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人生最大的监狱，就是我们自己的思维。  上图是一位朋友关于长线价值投资的留言，今天的文章就从这位朋友的评论开始吧。 从字里行间能看出来他是一位买企业并长线持股的价值投资者。其实这还真是股市投资中一个不错的方法，但也还是得看具体的市场土壤和市场环境等情况而定。 ①目前，股市中没有进行长线价值投资的其他人，也并不一定就说明他们就不懂这个道理。 其实基本所有的散户投资者在实战中可能都采取了很多不同的方法和模式，也都经历和收获了很多不同的经验和体会，就我个人对A股来说，我觉得大体可以分为三个阶段。 第一阶段，是疯狂学习各种基础知识、技术指标、投资技能和理论等，然后不断练习、不断尝试、不断改进、不断提高的过程。 第二阶段，在尝试完各种不同理论和实战方法后，发现股市投资想要长期稳定盈利确实不太不容易。 于是有人就退出了股市，还有人就选择了长线价值投资。觉得和企业共同成长，赚企业的钱要比做短线赚博弈的钱安稳可靠。 其实如果把时间纬度拉长，从各国多年股市的历程和相应标的的股价表现来看，决定股市和个股盘升的最核心因素不是资金、不是情绪、不是人性、也不是博弈，而是业绩。 各国经济，只要GDP是真实的逐年增长，那该国的股市拉长时间纬度来看，K线就是一个典型螺旋攀升的牛市特征，并且长期的涨幅幅度大体和GDP的增速相当。 个股也是一样，真正能带领个股穿越多次牛熊的唯有业绩。拉长时间维度来看，个股的整体涨幅和业绩的累积增长幅度是大体相当的。 但这，并不能诠释和打破A股七亏二平一负的盈亏比率，因为股市投资可能没有这么简单，尤其是相对A股而言那就更复杂了，这就是第三阶段。 第三阶段，不少投资者其实也尝试过长线持股、价值投资等心路历程，但不少人后来发现价值投资好像也没有自己想象中的那么简单。 长线持股除了有大幅上涨外，其实还有大幅回撤，当然特别困扰价值投资者的是业绩和股价掉头向下、趋势反转。 ②长线价值投资不一定就是股市投资的终极法宝，尤其是在A股，至少要面临以下四大挑战。 第一是面临大幅回撤的问题。 长线走牛的大白马股一般上升趋势比较缓慢但持续时间比较长，而对应的回撤也是一样，跌幅巨大、持续时间较长，一二年三五年的都有。 在这段回撤的日子里，大部分人都会由于想保住已有的利润或者由于不清楚后续的走势而选择卖出股票落袋为安。巨大回撤是长线价值投资最常见最容易面临的一种挑战。 第二是业绩造假的问题。 这个比率虽然不多，但也是长线价值投资者不可回避的。原来的康美药业就是业绩和股价同时齐步双飞，业绩和股价都连续增长了十几年，最后发现业绩造假，然后股价直接崩盘，大部分高位买入的长线价值投资者损失惨重。 第三是由于企业内部经营、管理等原因或者企业外部大环境变化的原因，公司基本面发生彻底的变化，导致业绩骤降，股价的上升趋势掉头。 有的股价甚至快速崩盘，一夜回到解放前，比如最近几年的中概股、教培行业以及房地产行业的很多公司都是如此。 第四是，很长时间内股价和业绩不一定完全匹配，这可能也是A股最大的特征。 股价和业绩既相关又相离，这个可以理解，就像狗和主人远近的关系，但A股一般不是这样，很多时候是狗挣脱了狗链，主人都找不到了。 即涨的时候会严重的涨过头，跌的时候又会严重的跌过头，偏离度太大。这不仅是指垃圾股的炒作，长线价值投资的标的也不例外。  图中蓝色线条代表业绩增长，绿色线条代表散户心中股价的走势，红色线条才是真实股价的波动。价值投资如果能走成这样也可以算是很不错的了。 但如果遇到康美药业和中国恒大这种的，价投多年后，股价直接从高台跳水，那价值投资很可能变成价值毁灭。 当然这种大幅波动的背后有深层次的原因我就不展开了，表层的原因就是大家都想赚快钱，都想一夜暴富，包括庄家、主力、机构和作为大股东的产业资本。 所以在这种情况下，本来好好的长线价值投资的标的就被弄得面目全非了，变成了鸡肋。不做觉得可惜，做了短时间内甚至较长时间内还真不一定能赚到钱。 当然这也是场内的散户很多被迫去做波段做短线甚至做网格和打板的原因，更是场外的人觉得A股就是赌场，炒股的人就是不务正业的代名词的原因。 看到这里请不要以为我跑题了，也不要以为我是在否认长线价值投资的做法，其实我最想表达的是：如果拉长时间维度，思维，就是时间的奴隶！ 不管是个股、行业、整个股市还是社会、世界和宇宙，把时间纬度拉长，我们就会发现思维，就是时间的奴隶。 由原来看到的现象所得出的结论，过一段时间后你会发现结论有点站不住脚了，这主要是时间的纬度太厉害了，它能打败你的认知和思维。 这就好比你用春天的思维去看一棵树的时候，你会得出结论：树原来一直是绿色的。但如果把时间纬度拉长，用整个四季看下来的话，你的结论就会发生变化。 同样一只股票，涨几个月然后又跌几个月，当你在高点卖出后你会感慨---股市做短线就对了。如果几年后，这只股票暴涨，你又会后悔没有做长线。 如果再过一段时间这只股票由于某些原因，直接高台跳水，股价暴跌，你的观点、观念、认知和思维可能都会再次发生变化。 这背后的原因其实和这只股票的涨跌没啥关系，主要是由于思维和认知不可能战胜可以无限延伸的时间维度。 从某个角度来说，只要把时间纬度拉得足够长，个股、走势、股价、交易模式、方法、理念、认知和思维等可能全部都是渣渣。 虽然，在时间纬度面前，思维，就是时间的奴隶。但我还是建议不要给自己和别人的思维设限，尽量让它能跨过更长更广更深的时间维度去洞悉事物的全貌和本质，尤其是股市投资中，这样才能避免掉进不必要的坑中。 如果觉得我说的对你有所启发的 可以去观注我的宫粽浩 看看里面的文章。  |
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