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截至2021年9月6日， $红利ETF(SH510880)$ 今年累积涨幅已达22%+。尤其从2018、2019年定投至今的朋友，账面浮盈会超过30%，如果使用“定期不定额”方式的定投，目前账面浮盈会超过40%，甚至更多。以笔者为例：上证红利定投2年半浮盈35%，中证红利浮盈45%。 这时候很多朋友会有一些疑问，红利ETF是否需要止盈？ 我们一步步搞清红利的本质，才能有的放矢，心里有底的去进行后续操作。 一、红利策略起源 "Dogs of the Dow Theor道（y"指狗股理论）——迈克尔·奥希金斯于1991年提出的一种投资策略，为一些懒于（或不懂）分析公司基本因素、从中寻找“超值”股票，却又希望跑赢大市的散户，提供了一个方便实用的选择，即：买入股息率更高的股票，卖出股息率更低的股票。 那么什么是股息率？ 股息率 = 每股股息/当前股价。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股息率越高，则相同数目的投资，在每年的公司分红中，投资者将获得更大的股息回报。 本质上，红利策略等于投资公司的最初愿景，即：投资入股，按股分红。 后来该策略被开发成指数策略，即：按照股息率，来挑选一揽子股票。在A股，常见的红利策略指数有上证红利和中证红利指数； 二、中国的红利指数 $红利指数(SH000015)$ （即上证红利指数）：是从上海交易所，挑选股息率最高的50家公司； $中证红利(SH000922)$ ：是从上海和深圳两个交易所，挑选股息率最高的100家公司。 挑选出这些股票之后，股指公司会采用一个的规则进行分配权重，2013年之前，红利指数权重规则是「挑选股息率高的股票，按照市值分配权重」，但2013-2014年规则调整为「挑选股息率高的股票，按照股息率高低分配权重」。 这个规则的调整影响是巨大的，从“市值权重”转化为“股息率权重”，使得各红利指数变得更加符合策略的预期，红利指数的持仓分布也变得更加广泛和健康。 但是，国内很多平台包括蛋卷，都没有对这次调整进行更新，这也导致目前众多平台对于红利指数估值的分析是错误的。这也是笔者前文撰写的因由：红利指数估值计算与解释 篇幅问题，暂不介绍深红利等其他红利指数。 三、红利指数的估值 红利指数目前采用「挑选股息率高的股票，按照股息率高低分配权重」的策略进行指数样本的选择和市值的分配。 红利ETF（红利指数）的计算公式： 
红利ETF目前的估值水平：PE=9.98，正常估值。 点此查看最新：中证指数官方——上证红利指数页面000015 
目前红利指数估值水平正常估值，并非雪球、蛋卷所示的“极度低估”。从2014年修改红利指数的规则以来：2018年12月底，红利指数到达最近7年的最低估值水平 PE=8 左右。 目前PE=9.98（截至2021.09.06），在最近5年的趋势中，目前属于“正常”估值。不同的工具、大V都有着不同的估值水平，主要是因为采用的方式、数据，更新的速度都有所不同。所以，对于红利指数的估值，建议采用：以中证指数官方数据为基础，以各大V为参考。 红利类似其他宽基价值指数，采用的主流标准是：PE<=10 低估，PE>=16高估
但红利中枢相对其他宽基还要更低，大家可以根据，中证指数官方——上证红利指数页面000015跟踪较长时间，然后自己确定一个值。
笔者现在采用的是官方数据，红利指数PE<=9，判断低估，PE>=13，判定高估（仅个人策略，不作投资建议）。当然大家也可以再结合雪球大V们的数据，进行一个综合判断。 ================== 四、红利指数的止盈 由前文得知，红利指数是从上海交易所，挑选股息率最高的50家公司，组成的一个多行业股票组合，红利指数以“股息率”为根基。 在标的选择上，红利指数是典型的“价值”派，指数中个股经营持续、分红稳定、经营可靠，是优秀的指数之一。我们定投组合中，既要选择医疗 、消费、中国互联网等起伏较大，但成长优秀的行业指数，也必不可少的需要配置如红利指数、沪深300、中证500低波等波动较小，但成长并不慢的宽基指数。 无论哪个指数基金，都不应该单一持仓过高，红利指数作为持仓奠基石，也不建议持仓比例过高，笔者红利总持仓22%。 现在，我们明确了红利指数的起源、定义、组成、估值、定位，我们再来谈谈如何止盈！ 红利指数止盈策略： 1、永不止盈，坚持价值策略；每年分红所得，可在低估时定投； 作为定投指数的定海神针和每年分红的特性，红利指数可以作为持仓的底仓，永远不卖出，只在低估时，进行配套定投；随着持仓总量的增加和成本的摊薄，红利指数将成为我们优秀的养老金来源。 每年的分红，可以择机在红利低估时，进行投资，从而扩大股本，降低持仓成本； 2、持仓大于30%浮盈，进行止盈操作，止盈时按一定周期分笔卖出，例如每周一期，每期出售持仓的10%； 大于30%浮盈，是根据市场波动得出的一个较为有利的止盈指标。分笔卖出可使我们不一定卖于最高点，但一定会处于高位，降低人性对收益的不良影响。（举例：如果你持仓100000股，可分10周，每周卖出10000股的方式进行止盈；卖出日持有浮盈若跌回30%以内，则继续持有不动；请注意卖出操作会影响成本和浮盈比例，请计算清楚） 3、估值进入高估，进行止盈操作，止盈时按一定周期分笔卖出； 红利在历史上也进入过高估，长期持有过程中，如碰到七年一遇的红利高估，我们同样可以采用分笔卖出的策略，用时间抹平不确认。使得卖出价格整体符合预期。 4、指标止盈（网格止盈），例如：红利PE>A时，止盈10%仓位，PE>B时，止盈20%仓位，PE>C时，止盈30%仓位，PE>D时，清仓（仅示例、不作投资参考）。 对比定期分笔的方式，指标止盈，更适合对数字敏感、对估值有自己判断的朋友。指标止盈强调的是指标，而非时间，有可能在一个月内就需要进行连续的操作。这样的操作，相较上述来说，也更需要操作者更多的实时关注。 以上策略均可以自行根据自己性格进行优化，总体而言都是较为优秀的止盈策略，我们制定买入、持有、卖出策略，根本原因是跟我们自己的“贪婪”做斗争。 ================= 好了，感谢你能看这么仔细，请一定留言斧正。 @红利ETF 烦请红利MM支持哈。 @今日话题 @蛋卷基金 PS：红利ETF 3.2+ ，中证红利ETF 1.5+ ，又新高啦，撒花！ PPS： 不少同学在问哪里查看官网数据：
红利ETF请看>>中证指数官方——上证红利指数页面000015
中证红利ETF请点击>> 中证指数官方——中证红利指数页面000922 ======09.08 10:27补充====== 建议：截至2021.9.7，红利属于正常估值，别因为内容谈“止盈”以为当前需要止盈。止盈是需要建立在自己的定投策略和目的之上的，每一个同学对红利的期望、布局、定位均是不同的，其他人的意见或建议只能作为参考，任何操作都要慎思。 ====2021.10.08更新====
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