亏了近50%，基金经理“跑路”了。。。

突发离任还是末位淘汰？

过去一年中，基金经理频频离职，就在2023年最后一个交易日，上银基金旗下上银新能源产业精选发布公告，宣布施敏佳因个人原因于2023年12月29日卸任该产品基金经理。

这个解释嘛~就很官方。

有人吐槽，这哪是个人原因啊，明明是全市场的末位淘汰。。。

不过，话又说回来，施敏佳管理的产品真的很差吗？原因又有哪些呢？ 

离职前，施敏佳共管理7只产品，均在2023年内陆续卸任。其中最后卸任的上银新能源产业精选2023年一整年亏损了46.50%，排名垫底。

Bo姐去看了其他几只在管产品，任职亏损最小的产品跌幅也超过了30%。

也就是说，自从施敏佳加入上银基金后管理的所有产品没有一只是盈利的，亏损幅度少则30%，多则腰斩。

在加入上银基金前，他曾在海富通任职8年，并在2015年首次管理产品，这么算下来，施敏佳的投资年限接近8年，也算是一名中生代基金经理。

那这位中生代的亏损，是怎么做到这么“雨露均沾”的呢？

追涨杀跌、高换手，坑的最惨的还是基民

在卸任最后一只产品后，施敏佳现无在管产品，徒留基民哀叹。 

施敏佳管理的产品之所以亏损这么多，主要原因在于习惯性的“追涨杀跌”。这么说并非空穴来风，其实早在海富通任职的时候便有这种迹象。

以海富通国策导向混合A为例，施敏佳任职回报118.18%，其主要收益来自于2019-2020年的行情。

2019年哪个行业最赚钱？毫无疑问是电子行业，全年70%+的涨幅位居全行业第一。（数据来源：同花顺iFind，行业引用的是申万一级行业指数）

而这只产品什么时候开始重仓电子的？

Bo姐看了下，是在2020年，虽然2020年电子行业涨幅也有30%+，但是和涨幅最大新能源还是没法比。

看整体任职收益的话，在2019-2020年这种闭着眼都能挣钱的行情中也不算突出。

牛市里追涨杀跌至少不会太难看，下跌中就难说了。

2021年，施敏佳加入上银基金后，追涨杀跌的戏份再次上演。

他管理的首支产品上银科技驱动双周定期可赎回混合A，在2021年4季末，新能源占比便超过30%，2022年继续加码重仓，行业占比一度超过了54%。

这不就是典型的追涨杀跌嘛，看到什么行业涨的好，便高仓位进去搏一搏，行情好的时候倒是能滥竽充数，一旦整体行情发生变化或者结构性行情凸显的年份，亏的连裤衩都不剩。

2023年这表现就是最好的例子。

此外，追涨杀跌只能说明菜，但是突然的高换手率就可能有更多问题了。。。

根据第三方数据显示，上银科技驱动双周定期可赎回混合A在2023年上半年的基金换手率高达601%，而2022年全年只有384%。

异常的换手率加上离谱的业绩，很难不引起别人的注意。

有朋友分析，一种可能是迫于业绩考核的压力，想最后再搏一搏回口血；另一种有可能与利益相关。 

其中具体如何，只有当事人自己知晓了。

施敏佳离任后，之前管理的基金都相继由其他基金经理接任，其中接任上银新能源产业精选的基金经理郑众，可以说是一位毫无经验的新手基金经理。

与前几只卸任产品比起来，这次上银基金的操作确实略显仓促。

原来的基金经理已经够菜了，再换一个零经验的基金经理有什么意义呢？

截至目前，这只基金净值已经腰斩，想回本已经很难了，果然最后买单的还是基民。

2023年亏损接近50%的基金可不止上银新能源产业精选一只，还有诺德优选30混合、中航新起航灵活配置混合A亏损程度都有过之而无不及。有的离职了，而有的还在。。。

数据来源:同花顺iFind，截至2023.12.29

其实，Bo姐在上一篇文章《半年巨亏50%！冠军基金雪崩。。。》中罗列出2023年回撤较大且亏损比较严重的基金了，其中就包括亏损最大化的诺德优选30混合，感兴趣的朋友可以看一看原文。

暴露出的行业问题

近期，基金经理离职的确挺频繁的，其中不乏一些高管。像国新国证总经理丁卓、东吴基金常务副总陈军也相继在2023年最后一周离任。

对于公募基金而言，人员的流动再正常不过，优秀的基金经理离职后，无外乎是跳槽或奔私，像上银基金这种因为离任如果不是业绩太差，关注度不会这么高。

那么，中短期业绩是否可以作为评判一个基金经理个人能力的标准呢？

事实胜于雄辩，根据某私募FOF的数据统计，无论基金排名是在0-25%、25%-50%、50%-75%，亦或是75-100%的位置，第二年四个排名分段依然是均匀分布。

这说明，基金经理排名的不确定性因素很多，很难说一只排名靠前的基金第二年跑赢的概率就很大。

对基金公司来说，一方面自然是希望管理层和基金经理稳定，但另一边，基民已经听腻了长期投资的话术，愈发看重当下的成绩。一旦业绩不好，可能就会加速流失。

如果家大业大，自然是可以静静等风来，但对于中小基金公司来说，切实的生存压力摆在眼前，耗不起。

毕竟，近几年公募行业的竞争愈演愈烈，头部效应很强，加上近两年市场行情不佳，使得一些中小型的公司生存环境堪忧。

股东给高管压力，基金公司高管在面临业绩压力的同时，把压力转移到基金经理身上，毕竟高管自己都待不久，又怎么能给到基金经理长效考核机制呢。

使得有些基金经理由于业绩考核的压力导致风格漂移或是投资动作变形，最后，只能陷入恶性循环。。。

最后，bo姐想说，真正做时间的朋友的，不会是今天all in 电子，明天新能源，后天AI的。对基民来说，选择基金的时候也要擦亮眼睛，看清楚哪些真的是在做长期投资，哪些只是拿话术来搪塞你。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。