狼用波段: 爱康科技002610的14年业绩快报的几个注意点

$爱康科技(SZ002610)$    业绩快报出台市场看法不一，作为一个市场出身的草根，一个能在雪球唯一能够吹牛逼的理由就是爱康最早的粉丝。根据公开数据，提醒几点注意。当然只是戏言，不想跟各种大V或者研究员的风格较真，强迫症要求所谓数据准确性的还是别看本文了。

1营业总收入：一季度4.2亿，二季度5.8亿，三季度7.7亿，四季度14.5亿。结合行业的年底抢装波动性，整体挑不出毛病。而13年的对比就不重复了，这反应出整个行业的景气特征更多。考虑运营补贴的中长期下降趋势，头口水的盈利特征，对于爱康的先发优势巩固明显。起码A股市场中无人可比。

2电费收入：半年报1亿出头，三季报没有刊登，年报2亿出头。可见下半年和上半年的收入基本相等，这点根据电站并购或开工和并网的年底特征来说，说不符也对，说符合也没错。具体不好多展开。总结一句话，此2亿电费收入为上半年电站容量的全年收入为准，具体数据我没记，让数据控去研究吧。那么撇开极小概率的电站质量重大质量毛病，那么15年电费收入保底500mw能有多少。业绩增速保底也就不言而喻了。

3净利润收入：一季度800w，二季度2800w，三季度4400w，四季度1200w。属于预告的下限，理性偏向利空，感性偏向利好。理性而言，假设同上判断电站容量不变，那么考虑客观光照条件的变化，常规来说，四季度在业绩放量情况下常规类似二季度，优秀等同三季度的利润。但实际仅为二季度的一半不倒，相当于比合理预期减少了1500-3000w利润。一个问题，哪里去了？阴谋论忽悠自己YY，不方便公开讨论当做论调。常规来说，设身处地往尽可能多的坏的方面想，比如员工薪金大幅提升或者应收账款没入账等等。当然更大的一个客观可能是杠杆化资金使用的利率较高，比方说银行贷款7个点左右，而其他信托资金是10个点等等。这或许就是民企的硬伤，或许是爱康争取口头水的先发优势所必须承担的东西。不过这些随着市场利率下降，资产证券化的展开将会得到改善。感性的换句话说，现在的差是为了以后更好。同样基数越低，起码增速越好看，越忽悠不是。毕竟炒股炒预期。

4中期目标问题：看着雪球让人无语的关注人数，我相信各种大V或所谓专业数据控遍地，我就不自作聪明的草根YY了。考虑爱康业绩可控的透明性，只提醒纯粹的制造业估值还是转换为互联网金融模式的估值就在于市场的情绪预期的概率大小在个人心中的衡量。不提高大上的互联网模式估值，单纯矮穷挫的制造业估值提醒来说，对于可持续到17年的16年年报都是大概率翻倍增速预期的成长型制造业带新能源属性的标的，保底目标到17年春节，或者说2年内目前18左右均价的涨幅会多少，不提多么牛逼的涨幅，年均超过巴菲特收益的概率如何，对于雪球遍地的价值投资粉来说。何况目前牛市市场人气特征下的实现或者超越概率如何？

最后，提醒年报行情只是让冰下的爱康行情升温罢了，而一季报对电站质量顾虑的验证消除将会加速行情展开，进而半年报的业绩大爆发带动主升浪。当然期间跟随着估值体系转换那就没法说了，想想都醉了。毕竟换位思考下，目前还在大股东增持时间段内未结束。而6月后直接面临二次定增完成和9月的一次定增解禁的各种大资金利益诉求。这点才是市场内在的核心。就如同旷达和隆基年初的需求一样。