如何在中国做价值投资

访谈嘉宾：林园

访谈主题：如何在中国做价值投资

访谈时间：2007年05月25日下午3：30

访谈地点：网易财经访谈室（北京）

林园简介：出生于1963年，原籍陕西汉中人，现任深圳市林园投资管理有限责任公司、深圳钱迷投资顾问有限公司董事长，是中国民间价值投资的代表人物之一。林园的股票生涯充满了传奇，他从8000元起家，到现在已经身家数亿，而这个天文数字的变化只用了短短的16年。

林园访谈精彩语录：

——熊市怎么办？

·熊市就是集中，选确定性最高的股票。

·03年我开始买重仓股，持有五粮液(行情论坛)，开始是买五粮液，然后是贵州茅台(行情论坛)，云南白药(行情论坛)，就这三只，别的股票基本上没买。

——牛市怎么办？

·牛市没有什么操作的，就是持有。

·不懂就不要参与，当然这是一个大的原则，你不知道你今天会做什么事儿，这是很危险的，我个人认为。但牛市里这个说法看阶段的话它也是不成立的，国外为什么在牛市里大基金要换基金经理，那就是整个换给不懂的人来操作，不懂的人可能会赚更多的钱，牛市就是这样。

——如何看中国股市前景？

·中国股市现在应该是处在牛市中期。

·是不是晚期不知道，牛市中期可能都能持续十年的，谁知道呢？这也是瞎说。但我看全世界的规律，结合中国目前的情况来看，应该是牛市中期。

——怕不怕泡沫？

·我并不是不让你去买股票，老实说，对我个人而言，你们整天说泡沫泡沫，我不觉得证券市场有什么泡沫或风险，泡沫是肯定有的，但不是像你们想象的那么大的风险，风险就是公司的经营风险，如果公司经营没有问题你搞清楚了，其实这个风险是可以控制的。

·实际上我没有投资，我的投资理念一个就是估值，第二就是你这段时间该做什么事儿，说这个人再有一套理论那都是瞎扯，关键是今天是牛市你该做什么，我觉得现在牛市就是要抓紧赚钱，我今天就该做这个事儿。这是最主要的理念。大方向都没对你再去讲一些细节，那就是错的，我认为就是错的。你说我疯了，可能说我疯的人才是疯了，他没赚到钱他就是疯了。

——投资法宝是什么？怎么选股票？

·买行业龙头股 但注意组合问题

·选择一个好公司，我们看到最主要的财务指标就是毛利率的变化，毛利率的变化是稳定或者趋升的。

·每年创新高，我的标准就是每年能创新高的公司才是真正的好公司，股价要表现出来。

——对新股民有什么建议？

·如果我现在让他买，跌了他会说是你让他买的，未来是不可知的，任何人都不知道，所以你怎么提建议？我给他提建议也是骗他，我自己也不知道，我如果知道就是神仙了。

·波段操作？神仙才能做到一直盈利而不踏空。