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在决定投资之前，有个问题，小额投资人必须面对：用于投资普通股的资金，只能是真正多余的资金。但这并不表示，超过日常生活开销所需的资金，都应用于投资。除了十分异常的状况，他应有数千美元以备不时之需，足以支应急病或其他意外紧急事故的花费，之后才考虑购买普通股等具有内在风险的东西。同样的，打算花在某种特定用途的资金，如送孩子上大学，绝对不该拿到股票市场冒险。考虑了这类事情之后，才应投资普通股。不过，对偏爱几年后获得高额收入，而不求今天拥有高报酬的投资大户和小额投资人而言，最好记住，过去 35 年，各金融机构做过无数研究，比较了两种做法的成果：购买高股利收益率公司的普通股，和购买着眼于未来的成长和资产再投资但股利收益率很低的普通股。就我所知，每一份研究都指出相同的趋势：五年或十年期内，后者成长型股票的资本增值幅度远高于前者股票。更叫人惊讶的是，同一时段内，成长型股票通常会提高股利，虽然对比已经上涨的股价，股利回报率仍然偏低，但跟当初只看收益率挑选出来的股票相比，这时它们的原始投资股利报酬比较高。换句话说，成长股不只在资本增值方面表现出色，一段合理的时间内，因为公司不断成长，股利报酬也有同样不俗的表现。买到正确的股票，并抱牢够长的时间，总会带来一些利润，通常它们会创造可观的利润。不过，要获得更高的利润，也就是如前所述的那种惊人利润，则应考虑进出时机的问题。简言之，投资人应买进的公司，是在非常能干的管理阶层领导下做事的公司。他们做的事情有些定将失败，有些偶尔会遭遇始料未及的问题，之后才否极泰来。投资人心里应该十分清楚，晓得这些问题都属暂时性质，不会永远存在。接着，如果这些问题导致股价重跌，但可望在几个月内解决问题，而非拖上好几年，则考虑在这个时候买进股票可能相当安全。他不该去猜测整体经济或股市可能往哪个方向走，而应较低的错误概率去判断他想买进的公司相对于整体经济会有什么样的表现。这一来，一起步他便占了两项优势。首先，他把赌注放在他十分肯定的事情上，不是放在只凭猜测的事情上。此外，他根据定义标准，只买基于某种理由，中短期获利能力将大幅提高的公司，所以得到第二股支撑力量。如果景气状况持续良好，则新现的获利能力终于为市场肯定时，他持有的股票会涨得比一般股票多；万一不幸在大盘下跌之前不久买进股票，则公司大幅提高的获利能力，应能阻止所买股票跌得和同类其他股票一样重。和股市有关的其他很多事情一样，只需多点耐心便可以解决。我相信，这类投资人一发觉自己确实找到一支或多支合适的普通股，就应开始买进。不过，买进之后，进一步增持的时机应慎思。他们应做好计划，几年之后，才把后一部分可用的资金投资下去。这么做，万一这段期间内市场重挫，他们仍有购买能力，可以掌握跌势，趁机买进。如果股价没有下跌，而且早先买进的股票选得很适当，则至少手中有一些涨幅不错的股票。这么做有缓冲作用，要是在他们处境糟的时候──也就是在后一部分资金完全投下去之后，股价碰巧重跌，则早先买进的股票的涨幅，即使不能完全抵消新买股票的跌幅，也应能抵消一大部分。如此一来，原始资金不致严重亏损。所有类型的普通股投资人可能应该谨记一件事。目前华尔街金融圈一直忧虑，担心经济衰退可能使正确的投资行动陷入困境。二十世纪中叶的此刻，景气现状只是至少五股强大力量中的一股。所有这些力量，不是影响群众心理，便是透过经济体系的直接运作，可以对整体股价水平产生极强的影响。另外四股影响力量是利率趋势、政府对投资和私人企业的整体态度、通货膨胀的长期趋势，以及可能是所有力量中强的一种：科技进步对旧行业的颠覆。这些力量很少在同一时间把股价拉往同一个方向，而且没有任何一股力量的重要性必然长期远高于其他任何一股力量。这些影响力量十分复杂和多样化，乍看之下风险高的做法反而安全：确定某家公司值得投资时，放手去投资便是。不要因为推测而产生的恐惧或希望，或因为揣测而获得的结论而止步不前。
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