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来源：钱经 发布时间：2013年08月08日 13:52 作者：杨森
1983年，交易大师理查德·丹尼斯和他的老友威廉?埃克哈特搞了个赌局：伟大的期货交易者究竟是天生的，还是可以后天培养的？由此产生一个实验，结果令人惊奇：13名“海龟”利用《海龟交易法则》在4年里赚取了年均80%的收益。柯蒂斯?费思是海龟中最出色的一个，但他坦言做“海龟”并不容易。
先有执行，再谈法则
柯蒂斯·费思是个忠实的机械交易者，当初他严格遵守着《海龟交易法则》并在4年中赚取了3000多万美元的交易利润。《海龟交易法则》本身其实并不复杂，只是一个单纯的拥有正期望值的趋势交易系统，交易大师的方法往往出奇得简单，所谓的大道至简，在交易领域同样适用。
当初，“海龟”们使用着完全相同的法则来进行交易，但表现却参差不齐，甚至有人以失败告终，尽管他们都是非常聪明的人。这也是柯蒂斯真正要解释的问题：强者和弱者的区别就源于个人的心理特征。“要了解一个优秀的交易者，你必须了解他或她的情感特征对交易行为有什么样的影响。如果你天生就具备那些素质，就会更容易学会正确的交易方式。如果你不是那种天赋异秉的人，你就必须培养这些素质。”柯蒂斯?费思说。
比如同样的一次趋势行情，有的人早早退出，有的人甚至没有进场，他们都没有按照本应遵守的交易法则执行，自然也没赚到该赚到的钱。而导致这种执行力出现明显差异的正是不同交易者的心理原因。这些所谓的情绪陷阱种类繁多，像是患上损失厌恶症，认为不赔钱远比赚钱重要；或者具有结果偏好，只根据某个决策的结果来判断好坏，而不考虑决策本身的质量。“交易世界中，即使是正确的方法也可能赔钱，甚至有可能连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己，怀疑自己的决策程序，于是对自己一直在使用的方法作出负面评价。”如此一来，再好的方法不严格执行也等于零。
相信正期望值的力量
柯蒂斯·费思总结了海龟思维：必须以长远眼光看待交易，避免结果偏好并相信正期望值的威力。
这些思维模式完全是为了像《海龟交易法则》这样的趋势跟踪策略服务。“长期有效的方法都有一个特征，那就是赌博中所说的优势。这个优势是指一个人相对于一个对手的系统优势。”柯蒂斯?费思说，老练的玩家们大多数时间里都赌得很小，因为优势在赌场一边。他们在等待时机，等待他们偶然获得对赌场的优势。一旦等到了这种机会，这些玩家就会加大赌注，利用他们的优势压倒庄家。
柯蒂斯·费思强调了“期望值”的重要性，“如果我持续这样做，结果会怎么样？”期望值为正的游戏就是有希望赢的游戏期望值。“赌场老板们个个都对期望值理论心知肚明，赌场的正期望值哪怕只有几个百分点，长期看来也能带来滚滚财源。赌场老板们不在乎他们的输局，那只不过是做生意的成本，他们知道自己才是最终的赢家。”柯蒂斯?费思说。
“海龟”们也是以同样的方式看待损失的，损失只是交易的成本，不代表一次错误交易或一个坏决策。“海龟”们必须明白一件事：长期来看自己总会失而复得。
因为趋势跟踪策略面临的问题就是大多数人都不太容易坚持下去。一方面是由于大趋势很少出现，这意味着趋势跟踪策略的失败概率要远大于成功概率。可能有70%的交易都是赔钱的。再者，不仅是在没有趋势时，当趋势逆转时，这种策略同样都会失效。“趋势的结束和逆转对你的账户和你的精神都是一种残酷的打击。”柯蒂斯?费思说，交易者把这种亏损期称为“衰落期”，市场逆转时，衰落可能持续几个月之久，而交易者会不断赔钱。
对于像《海龟交易法则》这样的典型趋势跟踪策略来说，相信正期望值并坚持到底是极为重要的内容。“海龟方法的精髓其实很简单，抓住每一个趋势。你的大部分利润可能就来自两三次成功的交易，所以不要错过任何趋势，否则全年的努力可能都会化为泡影。”柯蒂斯?费思说。
柯蒂斯·费思是所有“海龟”中最成功的一个，在“海龟交易试验”期间，他为理查德·丹尼斯赚取了超过3000万美元的交易收入。他还是机械交易系统和软件行业的先驱者之一。
对话柯蒂斯·费思：
从概率的角度考虑未来而不是预测
《钱经》：人们总是容易对眼前的错误耿耿于怀，也喜欢预测市场，应该如何克服这些情绪陷阱？
柯蒂斯·费思：这些都必须不惜一切代价去克服，你必须从概率的角度来考虑未来，而不是预测。我的朋友们听说了我在海龟计划中的成绩后，总是没完没了地问我某一个市场下一步会向哪个方向变化。每一个人都想当然地认为，我肯定对未来有某种成竹在胸的判断。我的标准答案当然令他们大跌眼镜：“我不知道。”事实上，我确实不知道。我对自己与测试市场的能力没有半点信心。我一直在有意地克服自己，从不去试着预测市场的未来动向。
海龟们永远不会知道一笔交易最后会赚钱还是赔钱，我们认为，每一笔交易都有可能赚钱，但可能性最大的结果是赔钱。但最终看来，胜利的成果足以弥补失败的损失，我们总会盈利。所以当进行一笔交易时，我们不会根据这笔交易的结果来评判自己的能力，因为我们知道最大的可能性是赔钱。我们从概率角度考虑问题提，正因为如此，我们在面临巨大的风险和不确定性时依然信心十足。
许多人喜欢把自己的失败归咎于其他人，或者归咎于不受自己控制的外部环境，他们会责怪每一个人，除了他们自己。不愿对自己的行为及其结果负责，也许就是他们最重要的败因。交易是你进行的，你应该对结果负责。如果你做了愚蠢的事，要从错误中学习，不要装作没有犯错。然后去想办法避免再犯同样的错误。喜欢推卸责任的人必败无疑。
《钱经》：如何利用资金管理来控制风险？
柯蒂斯·费思：许多人把资金管理奉若神明，还有人发明了深奥的公式，但资金管理不应该这么复杂。正确的资金管理其实非常简单，对一个特定大小的交易账户来说，你可以在每个市场中安全地买入特定数量的合约，对某些市场和某些较小的账户来说，这个数量可能是零。
对新手来说，风险过大也许是最常见的一个败因。新手们往往太过激进，以至于寥寥几次连续亏损就能让他们赔个精光。大多数人都会从风险角度考虑问题，认为破产是坏时期中一连串损失导致的。但我认为这通常并不是交易者破产的原因。更有可能的是他们自己犯下了严重的错误。
比如说，许多交易者的行动依据是直觉、传闻、猜测，还有对自身预测能力的自信，他们没有计划；或者仓位过重导致风险过大；或者对自己的盈利能力和回报水平抱有不切实际的期望，很多新手们相信自己足够聪明，可以在没受过多少培训的情况下仅凭一点点信息就“击败市场”。
交易的首要目标应该是生存。时间站在你这边，一个期望值为正的系统或方法早晚会给你带来财富，有时候是你做梦也想不到的巨大财富。但这一切有一个前提条件——你必须留在游戏场中。
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