2023-10-17寻找阿尔法：四新时代辨与变

lts604 2023-10-25 发布于湖北

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寻找阿尔法：四新时代辨与变

栏目：股民日记时间：2023-10-17 作者：张辰晔（资格证书号：A0170617010001）查看：12810 次

风险提示：本文所有观点不构成任何投资买卖建议，据此入市风险自负。股市有风险，投资需谨慎！

主持人：各位指南针私享家VIP用户朋友们，晚上好！欢迎来到“寻找阿尔法投资策略沙龙”。我是主持人小童！

“寻找阿尔法投资策略沙龙”，是研究所专门为咱们私享家VIP用户精心准备的策略交流会！这种沙龙形式的策略会很多用户之前没有参加过，肯定很好奇这个“沙龙”跟平时的课程有啥不一样，能帮咱们解决什么问题？下面有请今天的第一位做客嘉宾，指南针研究所所长王军老师给咱们说说。大家掌声欢迎！

王老师：主持人好！各位私享家VIP用户朋友们晚上好！欢迎大家参加指南针“寻找阿尔法”策略沙龙。先回答下这次沙龙活动跟平时课程有什么不一样？

首先，形式不一样。平时的课程都是指南针老师“一板一眼”的教大家使用软件，教学和学习的成分比较多。沙龙交流，研究所老师会邀请产品部工程师、机构人士，还有实战派高手等证券投资各个领域的专家一起讨论和交流。包括，咱们用户朋友也不要只做听众，也要积极大胆参与讨论，有什么见解和建议都可以打在互动课堂上，或者反映给客服。一些典型的问题和有见解的观点，我们也会在沙龙中及时讨论。其实，这更像一次私密的聚会，形式相对轻松、话题也比较自由！所以，大家也不要拘束，在遵守互联网言论规定的前提下可以畅所欲言。

其次，内容不一样。平时的行情课和专属课，主要给大家解读每天行情异动点，异动的原因？如何应对？然后教大家如何使用软件做好应对。主要是围绕短期操作和解决战术层面的问题。这些课程也非常重要！大家平时要多听！

在座各位，都是跟着咱们多年的VIP用户，相比其他用户，一方面股市投资已经有了一定的操作基础和方法，另一方面都是各行业的佼佼者，甚至有的是公司高管、老板，自己做私募的，都有一定的经济基础。那么，想要在股市赚钱，仅仅应对短期行情或者仅着眼于方法技巧这些“术”的层面，够不够？能不能不像新股民一样，只盯着眼前行情走势，纠结一两天行情波动和一两只股票的涨跌呢？不能！还要追本溯源，找到股市投资的本质和规律，要从“术”上升到“道”的层面，才能站得高、看得远！具体地说，不仅要知道中长期行走势、行情特点和市场机会在哪？做好对应的资产配置。还要有科学的投资理念和投资逻辑，形成长期稳定的盈利模式，所以，“寻找阿尔法投资沙龙”，我们要谈点更深入、更接近投资本质的话题，最终目的还是帮大家能在股市长期、稳定、持续赚钱。

主持人：王老师，据我了解，这么多年，这次是咱们第二次举办“寻找阿尔法”沙龙。而且，这次国庆假期前研究所和多家私募机构交流沟通，国庆假期都在加班加点筹备。那为什么在这个时候举办，这么重视，有什么说道吗？

王老师：主要两点考虑：

首先：相比上一次，眼下股市环境发生了很多变化。有哪些变化？第一、股市制度和规则有了新变化，比如注册制已经成为常态，股票数量越来越多，市场规模和结构也发生了变化，个股的分化也越来越大；第二，市场的位置和估值也发生了新变化；第三，市场参与者的行为，包括机构操作手法也在发生新变化；比如利用量化工具、转融通规则形成了新的盈利模式；最后对应的，股市也会产生一些新的风险点和机会。那么，作为股民来说，尤其是咱们私享家VIP用户，要不要知道市场发生了哪些变化？投资策略和方法要不要做修正和迭代做好应对？大家说要不要？

其次，当前这个位置，无论从政策力度，估值水平、经济复苏进程、还是主力资金态度，上周国家队也开始入市了，我们认为新一轮中期行情拐点可能很快就要来临。刚好现在正在公布三季报公布，三季报数据是机构持仓时效性最强的数据。市场底到底什么时候来？四季度有没有行情？市场机会在哪？面对市场发生的这么多变化，尤其机构主力利用量化工具，转融通等制度，改变了一些操盘手法和盈利模式，给市场带了一些新的风险和机会。这个关键时点，我们有必要动用一切资源和人脉，把这些问题给我们高端用户聊清楚！这不仅关系到四季度赚钱的问题，也关系到明年，甚至更长时间的赚钱问题。所以，在这个时候我们决定再度启动“寻找阿尔法策略沙龙”，为跟随我们这么多年的VIP高端用户准备了为期三周的主题沙龙。都说“它山之石可以攻玉”，人多力量大，证券各个领域的专家高手一起，每天都围绕股市投资的一两个主题进行交流和探讨，最终目的还是那句话，帮大家看清中长期行情走势，看清机会方向，制定好战略、战术策略，用好赚钱工具防好风险，抓住机会，在股市多赚钱！

主持人：非常感谢指南针公司的贴心安排！我认为这里应该有掌声和鲜花！这是只针对咱们私享家VIP用户的一次聚会，也是一个大福利。三周的沙龙一定要全程、认真听哦！

下面有请第二位做客嘉宾，这个来头不小啊！曾经担任过美国威灵顿中国投资部基金经理，施罗德基金投资部基金经理，现任百亿阳光私募北京源峰基金的基金经理张晓冬，张总。大家以最热烈掌声和满屏鲜花欢迎张总！

张总：主持人好！王所长好！各位指南针的VIP用户朋友，大家晚上好！很荣幸参加指南针的“寻找阿尔法”投资策略沙龙，来和大家做一个交流。正如主持人的介绍，我在外资基金和内资基金均有从业经历；外资是美国的威灵顿和英国的施罗德；内资是兴全、嘉实和华夏基金。那我也听说，指南针私享家用户中有很多高手，也有管理私募基金的，也请大家多多指教！

主持人：下面正式开始今天的沙龙交流。说到当前的行情，可能很多人跟我感觉一样，今年赚钱挺难的。一方面股票是越发越多，另一方面股指却越走越低。政策上，利好一个接着一个，但反映到市场中却是“雷声大雨点小”不见起色。年初的时候，很多人认为疫情过去了，经济开始恢复了，一度对股市的热情还是很高的，但是现在心气已经被行情走势磨平了，有的人很迷茫，有的选择眼不见心不烦索性不看了，网上也出现了很多质疑的声音和悲观的情绪，有人说今年没啥机会了，洗洗睡吧。甚至有的认为下跌才刚刚开始，后面还有2000点，1000点等着。那么，对于这个问题，张总怎么看，现在这个位置到底算不算底？

张总：关于行情走势，先说下结论：我们观点也比较清晰，

1）现在市场已经处于相对底部区域，这是比较确定的！

2）我们认为四季度行情大概率能够见底，会是一个前低后高走势，市场右侧拐点不一定要等到明年的春季躁动，而有可能是大约在冬季，四季度会开启一小波指数级的行情走势。

3）这个底部不是短期底部，是市场新一轮的中期底部。

四大方面展开论述：内部政策环境、外部环境、资本市场指标、大类资产比较

第一、内部政策分为3点，可以分为资本市场的政策、货币政策和财政政策；

1）、从资本市场政策来看，不管是降印花税、还是减持新规，支持资本市场、并托底的态度已经明确。

2）从货币政策来看，之前的降息、降准、降低地产首付比例，货币政策对实体经济和资本市场的支持也是非常给力的。市场资金面是比较的宽松，说明水已经够了；我们需要的后续有人再推一把，把水搅起来变成活水；激发整个实体经济有一个更好地修复和增长，从而激起资本市场的一个更正面的反馈。

3）那这个推力，其实就是第三点，财政政策。已经出台的地方债务置换等政策，已经给我们的经济拖了个底。到新任的财政部蓝部长也已经到位，我们相信后续财政政策会更加积极，一旦后续有更积极的政策出台，资本市场的拐点就会形成。

第二外部环境，三点：

1）美债收益率，全球资产定价锚；

2）美股处于筑底中；

3）地缘政治关系，中美和中东；—风险：在中东和美政府11月份

第三点、资本市场指标：我们主要看债市收益率、汇市汇率、股市交易额及波动率，以及股指期货的成交情况；

最后大类资产配置，拿国内债市和股市来比较；股息率现在已经高于10年期国债到期收益率，说明股市非常便宜。从历史上看，这种倒挂的情况并不多，所以说从大类资产配置的角度看，逐步建仓主要股指、股市也是一个比较好的时间点。

结论：政策底是明确的！市场现在也是处于底部区域，并且有望在23年4季度迎来拐点。如果乐观点，市场的拐点四季度就能看到。

王老师：前面主持人现在说难，当你觉得难就对了。为什么？没有底部是不难的。我们回头看一看，04，05年998点难不难？08年1664点难不难？12,13年1849点年难不难？18年2440点难不难？难吧，难就对了！难的时候就是底部的时候，没有哪个底部是不难的。反过来说，大家觉得都不难的时候，躺着就能赚钱的时候，说明行情到了末路的时候。现在这个时候大家又觉得难了，过几年再回头看，千万别说当时的机会怎么没把握住。为什么说投资是逆人性的？人性都怕疼、怕苦。不承受底部的痛苦，就享受不了行情起来后的快乐，没有前面的苦，带不来后面的甜。

图1

主持人：非常感谢张总专业分析和王老师的提醒。张总，现在市场是中期底部，年内就会有一波行情。这一轮行情能走多高，能走多远呢？会怎么展开？

张总：

要点：

1、具体的点位会受到政策、内外部基本面和情绪等影响，有很大的不确定性，这个我们不去预测。但是大的趋势我们是能够判断出来的。

2、中期行情级可能会比年初3000点这波级别要高。但是，也不至于像5178点和6124点那样走快牛翻倍行情，可能类似于2018年底市场见底之后的2-3年的行情级别。

图2

3、行情的演绎特点，主要是两个阶段，因为现在整体市场是低估状态，第一阶段会有一波普涨修复行情，各个板块和个股只是涨多涨少的问题。普涨过后，会进入分化的第二阶段，由于政策、业绩和逻辑差异，板块个股会分化，机会是结构性分化的特点，指数可能是一个震荡缓涨的态势。但是会有一批板块和个股能走出像2020年，2021年新能源板块那样的机会。

主持人：感谢张总的行情推演和分析。下面问问王军老师，咱们研究所对行情有什么最新的观点要分享的？

王老师：

现在这个位置是一轮行情的中期底部，这个我们和张总的观点是一致的。关于行情的发展，这里我从技术面补充一点，我们可以对比下2019年之后的行情演绎特点，大家看当时的筹码分布，第一波普涨走势的目标位基本上是打到无穷成本均线和筹码密集峰位置。

图3

对照现在的行情走势，市场的技术压力位同样在无穷成本均线和筹码密集峰一带，大致位置是在3250-3300点一带，这个区域可以作为第一阶段的目标位参考。

图4

理论上打到这个区域，市场面临长期套牢和普涨带来的获利盘抛压，市场往往会进入震荡蓄势阶段，这个阶段一些板块和个股完成了修复和反弹走势，会继续进入再度探底的走势。有的股票需要经过筹码的充分换手，为后续的主升行情做蓄势准备。一旦筹码完成向下转移，形成低位密集峰，新一轮行情会展开。我从技术上补充这一点。

图5

主持人：经过两位老师的专业分析，这下心里就有底了。我们应该趁着别人恐慌的时候，别人觉得难的时候积极进场，才能享受行情上涨带来的赚钱机会。那么，接下来，问问张总，刚刚说了中期底部即将来临，而且第一波行情会是普涨行情，现在满仓的投资者是不是就等着行情起来就可以了？仓位轻的是不是要赶紧把仓位加上来？您管理的私募现在是怎么操作的？您给咱们支支招。

张总：从战略上来看，中期底部阶段肯定要积极起来。但战术层面我们还是要有具体的应对策略，不能蛮干。首先在仓位策略上要规避两个极端的误区：

第一个误区，就是一把满仓打进去，或者加杠杆进场。现在市场是底部区域，但是还不是绝对的底部位置。大家都不是神，没有谁能预测到绝对底部低点在哪。如果有，直接满仓加十倍杠杆做股指期货了。

我们的投资收益主要来自两个方面，一个是市场上涨带来的贝塔收益；一个是靠主动性选股择时取得的超过市场平均涨幅的阿尔法收益。在市场探底阶段，早早的打满仓位，你有可能会承担较大的回撤风险。在行情右侧来临的时候，你可能还没解套，至少你在贝塔收益上会有损失的。所以，我不建议大家很快把仓位打满。

第二个误区是等，等绝对低点出现或者等行情右侧出现之后再追涨。想买在最低点或者下影线尖尖上。前面说了底部的绝对低点位置是很难预测的，也没有谁能买在最低点。如果你等绝对低点，可能会等不到，行情就起来了，你没有仓位，首先会损失贝塔收益，其次会错过获得阿尔法收益的机会。同样，等右侧出现在追涨，这是一个追涨策略，贝塔收益会减少。因为底部区域很多股票位置低，底部没有仓位，等追涨起来追，阿尔法收益也会减少。如果追到高位，没有贝塔收益，只能有少亏的阿尔法了。

所以，基于对市场中期底部的看法，仓位策略给两点建议：

第一点，分步建仓。

虽然个股没有绝对见底，可以采取定投的方式，时间上可以这周买点，下周买点，下下周再买点。这样相比一次性买入，成本是降低的，回撤相对较小。好处，不会有较大的回撤浮亏，也不会因为较大的回撤出现出现不理性的操作。如果行情右侧拐点出现，剩下的资金直接加仓就好了，也不会踏空行情。只要股票选得没问题，不仅有贝塔收益，阿尔法收益也有保障。

第二点，短线仓位可以做高抛低吸。

比如在前期高点或接近高点的位置做，这也是取得阿尔法收益的方法。这个策略一方面取决于投资者的操作水平，有能力的投资者可以做；另一方面取决于个股和个股所在行业的特性。

王老师：张总这里谈到“阿尔法”了，这也扣咱们寻找阿尔法沙龙的主题了。什么是阿尔法？阿尔法就是相对收益，就是比别人多赚的。这里有一个比较，有一个对标物。就是和谁比，可以和大盘比、和GDP比、和通胀比、和银行利率比，超出市场平均收益的部分就是阿尔法收益！

大家可以做3个算术题：

第一题，如果你今年赚了20%，同期0Z指数涨了30%，你有没有阿尔法收益呢？你是跑输市场的，没有阿尔法收益。

第二题，如果你赚了30%，同期大盘只涨了10%，你的阿尔法收益是多少？超出市场平均的部分30-10，有20%超额收益，这个超额收益就是阿尔法。

第三题，如果你今年亏了10%，同期大盘下跌15%，那你有没有阿尔法收益？比大盘少亏5个点，依然有5%的阿尔法收益，少赔就是赚！

所以，在衡量自己或者基金有没有赚钱，不仅要看绝对收益，还要看相对收益，就是看阿尔法收益，阿尔法收益是靠本事赚得。如果市场下跌你能少亏，甚至还赚点；市场上涨比能市场涨得多，最终肯定是跑赢市场的，有超额的阿尔法收益的，所以，咱们证券领域有一句话叫做“阿尔法很贵，贝塔很便宜”。

现在市场处于中期底部，我们能赚到什么钱？一个是中期行情启动带来的贝塔收益，第二个是赚超过市场平均涨幅的阿尔法收益！你想要赚钱，想要比别人多赚钱，本质上是要提高自己的阿尔法收益。这也是我们举办“寻找阿尔法沙龙”的目的！

主持人：王老师，怎么才能获得超出市场的阿尔法收益呢？

王老师：之前课程中跟大家讲过，股票投资是一门科学，也是一项工程，影响投资收益的因子有很多。我们可以切分出7个环节，选股、选时、仓位、交易、资金调度、质检、风控。每个环节都能取得阿尔法收益，大盘涨10%，你选的股票涨30%，就有选股的阿尔法。同样一只股票，别人5个点，你赚10个点，这是选时的阿尔法。买卖交易也是，一只股票别人10块钱成交买入，你能买在9.8，这是交易环节的阿尔法。

现在市场处于中期底部，几个环节中选股环节是最重要的。为什么这么说？

首先，中期底部，很多股票都是低位的，低估的，被错杀的。低估的越多，被错杀得越厉害，底部布局，比大盘涨起来布局的阿尔法收益就越高。所以，一轮行情，底部的阿尔法是最大的。

其次，现在已经是全面注册制了，市场的股票数越来越多，行情也是结构性分化的，退市的股票也越来越多，个股分化越大，选股的阿尔法越重要！大家看今年前三个季度，上证指数基本上是平盘，市场没有贝塔收益。刨去今年上市新股，5000只股票涨跌对比。涨得好的翻倍、3倍、甚至5倍，跌得多的退市股票，ST股票跌60%，70%，甚至90%。收尾相差几倍！个股分化越大，选股的阿尔法机会就越大，选股带来的阿尔法权重越来越高。

图6

图7

图8

主持人：既然选股这么重要，接下来问问张总，在四季度行情下，哪些板块机会大，能够给我们带来超额收益机会呢？还请您给我们划划重点。

张总：由于合规的原因，公开场合不能点评股票，具体的股票我就不谈了。

重点把板块机会方向分享，供大家参考：

第一个，财政政策发力受益板块。

地方发债可能引发的机会，比如建筑、银行，一带一路板块及银行板块。

第二个，业绩基本面逻辑方向。

业绩提升为代表的啤酒、汽车零部件等。

第三个，主线和产业逻辑。

宏大叙事，顺应未来科技方向，以及有政策支持的先进制造业。比如：AI、机器人、半导体等。

主持人：感谢张总的分享。我还是想进一步问问张总，在这些板块中想要选到好股票，能获得好的选股阿尔法，能不能教咱们用户朋友一两招选股方法？

张总：下面就基本面选股方法说一些啊。选股这块每个人分析因子和侧重点不一样，带来的选股阿尔法也是不一样的。总体可以分为三类人。

第一类，入门级，以结果为导向，看企业过去的收入增速和利润增速，这是已经发生的数据。但是，在A股这么卷的市场，看结果性数据运气好能挣一波，运气不好的也很难赚钱。

第二类，高手级，他会去看一些领先财务指标，会去看企业固定资产投资、预收账款等数据。为什么看这些数据？有句话叫做“春江水暖鸭先知”，可能这个比方不是很好听，但是企业家、老板是实实在在经营企业的。固定资产投资的增幅，可能意味着行业景气度在提升，企业订单上来了。预收款增加是不是订单来了？这些数据变化可能对未来一两个季度收入和利润都会有影响。这就是更高级别的分析，当然高手级的选股阿尔法大概率比入门级的要高。

第三类，高高手，他们不仅仅局限于公司的财报数据，会更关注行业的一些高频数据。比如汽车，看每个月销量能，看行业批发和零售的库存等月度数据，或者定期做调研，能快速感知行业的景气度和水温。不一定要等财报出来，高高手的阿尔法收益大概率会更高。

主持人：非常感谢张总。基本面的选股高高手，不仅看财务报表，还看一些前瞻性的动态数据，你比别人看得多，看得全，看得细，选股的阿尔法就高。最后，还想问张总一个问题，我们看到现在市场在变，发行制度、交易规则也在变化，机构的操作手法也在变，前段时间量化、转融通一直被热议和诟病，很多人把市场的下跌归罪于量化，您对量化是这么看的？中小投资者怎么防范量化风险呢？

张总：要点：

1、什么是量化，书面的专业解释，利用计算机技术并采取一定的数学模型实现投资理念和投资决策的过程。所以，量化的背后依然是人的理念和策略，一些成功的量化基金，依然靠的是长期稳定的盈利模式。

2、不要神话、也不要妖魔化。量化只是工具，无所谓好坏。随着科技、人工智能的发展量化工具是未来的趋势之一，人类历史的进步本身就是伴随着工具的演进和迭代。打比方：原始社会武器靠石头，随后有了弓箭，冷兵器，导弹、现在的无人机等等。

3、量化工具在投资中作用，主要表现在两点：一个是效率的提升。比如原来市场1000只股票，选50只股票；现在注册制股票越来越多，5000只股票，选50只，从数量级来看，对于普通投资者来说难度是提升了。但是，有了计算机和量化工具，其实没有增加！第二个好处是纪律性，机器会严格执行你的选股、交易策略，他是没有情绪的，纪律性强、准确性高。

4、量化基金有很多种，有基于基本面的低频量化，有高频量化。对于市场的影响，我认为整体来看，近期的下跌本质原因真不一定和量化有关。现在市场诟病的是高频量化。高频量化就一些个别股票短期走势是有一定影响的。比如，量化利用市场的打板策略，买入拉高股票之后，然后融券做空，实现变相的T+0交易，这个散户很难实现，在这些短线交易上量化有很大的优势。但是公平不公平？从现在监管部门的态度和规定来看，还是合规的。

5、三点应对建议：

第一点、多从基本面维度出发选股，高频量化的收割对象主要对一些小盘热点概念股，对于绩优蓝筹的影响偏弱。

第二点，高频量化主要是利用投资者追涨和打板策略进行收割的，大家在操作的时候要改变交易习惯，不要盲目地追涨杀跌，尽量高抛低吸。

第三点，不是说打板和追热点策略失效了，一定要追涨和打板的话，建议大家可以跟踪一些靠谱的席位，连板成功率高的席位；或者做一些强主题的概念，强主题概念持续性强，只要不是追的高位，机会还是比较大的。

主持人：时间过得真快，经过一个多小时的交流和探讨，今天成果还是不少的。既看清了行情走势，特点和机会所在，也学到了方法。不知道在座私享家用户收获怎么样？觉得好的朋友，可以在互动课堂右下角的评价系统点个赞哦！给大家总结下要点：

第一，行情方向和特点，现在股市就是处于市场底构筑的最后阶段，四季度有望形成右侧拐点。运行的节奏，第一波普涨，随后是分化行情。

第二，张总给我们划了看好的三个方向，也教了我们选股的方法。没有记下来的朋友，看看看课后视频和精编回放。

第三，我们对贝塔，阿尔法收益有了更清晰地认识。贝塔是市场平均涨幅，阿尔法是超过市场平均涨幅的相对收益，阿尔法收益是我们赚钱的重点。现在行情中期底部，我们不仅能赚行情上涨的贝塔收益，还能赚到选股、买卖、交易等环节提升带来的阿尔法收益！底部的阿尔法也是最大的。

第四，底部阶段应该怎么做才能比别人赚得多，获得更多的阿尔法。

首先，仓位策略不要早早地打满，也不要等绝对低点和涨起来再追。可以采取分步建仓的方式，有能力的投资者可以做做高抛低吸。

其次，想要比别人赚得多，获得阿尔法收益，选对股票很重要！市场在变，机构的操作手法在变，客观认识量化工具，规避其中风险，抓到新手法背后的机会，从交易环节也能提升阿尔法。

最后，问问王老师有什么要说的？明天的寻找阿尔法沙龙会，哪位嘉宾会做客沙龙，跟我们聊什么话题呢？

王老师：所以，当我们面对市场的各种新变化，无论是量化还是转融通，都是机构利用工具和规则构建的新的盈利模式和方法，我们不要只骂娘，不要情绪化带入到股票投资中，而是要能看清变化，做好应变，从中发现机会抓住机会，赚到更多的阿尔法才是重点，这也是我们这次举办“寻找阿尔法沙龙”的初衷。

投资如此，面对生活中的事情也是如此。市场流传着一个段子，中国有两个最稳定，一个中国足球，一个中国股市。都在骂中国足球和中国股市，都说国足反着买，别墅靠大海。股市十年前3000点，现在还是3000点，中国股市没行情？。

中国足球如果真的反着买，是不是能的真赚钱？如果能，这也是一种盈利模式啊！我看过数据统计，过去13年的国足有150场正式比赛，每场买1万块国足输球，一共要花150万，结果回本120万，亏30万。所以，投资没有简单逻辑，如果每次买国足输能赚钱，早有人发财了！当然，骂足球还是要骂的，确实踢得臭！但是，我们不要把情绪带到投资里面去！

同样，回到股市，十年前3000点，现在还是3000点，中国股市没行情，这个对不对呢？说他对，也对！但有两个前提条件，首先你买的是指数；其次中国股市一直是直线运行，没有波动！但是，大家想一想，咱们投资股市买的是指数吗？即使买指数基金，这10年指数没有波动吗？很显然不是。

我们还是看数据：

【图9】

这是我们产品部统计的数据，从1999年到现在，20多年时间，如果您随机买卖，不加上任何选股条件，持仓20天，最终的年化收益是6.8%，说明什么？股市是有机会的，只要有机会、能抓住机会就是有行情，关键是你能不能发现机会，能不能抓住。如果行情从3000点涨到6000点，你没抓住机会，对你来说还是没有行情。当然，在股市投资年化6.8%的年化大家满意不满意呢？我们肯定不满意的。相过去20年的GDP增速和物价，是没有达到资产保值增值的目的。但是，骂归骂，最后还是要想办法怎么进一步去提高，怎么获得超额的年化收益？当下中期底部来说，就不要盲目地等，不要情绪化的交易来投资，而是要发现机会所在，选对股票，抓住机会，就是有行情，就能比别人赚得多，就能有更多阿尔法收益。

明天聊些啥？预告一下。明天重点聊聊股市制度和规则变化下，怎么优化迭代交易策略，提升交易环节的应变手段来提升阿尔法？具体的话题：

为什么同样主力进场的股票，有的追进去大涨，有的追进去不涨？背后原因是什么？怎么解决？

很多人喜欢追涨停追抓热点，什么样涨停板能追，什么样的不能追？以前讲过看席位数据，还有没有其他的新思路和方法？

高频量化资金是怎么操盘的？咱们私享家软件中也有量化席位和融资融券数据，怎么用这些数据来识别手法防好风险，还能抓机会。