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在国内植物蛋白饮品市场，“北露露、南椰树、西唯怡、东银鹭”的传统格局正在被逐渐被瓦解。而这背后，有很大原因可以归结为“北露露”这样的企业，存在产品老化、市场区域拓展乏力等客观现实。根据8月21日承德露露股份公司（以下简称“承德露露”）发布的2023年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入14.94亿元，同比增长2.16%；实现归属净利润3.15亿元，同比增长5.77%；而更能体现主营业务的扣非净利润则同样录得3.15亿元，同比增长5.55%。 
图片来源：承德露露2023年半年报截图 从数据上看，承德露露这份财报也算是中规中矩，毕竟主要经营数据都展现出了正向增长态势。但在这份“成绩单”背后，承德露露有超过90%的营收来源均来自北部地区，而人口更密集、经济更活跃的其他区域合计占比不足10%。因此，对于承德露露而言，除了加快产品迭代升级之外，要想夯实自身在植物蛋白饮品行业“北露露”的市场地位，加速市场“南下”仍是亟待解决的问题。
半年报显示，承德露露来自经销渠道的营收高达14.5亿元，微增0.24%；而来自直销渠道的营收却暴增207.53%至4821.62万元。此外，承德露露的毛利率在上述两大渠道均略有上升。因此，说承德露露的业绩增长主要得益于直销渠道的增长并不为过。这也间接的暴露出承德露露在市场层面的短板。根据承德露露半年报显示，承德露露针对一些地方性的大型卖场以直销模式销售，线上销售包括京东、天猫、拼多多、抖音等平台。上半年，承德露露还开发高铁商店79家，学校商店215家，打造形象店2619个，举办宴会3091场，开发餐饮店6208个。除了市场层面外，作为国内“老牌”植物蛋白饮品企业，承德露露目前的主要产品仍然是“露露”杏仁露。虽然在消费升级的浪潮之下，该产品逐步延伸出了包括原味、无糖、浓情款、小露露、经典低糖多种风味的产品形态，但市场反馈依旧平平。
图片来源：@露露植饮 根据承德露露半年报显示，报告期内，杏仁露系列实现营收14.57亿元，占到了整体营收的97.54%，而同比增幅仅为1.52%。除了杏仁露，承德露露也先后推出了核桃露、果仁核桃露等产品。不过，今年上半年，果仁核桃系列也仅为承德露露贡献了3399.36万元的营收，占比仅为2.28%。好在，该系列产品在今年上半年的增长态势不错，达到了34.36%，是承德露露增幅最快的品类。
图片来源：@露露植饮 作为植物蛋白升级代表的“乳品化”方向，承德露露也推出了杏仁奶新品。按照承德露露的说法，该系列产品定位植物奶，每罐由约含90颗野山杏仁研磨而成，含4.8g植物蛋白，醇厚奶感，不饱和脂肪酸含量≥90%，0胆固醇，0反式脂肪酸，乳糖不耐友好，是公司健康价值升级背景下第一款新品。
图片来源：@露露植饮 而在今年上半年，该系列新品的营收仅为195.22万元，占比仅为0.13%。至此不难看出，承德露露除了杏仁露之外的产品合计应收贡献尚不足3%。因此，对于新品的市场拓展力度，承德露露应该“再加一把油”。不过，早在2019年，中国食品产业分析师朱丹蓬就曾表示，承德露露近年来一直面临产品、品牌老化的问题，“早年间整个植物蛋白高速发展的时候，承德露露并没有搭上整个行业高速发展的快车。说明了在整个运营、产品组合、渠道拓展以及消费群体体验感上承德露露并没有做升级配套，整个消费端对他的这个抛弃是必然。”在朱丹蓬看来，在品类多元化布局稍显迟缓的承德露露突围的机会已经不多了。时至今日，从产品创新层面上看，承德露露仍旧显得“廉颇老矣”。不过，今年上半年，承德露露的研发费用提升了12.76%至1150.84万元，或许随着研发投入的增加，承德露露会有更多新品投向市场。
长期以来，承德露露的“北强南弱”市场格局让该企业最近几年显得有些“风光不再”。虽然去年承德露露的净利润突破了6亿元，创下历史新高。若从规模上说，2022年，承德露露的总营收为26.92亿元，但早在2014年，该企业的营收规模就超过了27亿元。因此，打破现有的市场格局，强化公司产品在南方市场的经营业绩，成为承德露露势在必行的“破局之路”。而承德露露也已意识到这一点。早在2022年5月31日，承德露露就在投资者互动平台表示，公司今年计划先开拓华东、西南的部分重点城市，如成都、重庆、杭州、上海等。但时至今日，承德露露的外阜市场开发成效也只能用“一般”来形容。根据半年报显示，截至报告期末，承德露露788家经销商中，有551家经销商都来自北部地区，这也为承德露露贡献了13.57亿元的营收，占比高达90.81%。而中部地区90家经销商贡献的营收为1.01亿元，占比6.77%；其他地区虽然经销商数量增长至147家，但合计应收仅为3623.66万元，占比仅为2.43%。
图片来源：承德露露2023年半年报截图 承德露露在半年报中表示，（公司）新开发浙江、江苏、安徽、上海、四川等销售区域，逐步实现市场拓展。但从承德露露经销商净增数量上看，承德露露北部地区、中部地区和其他地区的经销商净增数量分别为45、0和55。值得一提的是，若从经销商质量层面来看，但看今年上半年，其北部地区经销商的户均营收贡献额为246.22万元/家、中部区域户均贡献额为112.34万元/家，而其他区域的经销商户均贡献额仅为24.65万元/家。换而言之，承德露露在其他区域的经销商户均营收贡献额度仅为北部地区的十分之一。此外，根据承德露露在半年报中披露的销售费用明细显示，今年上半年，承德露露的广告宣传费用削减了7.68%至1.46亿元，在整个销售费用中的占比也将至61.83%；相比之下，承德露露的工资薪酬却仅为6768.19万元，占比仅为28.75%；此外，或许是加大了南方市场的开拓，导致其差旅费等日常费用增长97.18%至1485.94万元。
图片来源：承德露露2023年半年报截图 而除了在市场开拓层面积极向南拓展之外，在产能布局层面，承德露露也开始向南布局。据半年报显示，承德露露新设立的子公司露露植饮（淳安）有限公司注册资本高达1亿元，未来主要业务为饮料的生产和销售。承德露露在财报中表示，该子公司的设立及未来生产基地的建成能够推动公司产品实现多元化发展，更好地推动南方空白市场的开拓，优化公司市场结构，同时节约运输和运营成本，提高公司的盈利能力及市场竞争力，增强公司的发展后劲，实现公司的长期可持续发展，对公司实施“引领植物饮品发展”战略具有积极的推动作用。而随着承德露露在建产能的相继建成投产，如何消化这部分产能又将成为摆在承德露露面前的一道难题，因此，对于承德露露而言，在新产能尚未投产之前，设计好产品、构建好渠道，或许才是未来高质量发展的根基所在。END 声明：本平台推文旨在分享交流，不作投资建议。
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