宋」中国最早的纸币——交子最后为何退出了历史的舞台？

白衣钱子 2023-10-09 发布于辽宁

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北宋交子

交子流通的黄金80年

公元1023年，也就是宋仁宗天圣元年，宋朝政府设立四川交子务，于当年发行第一界官交子。《宋朝事实》和《蜀中广记》详细记载了当时的这段历史。这样的官方交子，已经具有了现代纸币的一些特点：

'合用印过，上簿、封押'——法定货币

'自一贯至十贯文'、'逐道交子上书出钱数'——说明交子的面额是固定的

'备本钱'——有准备金，在准备金360000贯的前提下，发行1256349贯

'据合同字号给付人户，取便行使'——交子上有编号，可以防止伪造

'两年一界'——有回赎和新旧币兑换制度

宋仁宗赵祯

总结一下，交子是官方发行的纸币，面额固定，有准备金保障，只要不发生挤兑风潮，可以说30%的准备金率足以应对正常的兑现，建立信用体系，而且还有回赎和新旧币兑换制度，而且宋朝政府为了保证交子的顺利流通，宣布交子在交易和纳税中的行用都不受限制。

转运使薛田、张若谷请置益州交子务，以榷其出入，私造者禁之。仁宗从其议。界以百二十五万六千三百四十缗为额……大凡造一界，备本钱三十六万贯，新旧相因。《宋史·食货志》
租税之输，茶、盐、酒酤之输，关市津梁之输，皆许折纳。《客亭类稿》卷九《重楮币说》

宋政府为了稳定交子的购买力，规定了需储备本钱才能发行的原则。

交子之法，以方寸之纸，飞钱致远，然不积本钱，亦不得以空文行。《续资治通鉴长编》

为了保证纸币的耐用，印制交子的纸全部都使用楮树（构树）皮制造，因此交子也被叫做'楮币'或'楮券'。为了防止过分磨损，也为了防止假币，交子实行分期制，每两年或三年为一界，回收旧交子，发行新交子。这个实际上就是上文中的'两年一界'，其中包括了新旧币兑换和回赎的制度。

但不知道大家发现没有，在纸币的新旧交替中，有一个小小的bug，而这个小bug必然会造成交子的超发，从而导致交子实际购买价值的下降。

因为政府赎回市场上流通的旧纸币的方式主要有两个：税收和兑界。税收就不用说了，民众可以用交子交税，所以政府通过税收就能够回收一部分的交子。还有一部分交子，等到二年或三年一度的以旧换新的时候，民众用旧交子来兑换新交子。但是，政府在使用新币的时候，可能为边军购买一次粮草就使得10万贯的新交子流入市场，而赎回旧币却是一个很漫长的过程。在市场上最后一张前界的交子回收完毕之前，进入流通的交子一定会多于1256340贯。所以，交子的实际购买力有浮动是无法避免的事。

在熙宁十年以后，交子稍为贬值，彭州'第二十七界交子卖九百六十，'第二十六界交子卖九百四十'，贬值4％～6％。哲宗时贬值达到10%。但是这样轻微的贬值并没有给交子的流通带来阻碍，而且政府的反应也比较及时，每当交子的实际购买力下降，官府就加价赎回交子；当交子的购买力上涨，变得紧俏，官府就增加交子在市场上的流通量，所以在公元1023年以后的近80年中，交子的流通比较顺利，价值也比较稳定。

贱则官出金以收之，而不使常贱；贵则官散之，而示其称提，使之势常平，而无比重彼轻之弊。《客亭类稿》

但是事情在宋徽宗崇宁年间发生了变化。

通货膨胀，信用崩盘

许多事情都不是突然发生的，其根源或者说苗头，早早就已经出现了，只不过时间未到而已。

公元1046年，宋仁宗庆历六年，宋朝国库紧缺，恰逢与西夏关系不好，就令秦、延、环、庆各州及镇戎客商向朝廷缴纳粮草，朝廷用交子来支付。

到了公元1075年，当时在位的是神宗赵顼，《资治通鉴长编》中记载了神宗皇帝和王安石、吕惠卿的一段对话：

神宗：交子兑钱，盐钞兑盐，不会互相影响的。

王安石：（盐钞兑盐是足额取货的），我们发行那么多交子，哪里有那么多本钱（准备金）呢？（这里有个老实人，大家快来欺负他~）

神宗：一开始的时候老百姓来兑钱，就按面额兑给他们，他们相信了交子的价值，然后就不用那么多本钱（准备金）了。

吕惠卿：一开始还是要本钱（准备金）的，信用建立以后，就能顺利流通了。

上曰：交子自以钱对，盐钞自以盐对，两者不想妨。
王安石：怎得许多作本？
上曰：但出纳尽使民间信之，自不消本。
吕曰：始初须要本魄信后然后带得行。
《资治通鉴长编》卷272

在神宗赵顼的时候，熙宁年间，统治阶级其实已经知道纸币的发行可以不需要本钱（准备金），只要一开始让老百姓相信了就行。但是北宋初期，交子的贬值幅度并不大，不遵守准备金制度增发纸币的隐患尚未凸显。

宋神宗赵顼（造型都差不多哎）

到了徽宗崇宁二年，也就是公元1103年，宋朝对西北用兵。当年收复了湟州（今青海乐都）。次年三月，为了经制西夏，巩固边防，征讨吐蕃，收复青童（今青海西宁地区）。此后与西夏、吐蕃、辽连年战争。到了宣和七年，也就是公元1125年，宋金战争又起。大多数年份军费开支占总财政支出的70%以上，因为军费开支巨大，国库开始告急。怎么办呢？

增发交子来扶持财政，成为了当时宋政府的选择。

宋徽宗赵佶（造型一样，胡子略少）

交子在徽宗崇宁、大观年后发行量激增，和战争有很大的关系，如下表所示：

交子大量超发，同时期内铁钱的数量却未出现显著增长，超出了准备金的允许范围，也超过商品交换所需数量，使得物价猛增，交子也落入了大幅度贬值的深渊。

交子大幅贬值

公元1109年，宋徽宗大观三年改交子为钱引，交子从此退出了历史舞台。'钱引'与'交子'的最大区别，就是'钱引'没有准备金，不许兑换，是一种完完全全的信用货币，政府可以随意增发。其实这个时候，纸币已经从流通工具变成了政府从民间获取财富，来弥补财政缺口的工具。

不止交子，南宋的会子也是一样的命运。宋金元时期，每个朝代初期由于进行有效的信用建设和制度管理，纸币都运行良好，但到了中后期，统治阶级往往因为财政压力而超发纸币，使全国性的恶性通货膨胀最终压垮帝国的经济。基于这些历史，明清时期的统治者大多数时间都没有发行纸币，由白银充当主要的货币职能，并且也没有铸造银元，使得经济的交易成本上升，这与世界货币史演变的主流是全然相悖的。

可惜，虽然纸币率先出现在中国，但是无奈古人却没能利用好它。