多样化的公司治理新形态

　　随着中国公司形态的多样化、商业模式的变化，公司治理也呈现出一些新特征。梳理这些特征会发现，它们或推动中国公司治理政策改革，或促进新的法律出.台，或改变了公司治理理念。

　　新形态1：平台化治理理念

　　特点：从“股东价值最大化”到“利益相关者合作共赢”。

　　企业平台化已成为全球商界共识，就连苹果公司也正在逐渐脱离产品概念，蜕变成平台公司。公司平台化战略和发展模式对完善治理模式也提出了新的挑战。

　　首先，企业治理价值观由传统的“股东价值最大化”向“利益相关者合作共赢”转变。这意味着平台企业不仅要重视股东的权益，还要重视其他利益相关者的合作共赢，关注其他利益相关者的实际参与，在合作共赢治理理念主导下的创新产品。

　　其次，平台公司治理的路径是外部治理与内部治理相结合。平台企业功能拓展的基础是市场细分和基于价值链分解的服务外包。在平台企业之间大量发生的契约、资本、无形资产和规则等多种纽带的联系，以及职业经理人、控制权市场等要素制约，治理结构必须以外部治理和内部治理相结合的方式保持高度的弹性，既要关注利益相关方的权益，实施环境经营，履行应尽的社会责任，又要保持决策、执行和监督的分权制衡。

　　新形态2：基金公司参与治理

　　特点：公募基金董事要从获益心态转向服务心态。

　　公募基金代表社会公众成为公司股东，并拥有股东推荐董事的提名权，这一现象因汇添富基金欲进瑞康医药董事会而引发热议。公募基金董事的特点在于，对某一公司股票涨跌都有可能获得收益。如此一来，公募基金的董事能否在董事会上以公正的心态参与决策-

　　专家指出，公募基金董事只有真正从上市公司整体利益出发来建言献策，才能体现公募基金董事的价值。为公募基金的董事，在行业研究、市值管理、资本运作等上市公司所需的专业方面有别于其他董事的特长，这些专业特长也是上市公司持续发展所需的。公募基金董事对上市公司行业的研究，对上市公司并购整合的信息和上市公司股价涨跌的因素判断能力倒是上市公司董事会难能可贵的一种资源。

　　新形态3：众筹公司亟待规范治理

　　特点：新的公司形态催生了新的治理规范。

　　2014年，出现了很多众筹公司，但众筹公司在公司治理上体现出诸多弊端，如入股方式随意化、股东无法参与公司经营、股东无法决定是否分红等。西少爷肉夹馍创始人之间因股权退出引起纠纷，将规范股权众筹操作的迫切呼声推到顶峰。众筹公司在治理上亟待规范的问题是：

　　第一，完成众筹后，对于股权众筹应当在筹资完成后，由众筹公司和筹资人签订一份股权众筹的书面协议。该协议除了将众筹信息中每份众筹资金，众筹资金的用途、风险和利益承担的内容再书面约定以外，还应当就众筹股权的股东行使做出一个约定，为将来产生矛盾和追究时找到合同依据。

　　第二，创始人要形成实际控股结构。要有第一大股东，最后形成实际控制的创始人。

　　第三，对众筹股东做好股权确认和转.让、退出的约定。

　　新形态4：“合伙人”制度

　　特点：既具引领性又凸显逻辑缺陷的治理模式。

　　阿里巴巴在港交所上市受挫，转而赴美上市。引发公众对“合伙人”制度的热议。阿里巴巴“合伙人”的董事提名权安排，实质上是公司主要股东和管理层之间达成了协议，并在公司章程中做出了相应的规定，实行的一种分类董事制度。

　　阿里巴巴“合伙人”们虽然都是公司股东，但这只是作为一种任职资格要求，其成为“合伙人”及作为“合伙人”所拥有的权利，并不直接与拥有的公司股份挂钩，“合伙人”们是按人投票而不是按所持股份投票产生其最终的董事候选人提名名单。阿里巴巴的“合伙人”制度规定，每年合伙人可以提名选.举新合伙人。这是一个自我永续机构，股东、员工及其他的公司利益相关者对它都没有清晰明确的控制和追责路径，这正是这一治理模式存在的内在缺陷。中国的交易所能否为类似治理模式敞开大门，依旧是未来关注的焦点。