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美联储为什么印钞 来源：商业内幕 作者：JAMES RICKARDS 时间：2015年6月23日 原文地址：http://www./the-collapse-in-the-velocity-of-money-has-caused-the-fed-to-print-lots-of-money-2015-6 翻译：龚蕾 上个世纪70年代货币数量理论对美联储有较大影响。 货币数量理论，货币流通速度等于名义GDP与名义货币供给量之比，美联储希望通过增加货币印钞速度，让印刷美元迅速变成商品或服务。 如果每个人都把钱存在银行，那么，货币流通速度就是零，如果人们去逛街花钱，货币流通速度就会增长。 名义GDP是商品和服务以美元计价总量，分为两部分，其中一部分代表价值，另一部分代表通胀或通缩。 也可以写成一个简单公式，这个理论被写成M * V = P * Q，其中M是货币供应量，V为速度，P为价格指数和Q是实际GDP。 大多数经济学家认为，发达国家经济有长期潜力，比如美国为3%，美联储一致认为，稳定物价是一个目标，比如20世纪20年代欧文费雪，20世纪70年代米尔顿弗里德曼都是货币主义者。 1、这张图来自路易斯联储，1960年至1980年，M1货币供应速度增长，1993年下降，然后2008年急速上涨，2015年下跌。  这种下跌速度可以解释，为什么美联储2008年印钞以来并没有推高通胀，许多分析师认为，美联储印钞会推高通胀，如果印钞速度恒定，美联储资产负债表现在应当有300%大爆发。 也就是说，美国人不消费，而是用来存储或偿还债务，或许是去杠杆化的一种形式。从消费心理分析，虽然低利率容易借贷，但美国人也许担心公共政策不确定或者失业，选择了储蓄或偿还债务。 财富效应理论认为，银行维持低利率，人们就会投资股票和房地产，而事实上不是，美国人并没有增加消费。 投资大量资金进入股市和房地产，容易产生泡泡，当泡沫破灭，消费者信心会下降。1998年科技网络泡沫，资本管理公司危机等，2008年美国金融危机均是如此。 如果消费者信心不足，通缩压力仍然存在。科学技术也会推动价格走低，消费者预期转变，科学技术也会对通缩有一定作用，消费者延迟消费，等待价格继续下降。 2、2010年11月美国核心指数已接近通缩，核心生产者价格指数正朝着这个方向。  生产企业优化模式，通过提高物流、调度、库存、供应链的效率，企业可继续降低成本，商品价格也会进一步下降。 例如，美国人减少助学贷款，减少购物，所有这些并没有破坏商业模式，而是降低成本，降低价格预期，增加通缩压力。 目前，美联储进退两难，消费心理、技术、人口趋势导致通缩不会消失，美联储无法忍受通缩，因为增加实际债务危及银行，美联储被迫重返定量宽松吗？ （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导） |
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