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近期与网友们交流比较多，现在整理出部分交流内容。所有交流都只是代表我个人的观点，有欠妥当的地方，欢迎大家指出。 1、股债轮动策略的逻辑是什么？ 股债轮动策略经过近1个月的测试，目前宽基版本人已投入实盘交易，每日交易信号发布在我的公众号，供大家交流。近期正在测试股债轮动策略的行业版，欢迎大家关注并积极参与。 股债轮动策略的逻辑主要有两个。一、利用A股长期以来的高波动性做趋势交易。二、利用A股各指数之间的涨跌不一致，在各指数之间轮动持有强势品种。 测试证明，策略有效的利用了这两个现象，使用非常简单的交易条件就可以取得令人难以置信的效果。 2、为什么叫股债轮动？ 股债轮动策略应该包括两层意思，一、在股票各指数之间轮动。二、在股票和债券之间轮动。即有强势股票指数时就持有强势指数，没有时就持有债券。 3、A股波动性会下降吗？ 从长期看，A股波动性下降是必然的，但是下降是非常缓慢的。近期我已发表文章《为什么A股市场长期具有高波动性》，里面有详细的论述，感兴趣的朋友可以去看看。 4、A股波动性下降后策略会失效吗？ 现在测试的策略最优参数组合是针对目前A股的波动性特征，如果波动性下降比较多时，可能对收益会有一定影响。个人估计波动性下降比较明显至少需要10年以上的时间，所以短期是不会失效的。我本人近几年一直使用趋势量化交易，现在使用的参数都是三年之前优化的，实盘并没有感觉到效果变差。 5、现在实盘交易的股债轮动策略适用于美股吗？ 策略的逻辑肯定是可以用于美股的，因为只要是股票市场就一定有波动，也一定存在各指数的涨跌不一致现象。但是策略现在使用的参数肯定是不适合美股的，因为这是根据A股的市场特征优化出来的。就像针对中国人设计的服装，是不大可能也适合美国人的，因为两国人民的体型特征不一样，但是设计理念有可能同时适合两国人民。 6、股债轮动策略回测美股效果如何？ 初步测试了一下，测试时间段同样为2005.1.1-2019.4.1，只测试了标普500和纳指100之间的轮动。最优参数为20|60，即比较20日涨幅，取60日均线。最优参数的收益超过同期标普500指数的2倍以上，但是最大回撤只有14%，远低于同期标普50%以上的最大回撤。 从这个测试可以看出，趋势交易适合于任何市场，要不为什么关于趋势交易的经典著作都是美国人写的呢？不同市场之间趋势交易的区别就在于，收益与波动性是成正比的，A股的波动性远比美股大，所以收益也远高于美股。 7、股债轮动实盘交易为什么要选择在中午计算交易信号，在下午完成交易？ 最开始测试策略时，一直使用的是日线数据，交易信号的判断和交易价格都是使用的日线收盘价。但是这样在实盘交易中是不可能实现的，因为收盘了出交易信号就无法以收盘价交易了。 针对这个问题至少有三种解决方案。 第一、收盘后出交易信号，然后第二天交易。测试证明A股的隔夜风险比较大，所以在第二天交易的效果有比较明显的下降。且慢平台上面的“二八轮动”也针对这个问题做了调整，他改成了提前到下午2：30判断交易信号，收盘之前完成交易。 第二、我们也选择下午2：30判断交易信号，收盘之前完成交易。因为且慢的底层资产是场外基金C份额，他可以实现自动计算自动完成交易。而股债轮动策略的底层资产是场内ETF基金，目前正常情况下无法自动计算自动完成交易。所以如果选择在下午2：30手动计算并完成交易时间比较紧张，一紧张就容易出错并影响心态，所以这个方案不是最优选择。 第三、选择在上午收盘之后计算交易信号，在下午收盘之前完成交易，这个方案正是我们目前实盘使用的方案。使用这个方案有以下优势，首先，上午收盘后我们会有充足的时间计算交易信号，避免因时间紧张而出错。其次，使用这个方案总体上与收盘计算收盘交易的效果相差不大。再次，用下午一共2个小时来完成交易，避免了大家一起交易产生比较大的冲击成本。最后，使用交易信号为锚，同时给大家一定的自主空间，可以在享受趋势交易优势的同时，个人还可以另外创造超额收益，给交易增加了一点点乐趣。 综合比较之后，我们选择的是第三种方案，以后如果有更好的方案，我们也可以调整。 8、目前策略使用的13日涨幅是如何计算的？ 近13交易日涨幅通达信计算公式为，zhangfu:(close -ref(close,13)) *100 / ref(close,13); 因为我们是在中午11：30收盘之后计算，所以翻译过来就是(当前11：30收盘价 - 13日前下午3：00收盘价) * 100 / 13日前下午3：00收盘价。第1日不包括当天，即昨天为第1日，前天为第2日，大前天为第3日…… 9、目前策略使用的13日均线是如何计算的？ 同样因为我们是在中午11：30收盘之后计算，所以均线的计算方法就是，(当前11：30收盘价 + 前12个交易日每天下午的收盘价) / 13，注意均线的计算是包含当天收盘价的。对应通达信公式为， MA13:MA(C,13);{计算均线} BUY(C>=MA13,H* 1.01); {收盘价大于均线时显示提示买入红色小图标} SELL(C<MA13,L* 0.99);{收盘价小于均线时显示提示卖出的绿色小图标} AUTOFILTER;{过滤重复信号，比如收盘价连续大于均线时只提示第一个} 10、趋势交易有什么缺点？ 趋势交易有很多优点，比如大涨一定不会错过，大跌一定会躲过。但是趋势交易也有很多缺点，其中最大的缺点就是在牛皮震荡市可能反复低买高卖，左右打脸。所以一旦决定使用趋势交易，就要做好左右打脸的准备。趋势交易的特点决定了其就是用多次的小损失去换取少数的大收益，大家看今年以来股债轮动策略的收益大部分来自于1、2次大赚。 所以我觉得趋势交易有点像在大江大河里钓鱼，不是每一次下勾都可以钓上鱼来，损失鱼饵是经常的，但是一旦钓上来可能就是大鱼。 |
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