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近期，有球友分别问到了技术面与基本面，定性与定量分析的问题。显然，定性与定量是属于基本面的一部分。在写的过程中，我才发现，其实在之前撰写的文章都有涉及，只是没有点破，哪些是定量，哪些是定性，哪些是基本面等分类而已。可能这对于一些刚入门的投资者还摸不着门路。今天略做整理，以做交流学习之用。 对于一个初入股市的投资者，多数的朋友是没有人指导的，结果往往倾向于盲从，追涨，这是一个开始向股市“交学费”的阶段。近期在雪球有好几个有意思的贴子，都说到了自己辛苦在熊市赚的钱，结果在牛市中亏了。我看了留言都笑喷了，实属无耐，股市中的七亏二平一盈利的定理截止目前为止仍是定理。经过了一段盲从追涨的日子后，这个阶段也正好是大家不断充分利用百度学习的阶段，多数人在此时会接触到技术面。勤奋用功的童鞋，会开始学习各类K线形态的过程，并尝试用于自己的实际操作中，无耐年少轻狂，十次出手多数不如意。其实，这个就技术面的开始学习阶段。当看了各类技术面的方法后，发现操作存在极大的风险，分分秒秒有可能就被套了，而且还缴了不少佣金费用。沉下心思想一想后，决定走更具安全边际的操作。于是，漫漫长路，放弃追涨杀跌的操作，开始潜心研究企业的基本面。慢慢的步入正轨，最终学会技术面与基本面的结合。 其实，上面一段写的流水帐也是本人“交学费”的经历，实属无耐，但自己能无师自通，也相当欣慰。深深的感受到书籍是人类进步的阶梯。自己最真实的感受，就是有时候抱着书在看的时候，自己真的偷偷的笑一下。能有时间阅读，也是一种幸福。过程虽然漫长，当有一天，能走上一条符合自己的安全交易之路也是值得的。好吧，言归正传，就谈一谈技术面，基本面个人的理解。 先谈基本面。竟然用了基本二个字，那就是在投资一只股票该做的基本功课。投资股票，要当做投资企业。把他当做像经营自己一摊生意一样的心态，那是最起码的投资态度。态度要正确了，是一切事物顺利开展的前提。这跟我们在日常生活中对态事情的态度是一致的，别轻浮对待你辛苦汗水赚来的金钱。千万不要有今天放一枪，赚了，则喜；亏了，则悲，诸如此类的心态。这样的心态不好，我们要知道求稳是关键，低风险，高收益是有可能存在的。对于基本面，在我之前发过的文章《投资股票之前，这些问题你搞清楚了吗》http://xueqiu.com/8592131633/35358059 里已有详细阐述。核心的主导思路就是，对于你先投资一个企业，你必须先搞清楚行业的整体情况，企业在行业中的地位，公司的财务情况怎么样等等一系列问题。在解读公司基本面的过程中，可以分为定性及定量的部分。定性，固然是那些用数据无法量化的内容，或者其本身就没有数据，仅有一种模型。归根结底，定性是需要做为一个投资者对所整理的知识，归纳、汇总后进行的趋势预判。定量，更多的是公司的财务基本面，市场占有率等可用数据量化的内容。同样，亦可以用来趋势判断。简言之，定性、定量作为对公司基本面的研究，是对公司过去总结，现状分析，趋势判断的基本前提。趋势判断因每个投资者的分析不同因人而异，当然这都必须有理有据。所以，个人喜欢用数据说话。 定性问题归类： 行业类问题： 1、 该行业是周期性行业还是非周期性行业？如果是周期性行业，那么当下是处于周期的复苏、发展、繁荣、衰退的那一个阶段？ 2、 该行业是朝阳行业还是夕阳行业？如果是朝阳行业，行业的发展空间预想有多大？如果是夕阳行业，是否天花板已到顶，是否有可能存在转折点？ 3、 该行业的产品的消耗频率快不，是快消品，还是耐耗品，是必需品，还是可要也可不要？ 4、 该行业在国家经济发展中的地位，处于什么发展阶段？ 5、 近些年来或者预期未来，国家什么行业政策支持？（可详实点可以找出历年政策简要浏览）。 6、 在相关的细分行业中，有哪些股，其中哪一些是细分方向的龙头股、业绩好的股？等等 公司类问题： 1、 公司的背景，背后是中央国资委，地方国资委，还是普通民营？背景越大，有可能存在并购重组的预期，未来几年可是国改的重要年。 2、 公司的愿景、战略布局你是否能在字里行间挖掘出来？这东西虽然是虚，但一个企业的成长，是需要有故事来吸引人的，如果一个企业连故事都没有，那何来吸引力？ 3、 公司产品（业务）主要面象的客户群体，在产业链条中属于产业的上、中、下游哪个位置？ 4、 企业在细分行业中所处的地位，是龙头（引领者）还是其它小跟班？ 5、 企业的产品竞争力如何？ 6、 公司在细分行业的市场占有率？ 7、 企业是否有某项核心竞争力？（独一无二最好）等等 定量问题归类：财务基本面，以数据为主，可用其直接判断趋势的内容。 关于了解一个行业跟公司的基本情况，我想有比较好的几个渠道。 其一，是每个人用的证券交易帐户的服务商。就是各类券商的报告平台，比如，你搜索“汽车业”，那就搜索那些篇幅页数最长的报告，一般都比较系统，页数太短的你基本用不上。 其二，充分利用百度强大的搜索功能，一般都可以找到行业发展报告。百度文库，其实是一个不错的选择。 其三，一些专业性的网站。36氪，虎嗅网，艾瑞网等。特别是已形成对某个行业发展趋势长期监测的，每天稍微翻一翻这些网站，都会有各路大神对不同行业的点评，时间久了受益匪浅。 其四，就是公司的巨潮资讯网站，公司定期公布的《投资者关系活动》，每次我都会详细的浏览近两年，董秘在回答调研组织问题的具体内容。 其五，公司财务报告。至于如何阅读财报，上当当网，京东等地方找找，总有合适的。或者看我前期列的书单 如果你真的彻底搞清楚了行业、公司的现状。觉得非常好，那是否就可以买入了。我们知道，好企业常用，但多数时候处于高位，往往不够安全，还不如不买。那么，这个时候就需要对公司的估值的判断。对于公司的估值问题，是非常复杂的问题。我们经常可以听到，估值不仅仅是技术，还是一门艺术。这需要投资者，结合自己基本面的理解情况，并根据个人的“想像空间，悟性”去想该企业值不值得购买。 对于是不是在合理价格买入，其实大部分属于技术面的问题。这里涉及到你做一个左侧交易者，还是右侧交易者。左侧交易者，操作不当，容易陷入跌跌不休的困境；而右侧交易者也相当不容易。对于每个研究好的企业，在一定的时间内，我们总有一个合适的心理价格。比较多的分析师，用PE/PB来进行估值，评判其是否标准。对于估值的PE\PB不是低就好，也不代表高就不好，这跟行业成熟度以及对个股的预期有关。对于行业的PE都是不同的，成熟的行业PE一般会低，而新兴行业由于未来预期较高，PE一般都比较高。对于PE，怎么操作这里可以详见我用隆平高科讲的一个PE估值的例子。对于一些比较高PE的成长型企业，如何判断买入。如若设定PE在预期判断的情况下，未来两年可以落到合理的范畴内，是可以买入的。个人判断做一个左侧交易者，可以结合PE、PB的合理估值，分步吸纳。链接是前期写的估值文章，简单的可参考http://xueqiu.com/8592131633/35123963 对于技术面买入，我更加青睐。在确定好一个企业的前景趋势明朗后。那么等股价有明显的趋势突破后则可择机买入。个人从技术面判断最常用的技术，量、价，MACD为主。特别是量与价的配合是异常重要的，在突破时如果没有量的配合，突破不可信的程度异常大。量与价是关键，大家可以再寻觅点书来看看。 一个真正的投资者，勤奋是少不了，当然还要有一定的悟性，对生活观察的悟性。其实，学会技术面、基本面分析后，才仅仅是整个投资的开始，你只是作了最基本的功课。路漫漫其修远兮,吾将上下而求索。 |
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