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西域多宝
孤独求败的老司机
2024-05-16 15:09:43 地产产业链大涨后买什么？ 【天风地产】收储情绪发酵，重视优质资产出险房企及稳健民企弹性 博弈角度：考虑高弹性资产优质的出险房企（旭辉、融创、世茂）及稳健型民企龙头（龙湖、滨江） 资金量估算：根据彭博披露“通过地方政府购买几百万套的未售出住房”，假设此次收购300-500万套新房库存（包含已竣工未售及已开未竣工，不含毛地），假设单套建面70-90平/套（参考杭州临安70平面积上限），假设商品住宅销售单价1万元/平（参考商品住宅销售均价0.99万元/平），假设收购价格市场价格的4-6折（参考此前郑州此前收储的6折案例），则本轮收储资金预期规模预计为0.84-2.7万亿区间。 实施优先级：可能是 城投库存（缓解地方财政压力）>烂尾库存（保交楼）>出险房企库存（改善债务问题）>其他房企（整体性去库存）。针对出险房企库存收储的折价力度可能较大，其和收储城投项目的差别在于对房企沉淀资金进行了拖底，故其主观意愿可能更低。 受益标的：1）出险&资产质量好（融创、世茂、旭辉等）；2）收储预期地方平台（合肥城建、天地源等）；3）租赁运营（万科、龙湖、我爱我家等）。此外可关注困境反转逻辑及板块情绪性因素共振下优质民企及龙头国央企弹性（中海、华润，招蛇、保利、滨江、建发、越秀、金地等）。 #近期地产推荐系列活动# 0430: 政治局会议如何解读？节后地产政策有何期待？ 0430: 百强房企4月销售表现如何？ 0505: 如何解读“消化存量”及土地供应新政？ 0505: 地产建材建筑联合推荐路演 0505: 政治局会议点评:由“被动式”转向“主动式”平衡 0509: 杭州取消限购点评:突破边界，巩固预期 0511: 周观点:杭州、西安放开限购，去库存举措密集落地 0514: 房企中期策略会交流 0521: 杭州草根调研&上市公司调研 欢迎联系获取相关资料/报名调研 【天风建材】地产政策持续催化，估值/基本面双升可期，继续推荐消费建材弹性品种 近期建材板块持续上涨，我们认为主要受到地产政策端持续催化，首先是4.30政治局会议对房地产政策创新定调，首次提到消化存量房产和优化增量住房等措施，节后杭州、西安等地继续放松限购，近期消息面提到或通过地方政府购买几百万套未售房屋，我们认为供需两端政策的持续发力，有望加快市场信心和基本面回升，建材板块中前期跌幅较大、当前估值水平较低的消费建材b端品种具备更大的修复弹性。而后我们认为基本面的回升同样值得期待，短期来看，一方面，我们认为收储方式有望加快化解房企资金压力，利好当前应收账款压力较大及前期减值计提较多的消费建材企业，另一方面，新房品质关注度的提升，品牌力更强的龙头公司有望借机进一步扩大市场份额，而中长期看，我们认为随着销售逐步筑底，前端建材品种（水泥、减水剂、防水等）基本面底部基本确认，随着改造对于行业的带动作用将逐步体现，后端消费建材需求端有望率先恢复，同时格局优化带来的龙头α将带来长期增长。首推东方雨虹、三棵树、北新建材、亚士创能、蒙娜丽莎，东鹏控股等。 |
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