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1、美国现在有5.4万家上市公司这就导致机构无法覆盖全部的上市公司，所以媒体、机构、研究员、散户等市场的能因的目光大多集中到了比较出名的大市值的公司身上，所以在美国市场往往他们的定价更加的有效和合理（是相对而不是绝对有效），这时候很多好的机会便是勤劳的去寻找其他几万家中被市场忽视的极其便宜的公司，所以，施洛斯的方法，不和上市公司勾兑、认真研读资产负债表、不调研、大量分散，针对目前的美国市场是非常有效的投资方法。 2、A股现在大概有2000多家上市公司 A股上市公司数目极少，但同时从业人员却是远高于美国同业的，并且陆家嘴这个地方可以说汇聚了全国拥有着最高智力群体的一个地方，年轻、朝气、蓬勃，求胜欲望极强，但是由于不参与企业的实体经营，可考察的标的极少，可做的事情极少，那么最好的办法就是YY，自己去讲逻辑、或者去发现市场可能去讲的逻辑，或者大家一起传播一个逻辑，大家放弃大蓝筹（因为直观印象这些公司的定价是合理的，利率高企，没有资金拉动），利用高智力去充分的挖掘小市值公司存在的各种概念、各种逻辑。同时，喜新厌旧是人性，所以，2-3年一轮回A股就会讲新的逻辑，被逻辑踩中的标的可赋予100倍以上的PE，随之也可诞生“有幸”上车的一批股神。 当然，同时，市场在这个时候忽视了一批公司治理结构、盈利水平达到历史最高水平的优秀公司。这时候，我们的价值投资法就再次有用了，虽然可能被低估的时间非常长久。 3、香港上市公司大概不到2000家 香港上市公司由于老千股的长期存在，所以对于中小企业有大批的折价，价格相比于那些大市值的长期优秀企业有着极大的折扣，这也是由于香港吃过太多小盘股的亏而形成的文化，很多大陆的炒客，其中不乏靠着坐庄获得几十亿身价的人，用同样的思维去香港，基本都破产甚至负债而归，但是同时，一批很少量的优秀标的也会被忽视，比如大家都看到的牛股中国建筑国际、长城汽车、天工国际等，其在历史底部的估值几乎达到了令人发指的便宜程度，2倍PE、12%以上的股息率。 所以，在香港，我们“价值”投资法同样极其有的放矢，那就是极其严谨的精挑细选小盘股，去上下游调研，认真仔细的考察，对资产负债表做极其充分的评估，并且需要极度分散化。 所以，不同的市场，由于结构、人员、文化等的原因，市场先生总会在一些地方给与我们低估的机会，真正的价值投资法是无论哪个市场都管用的。 |
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