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精读君通识词典已上线2000+概念 为什么有波动不要急着调整？ 你好！我是精读君，今天我们要探讨的概念，是「均值回归」。 均值回归指的是：股价、房价等社会现象，气温、降水等自然现象，无论高于或者低于价值中枢（或者均值），都会以很高概率向价值中枢回归的趋势。 例如，股价不会永远上涨或者下跌，涨得太多会跌回去，跌得太多会涨回去。 例如，个子高父母倾向于生相对矮孩子，个子矮父母倾向于生个子相对高孩子，使得后代身高朝向某一个中间水平回归。 例如，商业杂志封面故事报道的公司，报道中看法乐观、受表扬公司收益率，比悲观、受批评的高；过了两年，收益率反转。 均值回归如此普遍，以至于诺奖获得者丹尼尔·卡尼曼说，发现回归平均值现象意义，不亚于发现万有引力，这种规律“像我们呼吸的空气一样稀松平常”。 为什么会均值回归？因为均值出现概率最高，极值出现概率较小。 问题在于，极值给人印象深刻，我们就容易误判，急于调整。德国作家多贝里提到，有一位年轻人高尔夫球打得不错，逢人就夸他的高尔夫球老师。如果某天他的球打得糟糕，他就去这位老师那儿学上1小时，下回他又打得很好。 其实，年轻人不用去找老师，表现也会均值回归。因为打得好或者打得糟是非常态，多数时候表现在平均水平附近波动，既没那么好，也没那么糟。如果上次打得糟，下次大概率会好转。 有时候忽视均值回归现象，还会造成严重后果。多贝里提到，老师可能会得出结论，惩罚比夸奖更有效。 因为通常考得好学生会受到夸奖，最差的会遭到处罚。但在下次考试中，成绩自然波动，另外一些学生会处于成绩最高和最低位置。 老师一看，最差学生成绩得到提升，处罚果然有效。其实，只是波动而已。不处罚，上回最差学生成绩也会提升。 多数时候，变化通常只是自然波动。我们可以让子弹飞一阵，确定不仅仅是自然波动后，再看如何调整。 |
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