永平回答，商业逻辑 读过《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》

读过《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》，真的醍醐灌顶，茅塞大概开了25%（）——段永平不愧是企业家、投资家，甚至我认为还应该是一个思想家。要想完全弄懂弄通，彻底开悟他的企业和投资哲学，怕是一辈子要学习、要思考的事了。

在商业逻辑篇，作者完全从一个企业家的角度，以回答的形式系统阐述了一个伟大企业该有的模样。这对于投资者，怎样去投资一个真正有价值的企业（股东思维），无疑就是最好的指南和标尺。

前言

买股票就是买企业；对投资而言，很重要的一点就是把上市公司看作是非上市公司，然后去客观、理性地看待这个公司（巴老的荒岛论、股市关闭论；价值锚PK价格锚）。

伟大企业

伟大企业的定义：在25年或30年仍然能够保持其伟大企业地位的企业（巴老）；伟大企业的一个特质：“利润之上的追求”；对的生意（生意模式）、对的人（企业文化）、对的价格；长坡、厚雪（投资讲究长坡、厚雪，事实上，一个伟大企业必须是厚雪、长坡）。

商业模式

生意模式越好，投资的确定性就越高或者叫风险越低；好的生意模式就是能长期产生很多净现金流的模式（充足的自由现金流是一个企业长期发展的根本）；差异化是好的商业模式的前提；护城河是商业模式最重要的部分；好的商业模式要有好的企业文化做支撑。

企业文化

步步高的企业文化：本分、诚信、平常心、消费者导向（摘取部分）；本分：做对的事，把事情做对；平常心：指的是回到事物本源的心态；平常心就是不平常心（马云，芒格：常识就是普通人没有的常识）；平常心就是理性思考，平常人多不理性；用人标准：合适性（价值观匹配）和合格性（做事能力）；员工激励：激励因子、保健因子。

产品、差异化、创新

产品：聚焦好产品；消费者导向、焦点法则；产品差异化：产品没有差异化，必然面临惨烈的价格战；定价权；创新：敢为天下后，后中争先；以消费者导向去创新。

品牌、营销、广告

品牌：就是公司过去做过的所有事情（产品、服务）在消费者心中的印象，好坏大家都记得；营销不是本质，本质是产品；广告是把产品的功能挖掘出来，而不是赋予产品功能。

收购、多元化、分拆

只有错买，大概率没有错卖；好的收购：一是容易调升价格的（可以提价），二是少投入多回报的（市场有销售空间）；没见过多元化成功的例子；汽车的4个轮子拆开汽车跑不快。

不为清单（小到一个人，中到一个企业或者整个股市，大到一个国或者整个地球，都可以当成一个实体或者一个单元，都应该'做对的事情，把事情做对'，都应该有不为清单）

1、没有营销部，不讨价还价；2、不做代工；3、不错钱；4、不赊账；5、不欠货款；6、不晚发工资；7、不做不诚信的事；8、不攻击竞争对手；9、不打价格战；10、不谈性价比；11、不做没有差异化的产品；12、不参加展会；13、不弯道超车；14、不兼并收购；15、不多元化；16、不关注市场占有率、不关注销量排名；17、不盲目扩张；18、不赚快钱；19、不虚夸产品。

通篇过完，一个好企业的模子跃然纸上。投资，这就是样板！

自检清单——

目前基本符合伟大企业的投资对象：片仔癀、通策医疗、东方财富；还需努力的投资标的（待察）：美年健康、乐普医疗、智飞生物、万孚生物；未成型对象：成都先导。