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根据贺胥对市场历史的研究,新总统就任后的第二年,是行情表现最差的一年。不过,他也发现,最后一个数字是5的年份,也就是总统任期接近中期的时候,通常是非常适合投资股市的年份,而如果最后一个数字是5,而且又碰到国会改选的话,那情况就更好了(对了,1995年就是这样的一年)。 我们拿最近的历史来当例子,看看这样的说法有没有道理。 1994年是克林顿总统(C1inton)初次当选后的第二年。那一年,多档股票的行情接连遭到冲击。克林顿为了抑制联邦政府的预算赤字,而实施了调节税率和削减政府支出的措施,而这些就任初期的政策,在那一年就动手了。此外,克林顿提出的医疗改革计划,也在政治上遇到强烈的阻力,投资人对此一直耿耿于怀,因而使得健康保险和医药类股的表现惨不忍睹,一路到1994年底都没有起色。整个来看,该年股价的平均表现,大概比年中最高的水准跌了30％左右,刚好符合传统上对空头走势的定义,就连一向表现顽强的道·琼斯工业指数,最低也曾经跌了将近10％(不过,道。琼斯指数在年终之前,差不多又拉回到平盘的水准)。 1995年的情况则刚好相反,股价在年初就大幅飘高,并且接着创下了历史的高点。在6月底时,道·琼斯工业指数上扬幅度将近19％,在短短的6个月内就有如此耀眼的表现,再度证实了市场的循环的确是会重复出现的。 刚好,有个名叫戴伟世(NedDavis)的人,把股市在不同政党主政下的走势,制成了一张图表。戴伟世是个认真研究股票市场的人,他先把两个政党分别掌控行政和立法部门的各种组合列出来,然后看看股市在这些组合之下会有什么样的表现。有趣的是,对股市来说,最糟糕的组合包括了民主党的总统和共和党的国会,而这正是美国目前的状况。不过,目前还不能从这一点看出什么名堂。虽然现在共和党控制了国会,而总统是个民主党员,但股市在1995年的表现还是不错。 目前倒是有个问题,还没有人想得到答案,那就是,如果是由第三党的候选人入主白宫,另外两党当中的一个取得了国会主导权,那股市的表现又会如何?谁知道,或许华尔街很快就得根据这种新的政治版图来交易了。 假期效应 对一般大众来讲,假期是充满欢乐气息的日子,对华尔街而言,也是如此。在假期快到的时候,市场就会显得特别有劲。这一点也不意外,有那么多天可以庆祝,喜欢的话还可以喝得酩酊大醉,要不然什么都不做,好好地休息一下也行。这种兴高采烈的气氛,经常会让股票交易商也感染到那种欢欣的情绪。 因此,在假期即将来临之前,华尔街整体也都快活了起来。 麦金利(J山n McGlnIey)就是一个懂得如何利用假期的人。他是华尔街的技术分析师,但也长期观察市场于某些特殊的日期所可能出现的走势。他的师父是梅若尔(Anhur MLeITill)。梅若尔曾经发现过很多股市走势的模式,都和假期有关。不过,现在接棒的人是麦金利,由他来当掌门人。另外还有一个掌门人,就是贺胥,他也一直在观察股市在假期出现的动态。贺胥认为,在假期即将来临的前几天,股市的确是有上扬的倾向。 如果你想知道假期因素为什么那么重要,值得注意的话,不妨看看这个数据：在一整年里,股价在任何一天收高的比例是52％,但在重要假期的前几天,股市收红的比例则上升到68％。从统计的角度来看,这样的差距是不能忽视的。因此,如果你知道一点市场的历史,而在假期来临的前几天不赚点钱的话,那几乎是不可能的事。 我们就拿劳工节来当例子。从本世纪以来,股票市场在劳工节的前一天收高的比例,高达79％。再看看7月4日国庆日,情况也是那么诱人,从本世纪稍早算起的话,股市在7月4日的前一天收高的比例为72％。 |
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