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玩转分级A（上） 玩转分级A（下） 掘金分级B（上） 掘金分级B（中） 掘金分级B（下） ----------------- 玩转分级A（上） 力哥说分级基金，真的很难简单又好玩。 前面几集，我从分级基金的概念和分级基金的发展历程这两个角度，帮你从面上大概介绍了一下分级基金。如果前面几期你看下来已经感觉在云里雾里打转了，大脑已经扛不住了，不知道力哥在说啥了，那我劝你就不要再往下看了，你就别玩分级基金了，老老实实买指数基金也能在这轮牛市里赚得盆满钵满。 如果你完全理解了我前面几集在说点啥，那就接着听我说下去。这期开始我就要进入分级基金的实战操作篇了，告诉你到底怎么靠分级基金赚钱。 买入并持有母基金 从大的方向上看，分级基金的投资策略有这么四种——第一种，买入并持有母基金；第二种，买入并持有分级A；第三种，买入并持有分级B；第四种，套利。 这四种投资策略，一种比一种复杂，尤其是套利特别复杂，对投资者有很高的技术要求。 我先从最简单的开始说起——买入并持有母基金。 这是力哥最不推荐的一种投资策略。因为今天股票型分级基金基本上都是指数基金，你买一个母基金，就相当于你买了一个最普通的指数基金。看过以前指数基金篇的小伙伴肯定会回想起来力哥当时是怎么说的，我说在牛市里，买普通的指数基金不如买股票仓位更高、各种费用更低的ETF基金。记住，普通的沪深300指数基金一定是跑不过沪深300ETF基金的。所以这种最简单的策略，我先帮你OUT掉。 这里还有一个技术性问题要解释下。之前我介绍ETF基金和LOF基金的时候，我说这种基金有两种渠道可以买，一种是按照基金净值在场外申购，一种是根据基金在二级市场的实时交易价格在场内买入。因为场外申购和场内买入的价格可能出现价差，这就创造了套利的机会。 而分级基金要比这两种基金更复杂，它的母基金也可以在场外申购赎回，也就是在基金公司官网、银行、天天基金网、淘宝理财等平台买卖。 买到之后，你手里的母基金是登记在开放式基金账户下面的，如果你不想再持有了，你可以直接申请在场外赎回，但如果你想要玩套利，想把这个母基金拆分成AB两个子基金转入场内市场交易的话，那不好意思，你必须再办理一个跨系统的转托管手续，把母基金的份额从开放式基金账户转移到证券登记结算系统中，也就是转到场内市场中，这在操作上就非常麻烦，你还得到证券公司去跑一趟。 所以如果你想以后玩分级套利，千万不要在基金公司官网、银行、天天基金网这些场外市场去申购母基金，而要到你在证券公司开户的那个股票交易软件里去申购，这叫做场内申购，只有场内申购的母基金，才能在申购确认后的第二天直接拆分成AB两个子基金去套利。 买入并持有分级A 接着再说第二种策略，买入并持有分级A。 对保守型的屌丝投资者来说，这是一种很好的投资策略。比如我之前介绍的中航军工A的约定收益率高达7.5%，这个收益水平现在没有一个货币基金或者银行理财产品能达到，也已经很接近信托产品的收益水平，但它的流动性要比信托强得多，只要股市开盘的时候，你随时可以卖掉。 而投资门槛也很屌丝，银行理财产品的门槛是5万，信托则是100万，而分级基金100元就能买。而它的风险也要比信托低，更不要说P2P了。所以你看，这真是一个屌丝理财神器啊！ 但在现在这种大牛市里，绝大多数投资者不会满足于一年只赚7%，那真是太对不起这七年等一回的大牛市了！所以现在这个时间点，如果你是激进型投资者，你就应该把你全部的家当都投到股市里去搏一把。亲，你现在不博，更待何时啊？难道等股市涨到8000点你再入场？ 就算你是保守型投资者，你也应该从家庭金融资产中拿出不少于20%的资金投入股市。 在这样的市场环境下，你买分级A就显得不是很划算，因为机会成本太高了。因此更准确地说，分级A是熊市里的屌丝理财神器。等到你觉得你在股市里钱赚得差不多了，你就把你炒股赚到的钱放到分级A里去安安稳稳吃利息，这才是最聪明的选择。 如何挑选分级A？ 接下去你肯定要问了，市场上有80多个分级A，我到底该选哪个呢？是不是选你刚才说的约定收益率最高的中航军工A就行了呢？ 不一定。 因为分级A虽然也有一个基金净值，但你在场外市场没办法按照这个净值来申购，你只能通过先申购母基金再拆分成AB两个子基金，然后把B卖掉把A留在手里，或者直接在二级市场根据市场价买入分级A这两种方式获得分级A的份额。 而你想要卖掉手里的分级A也没有办法按照净值去赎回，只能再去买配套的分级B，然后合并成母基金再赎回，或者直接在二级市场卖出分级A这两种方式。你看麻烦吧。所以如果你只是想安安稳稳获得分级A的约定收益率，不想玩那么复杂的套利，那你最好就直接在二级市场上买入分级A，就像你买股票一样，不要考虑拆分合并这些搞脑子的事情了。 但你在二级市场买入分级A就会出现一个问题，你买入的价格可能高于基金净值，也就是溢价买入，也可能低于基金净值，也就是折价买入。如果是溢价买入，你实际得到的投资回报就会低于约定回报率，谁叫你买贵了呢？如果是折价买入，你实际得到的投资回报就会高于约定回报率，你就额外赚到了。 当然，这个道理你明白，别人也不傻，大家都明白，所以这时市场的无形之手就会发挥作用了。 那些约定回报率很高的分级A，比如中航军工A，因为它的约定回报率高达7.5%，比市场中其他分级A收益率都要高出一截，那它就会特别受投资者欢迎，大家都抢着要买这个分级A，市场供不应求，结果自然就会出现溢价，一出现溢价，中行军工A的实际收益率就会下降，就会达不到7.5%。 反过来说也一样，比如我之前介绍过的银华稳进，它今年的约定收益率只有5.75%，和中行军工A完全不能比，对投资者的吸引力就不够，供大于求，自然就会出现折价。但因为你是按照折扣价买入这个基金的，你的实际收益率就会高于5.75%。 所以你在挑选分级A的时候就要去算一下，哪个分级A的真实收益率更高。 还是拿上面两个分级A做例子，假如中航军工A刚刚完成定期折算，现在的净值正好是1元，此时它的市场价出现了10%的溢价，也就是你要花1.1元才能买到这个只值1元的基金。持有一年后你获得了7.5%的约定回报，也就是每份净值1元的基金能赚到0.075元，用0.075元的收益除以你的买入价1.1元，算出来的数字是0.068，所以你持有一年后的实际回报率是6.8%。 反过来说，假如同样净值是1元的银华稳进的市场价出现了20%的折价（不要以为出现20%的折价很夸张，这在真实的市场中完全有可能出现），也就意味着银华稳健二级市场的价格是0.8元，同样持有一年后，你能获得5.75%的回报，也就是每份基金能赚到0.0575元，用0.0575元除以你的买入价0.8元，得出的数字是0.072，你持有一年后的实际回报率是7.2%。 你看，表面上看中航军工A的约定收益率比银华稳进高出1.75%，貌似更有吸引力，但如果算上二级市场的折溢价情况，结果却可能恰恰相反，反而是你买银华稳进的收益更高。 最有用的网站 当然这只是举个例子，实际投资市场中，分级A的价格每时每刻都在波动，折价溢价情况也会不停变动，更重要的是分级基金的母基金、分级A、分级B三位一体配对转换的机制，导致它们之间的价格会互相影响，互相传导。 并不是说约定收益率越高的分级A溢价率越高，收益率越低的分级A折价率越高，你还得看分级B的折溢价情况，你还得看分级A和分级B综合起来的整体折溢价情况，你还得看汹涌澎湃的套利资金现在到底是在疯狂买入分级A还是在疯狂卖出分级A，这些因素都会对分级A的折溢价情况产生影响，所以我才说分级基金是最复杂的一个投资品种。 当然，如果要你自己根据净值和折溢价情况去计算每一个分级A的真实回报率，那这个工作量也太大了。别急，有现成的网站能到这些信息。一个叫ME理财网，网址是moneyext.com，另一个网站叫集思录，网址是http://www.。  查看原图 查看原图这两个网站上都详详细细标出了关于分级基金的各种信息，当然也能轻松找到所有分级A的实际收益率，你只要按照降序排列，就能清清楚楚看到，此时此刻，实际收益率最高的分级A是哪个。 目前市场上，分级A实际收益率最高的大概在7%左右。在上一轮熊市中，力哥也玩了蛮长时间的分级A，但我的实际年收益水平却超过了10%，我是如何做到这一点的呢？我们下回再说。 力哥理财物语：分级A是熊市里的屌丝理财神器 思考：现在不博，更待何时？ -------------------- 玩转分级A（下） 力哥说理财，简单又好玩。 分级A的2.0玩法 上回我说到分级A的约定收益率和实际收益率不是一个概念，目前市场上分级A实际收益率最高的大概在7%左右，而力哥此前玩分级A却能获得超过10%的收益，这是为什么呢？ 因为我并没有采取简单的买入并持有的策略，而是专门挑选那些折价率比较高的分级A买入。上一期里我说过，理论上说，约定收益率和溢价率成正比，约定收益率越高，越受投资者欢迎，溢价率就会越高，但实际上分级A的折溢价率经常会受到其他因素的影响而出现大幅波动，可能在一段时间内，会出现市场价格和真实内在价值的严重背离。 比如说，最近股市涨得很好，尤其是券商股涨得特别疯，那带有杠杆的证券B涨得就更疯了，由于出现了强烈的赚钱效应，就会有无数投资者来抢证券B，在一段时间内证券B就可能出现20%甚至30%高溢价，那些不怕死的投资者愿意花1.3元去买一个只值1元的基金，就是因为他预期这个基金很快会涨到1.3元。 但由于配对转换机制的存在，证券B的高溢价自然会传导给证券A，证券A就会很无奈地出现高折价，比如说突然跌到只有0.85元。这可能就是我抄底证券A的天赐良机！ 一方面，因为证券A每年都会给我支付约定收益率，我现在以比较高的折价率买入证券A，就意味着今后我的实际收益率会比约定收益率高出许多，我赚到了。 另一方面，就算我买入以后，证券A的价格继续下跌，我账面上出现了一些浮亏，我也不怕，因为每年都会有一次定期折算，折算便意味着此前二级市场的折价和溢价都会归零，所以越接近下一次定期折算的时间，证券A在二级市场的价格就越会向净值靠拢，折价率就会越小，所以我眼下所承受的浮亏注定只是暂时性的。只要我不卖掉，坚持持有到下一次定期折算的日子，我就一定能赚钱。 但更重要的一点在于，眼下证券A跌到0.85元注定是不可长期持续的，因为证券B不可能一直都维持30%的高溢价，只要股市一跌，市场一恐慌，证券B的溢价率就会噼里啪啦往下降，那就意味着证券A的折价率也会快速缩小。 有可能在一、两个月，甚至一、两周的时间里，证券A的价格就迅速从0.85元反弹到了0.95元，我账面上能在短时间内浮盈0.1元。我把这0.1元的账面收益除以0.85元的本金，这一算，可不得了——我在这么短的时间内获得了11.8%的收益率！ 我眼下赚到的钱已经比你年底分给我的6%-7%的约定收益率更高了，那我就直接把证券A卖掉，然后再去寻找新的投资洼地，继续这种风险极低，但潜在收益却很不赖的投资模式。 不过话说两头，如果我买的分级A正好在很短的时间内涨到了上去，我已经赚到了比持有一年的实际收益率更高的回报，我就马上抛掉；但如果运气不好，我买的分级A很长时间价格都涨不上去，那我就拿着，等年底分红吃利息就行了。 这叫做进可攻，退可守。如果运气好，你操作得当，你靠这种投资策略，每年获得20%的回报也是完全有可能的，所以这种投资策略非常适合稳健型投资者。 分级A的选择之道 当然，不管你是一门心思选择买入并持有分级A，就等每年给我分红吃利息，还是选择我上面说的这种进可攻，退可守的2.0版的投资策略，你在挑选投资标的的时候，有这么几点一定要考虑。 第一，一定要选基金规模比较大的分级A，我建议规模小于2亿的分级A不要去碰！如果你选择玩分级B，或者玩套利，这也是最重要的一条准则。想要知道分级基金的规模有多大，你到我上一期推荐的两个网站上去查就行了。 由于分级基金这两年发展太快，出现了许多同质化的产品，比如跟踪沪深300指数的，现在就有信诚、浙商、招商、国金、银华、华安、国投瑞银等七个分级基金。 本是同根生，相煎何太急！这么搞的结果自然就是发行比较晚的几个沪深300分级基金的规模都非常小，许多都是只有几千万甚至几百万规模的迷你基金。 规模太小的基金必然会出现流动性问题，就是名义上你随时可以在二级市场上把手里的分级A、分级B卖掉，但实际上，很有可能没人接盘。想卖卖不掉，这事可咋整？ 第二，尽可能选择玩那些不设到期年限的永续的分级A。 今天市场上的分级基金从持续期限上可以分为两类，一类是有期限的，比如3年或者5年后到期了，有的分级基金的AB两个子基金就会终止上市，有的则会把AB两个子基金全部合并成一个LOF基金。这类分级基金是当前市场中的少数派。 多数派则是和银华深证100指数分级基金一脉相承的永续基金。我为什么推荐你玩永续的分级A呢？因为计算这种基金的隐含收益率比较方便。 这类分级A可以被看成是一个永续债券，就是永远会这么存续下去的债券，直到天荒地老，海枯石烂，人类在地球上消失的那一刻，这个债券才会到期！ 对于“永续债券”来说，你投入的本金，基金公司是不会还给你的，也就是不能赎回，但基金公司每年会给你利息，就是从分级B那里抢来的，所以这就和银行存款中的存本取息这种存款模式很像。 你要知道，只有银行理财产品和债券可以在发行时明确告诉你收益率是多少，基金一般不允许给出明确收益率的，唯独分级A是个例外。那作为有明确约定收益率的分级A，它实际上所隐含的真实收益率就会无限接近同等期限的优质债券的收益率。 对于永续的分级A来说，一般对照的就是十年期优质债券的收益率。假如当前市场上十年期优质债券的收益率是7%，那永续的分级A的隐含收益率也将无限接近7%。这就给了我们一把能够客观衡量分级A价格是太高了还是太低了的尺子。 假如分级A的净值是1元，约定收益率是6.5%，而十年期债券的收益率是7%，那只要拿6.5%除以7%，算出来是0.929，只要此时这个分级A的市场价格低于0.929元，就意味着这个分级A的真实价值被低估了，这个分级A有强烈的内在冲动会涨回到0.929元。如果高于0.929元，则意味着被高估了，这个分级A有强烈的内在冲动会跌回到0.929元。有了这把尺子，我们买分级A的安全系数就更高了。 但如果是有期限的分级A，因为你的期限一天天在缩短，所以计算隐含收益率的时候就比较复杂，所以我不推荐大家买有期限的分级A。 第三，假如有两个永续分级A的实际收益率相同，你应该优先选择那个折价更高的。比如说一个分级A的约定收益率是7%，但因为有溢价，所以实际收益率是6.8%另一个分级A的约定收益率是6.5%，但因为有折价，所以实际收益率也是6.8%，这种情况下你应该选后面这个分级A。记住，同等条件下，买折价的总是比买溢价的好，能买便宜货，我干嘛要选贵的呢？ 分红给你母基金 最后还有一点要注意，就是普通的开放式基金分红分的都是现金，但分级A每年的分红不是现金，而是母基金的份额。 这里说一下，绝大多数分级基金每年的定期折算日都设定在12月或者1月的某一天，也就是一个自然年度快结束或者刚刚开始的时候，最多的是设定为每个自然年度的第一个工作日，明年的话就是2016年1月4日，因为1号到3号正好元旦放假。 比如说我买了中航军工A，合照合同约定，下一次基金分红的日期是2016年1月5日，那到了这一天，中航军工的三个份额会同步启动所谓的定期折算机制——母基金、分级A和分级B的净值都会回归到1元，原本二级市场里分级A和分级B的折溢价也将在一夜之间消失。但你手里的分级A份额并不会增加，而会变成母基金。 举个例子，假如你买了10000份中航军工A，到了2016年1月5日，中航军工A的净值应该是1.075元，因为每年的约定收益率是7.5%。所以你实际拥有10750元。但到了1月6日折算完成以后，中航军工A的净值突然跌回到了1元，而你手里的中航军工A还是10000份，没有增加，那另外750元的收益去哪里了呢？ 这时你会发现，你的股票账户里会一夜之间多出来750份中航军工的母基金，这就是中航军工A每年约定给你的收益。不光定期折算是这么玩的，定额折算（不定期折算）也就是上折或者下折也是这么玩的，不光是分级A是这么折算的，分级B也是这么折算的。 总之不管是上折也好，下折也好，还是定期折算也好，你原本持有的分级A，此时一定会多出来一些母基金的份额。那我该拿这些份额怎么办呢？ 一种办法是直接赎回，但是你需要支付一定的赎回费，这种方法成本比较高，力哥一般是不推荐的。还有一种办法就是把母基金拆分成AB两类子基金，拆分是免费的，一天就能完成。 拆分完以后，如果你是稳健型投资者，你可以保留分级A，卖掉分级B，把得到的钱再拿去买分级A。如果你是激进型投资者，看好股市的前景，你就可以保留分级B，把分级A卖掉，得到的钱再去买分级B。当然如果这钱你有其他用途，不想继续在分级基金里打转了，那就把分级A和分级B都卖掉，这钱你想干嘛干嘛去。 好，分级A的玩法就说到这里，下一期，我就来讲讲更刺激的分级B的玩法了。 力哥理财物语：分级A升级版玩法潜在收益更高 思考：分级A是教育金/养老金的理想选择吗？ ------------------ 掘金分级B（上） 力哥说理财，简单又好玩。 没有金刚钻，别揽瓷器活 今天我开始来讲分级基金的第三种投资策略，买入并持有分级B，这也是牛市里力哥最推崇的一种投资策略。 但是你要注意，这种投资策略只适合那些风险承受能力极高的投资者，像力哥这样的人，手里的分级基金暴跌40%也依然脸不红，心不跳，吃嘛嘛香，看到美女还有心思上去打哈哈——这种人，你才有资格去玩这种勇敢者的游戏！如果你不具备这样的心理素质，你承受不起这种过山车般的风险，我劝你这辈子都不要碰分级B！ 之前在力哥还没有系统开讲分级基金篇的时候，许多荔枝就已经在一知半解的情况下开始玩分级B了，结果刚买好就跌掉20%，然后就跑过来和我诉苦：“力哥啊，我怎么亏了那么多钱？你说我该怎么办啊？” 对于这种人，我的回答永远只有两个字：活该！没有金刚钻，别揽瓷器活。你既缺乏对分级基金全面深刻的认知，又不具备极高的风险承受能力，这种情况下你还因为心中燃起的那一丝贪念而贸然买入分级B，你就算亏得倾家荡产也没人同情你，活该！ 力哥看到过理财市场中太多太多的骗术，有许多骗术在我看来真的非常非常小儿科，我用小拇指都能看出来这是个骗子，但为什么骗子却能够屡屡得手呢？ 无非两个原因，一是无知，二是贪婪。如果你知道自己无知，但只要不那么贪就不会被骗，或者你可以很贪婪，但你像力哥一样很聪明很懂理财，知道什么时候应该贪婪，什么时候应该恐惧，那也不会被骗。但一个又无知又贪婪的人就活该被骗了。分级B虽然不是骗子，但道理是一样的。一个又贪婪又无知的人买了分级B一定会亏钱。 你能徒手接住天上掉下的刀子吗？ 力哥在上一个股市故事篇里推荐过许多分级基金，什么证券B、军工B、环保B、医药B、传媒B……如果你仔细跟踪过这些基金的走势的话，会发现因为加入了1.5倍到2倍的杠杆，而且经常还会有很高的溢价，所以它们每天的波动真的很吓人。 尤其是这一剑五盾中的一剑——证券B的波动最为吓人！每天盘中的振幅超过5%甚至10%，那都是家常便饭。今天暴涨8%，明天暴跌5%，后天又暴涨4%……这样的故事几乎天天都在上演。 如果看复权价的话，你会看得更清楚。从2014年4月证券B以1元的价格开始上市交易到2014年12月17日，复权价最高涨到了6.5元，涨了500%+！但随后出现了一波非常恐怖的下跌，到2015年2月3日最低跌到只有3.9，跌幅达到40%！但又仅仅过了两个月，它又迅速涨到了7.5元，绝对涨幅超过90%！ 这意味着什么？ 这意味着在牛市中，分级B有两种玩法，一种玩法是做波段，另一种玩法是放弃波段，长线持有。 你觉得哪种玩法更赚钱呢？ 表面上看，每天波动这么大的基金，玩波段肯定更赚钱！你想，今天暴跌5%的时候我买入，明天暴涨8%的时候我卖出，一下子就赚了8%，等后天再跌4%的时候我再买入，大后天再涨5%的时候我再卖出……这样赚钱太爽啦！ 但问题在于，你怎么知道今天暴跌5%以后，明天不会再暴跌6%呢？如果连续几天暴跌，而你在暴跌刚开始的时候就入场抄底了，你不就深度套牢了吗？反过来说，你怎么知道今天暴涨8%以后，明天不会继续暴涨5%呢？如果连续几天暴涨，而你在只赚了一个涨停版的时候就抛了，那你不就踏空了吗？如果你看到自己踏空了，实在忍不住又去追高了，那你不是还不如长线持有更划算吗？ 有句话叫做想要准确预测股票市场的短期走势，也就是预测明天会涨还是跌，就好比你徒手去接从天上掉下来的锋利的刀子，你不但要恰好出手接住刀子，而且还不能伤到手。你可以想象一下，这有多难？没错，想要准确预测股市短期走势，就是这么难！ 一次、两次、三次，或许你都会狗屎运预测准，但一年、两年、三年，年年让你预测的话，力哥以我的个人信誉担保，世界上绝不会有任何一个人百发百中！ 不动如山 当然，力哥不是说玩分级B就一定要长线持有，不能玩波段，那得看市场环境。如果是在熊市中，你长线持有，那等待你的只可能是基金向下折算，市值不断缩水的悲惨命运，过去几年的熊市已经证明了这点。 所以前两年的熊市中，力哥可从来没有长线持有过任何一支分级B，我都是非常谨慎的拿一小部分资金阶梯式的买入——玩波段。一个波段能赚到个15%-20%就马上走人。你还别说，因为波动特别大，所以在熊市中想要靠分级B赚到20%的收益还不是非常困难的。 比如我最喜欢玩的银华锐进，我多次在0.4元买进，0.5元卖出，或者0.5元买进，0.6元卖出，这种玩法让我在熊市里也能赚到钱。但这样赚钱，风险比较大，人也比较累，而且我不敢拿很高的仓位去玩，所以赚到的也都是小钱。 但牛市里靠分级B赚钱就太容易了，可以说闭着眼睛躺着也能赚大钱！ 还是以波动最大的证券B为例，假如你在2014年4月买入证券B，然后两眼一闭啥都不管，到今年4月已经赚了600%+了，我相信你如果做波段绝不可能获得这么高的收益，更不要说你这一路上反复进进出出给券商贡献的佣金了。 那你可能会说了：“力哥，证券B去年涨那么夸张的时候我还不知道有这个奇葩，我是今年才刚认识证券B的，现在买是不是还能赚那么多钱呢”？我告诉你，牛市里，只要你敢于在市场疯狂下跌的时候勇敢买入，然后坚定持有，一样会赚得很爽！ 力哥就是在今年2月过年前那几天时间里拼命买入证券B的，今年1月的时候，证券B的价格从1.5元开始，一路稀里哗啦最低跌到0.94元，把许多胆小的投资者吓得屁滚尿流，魂飞魄散，但是我很清醒地知道券商股是牛市里最锋利的一把剑，我更清醒地知道这是一轮新的大牛市，行情绝不会就此结束，所以我一点不怕，我就买，跌得越深，买得越多，持仓成本不断下降，结果平均下来，我手里证券B的持仓成本只有1元左右。 你现在再回头看看，请问你觉得证券B还有可能再跌回到1元吗？有，那就是等证券B涨到2元以后上折回到1元，只有这一种可能。而到那时，力哥已经赚了100%了。 所以你要问我，在现在这种大牛市行情中，分级B最好的投资策略是什么，我送你一首郑板桥的诗：“咬定青山不放松，任尔东西南北风”。再简单一点，就是四个字：不动如山！ 不要瞎折腾，不要这山望着那山高，吃着碗里的，想着锅里的，持有！持有！还是持有！哪怕它最近走势比较弱也要坚定持有。只要你持有的是一个优秀的分级B，这轮牛市里一定会给你带来非常惊艳的回报。 但前提是，面对心电图一样上蹿下跳的走势，你一定要淡定，要拿得住。假如你现在已经满仓了，我建议你就别动了。假如你现在还没有满仓，我建议你可以在你看好的分级B下跌的时候分批次建仓，建完仓以后，别动了。 分级基金上折是怎么回事？ 好，接着我再来说一个许多人在牛市里都碰到过的现实问题，那就是分级B上折到底是怎么一回事？ 我还是举个例子吧。假如中航军工A的母基金有一天涨到了1.5元，涨幅超过50%，根据基金合同，触发了基金上折机制，那第二天，基金公司就会着手办理中航军工上折的手续。 这里要注意，不管是上折还是下折，基金净值并不是按照触发折算机制的那一天来计算的，而是按照触发折算机制后的第二天的净值来计算的。 因为基金采取的是未知定价法，基金当天的净值要到股市收盘后才能计算出来，所以当基金公司一计算发现这个基金要上折的时候，这一天的交易已经结束了，基金公司来不及第二天马上把基金停牌，所以只能以第二天的净值作为折算标准。等到第三天再正式启动上折机制，这一天母基金暂停申购赎回，分级A分级B暂停买卖，等到第四天就会复牌了。这就是整个分级基金折算的步骤。 但这就会出现一个问题，你是根据第一天的净值决定启动折算程序的，但却是以第二天的基金净值来做折算标准的，那这一天时间里，基金有可能涨也有可能跌，所以最后折算下来的净值并不一定正好是1元，有可能是0.98元，也有可能是1.02元。 为了方便计算，我们假设折算的当天中航军工母基金净值没有涨也没有跌，恰好还是1.5元，那此时中航军工B所对应的净值应该是两元不到一点——按照杠杆来计算，此时应该正好是两元，但因为中航军工B每年要给中航军工A支付7.5%的利息，所以中航军工A此时的净值应该在1元到1.075元之间，1.5元X2=3元，3元-1.075元=1.925元，所以中航军工B此时的净值应该是在1.925元-2元之间的某一个点位，你看复杂吧。 还是为了方便你理解，我连这个干扰因素也去掉，就当中航军工B此时的净值正好是2元，那如果我买了10000份中航军工B，净值2元，我就有20000元，上折以后，我还是只拥有10000份中航军工B，但净值跌到只有1元，那我就只有10000元了，从账面上看我亏了50%，那请问剩下10000元去哪了呢？就变成了10000份净值为1元的中航军工母基金了，听明白了吧。 那接下去你可能要问了，我该拿这10000份母基金怎么办呢？我们下回再说。 力哥理财物语：牛市里分级B最好的投资策略：不动如山！ 思考：你能徒手接住天上掉下的刀子吗？ ----------------- 掘金分级B（中） 力哥说理财，简单又好玩。上回说到，我手里的分级B上折后，我该拿分到的母基金怎么办呢？ 上折后的选择 之前我介绍过分级A定期折算后拿到的母基金应该怎么处理，当时我就说这个问题的答案因人而异，因为分级基金很复杂，所以它给你的选择权也很多，这样也可以，那样也可以。 对于原本就把钱都买了分级B的激进型投资者来说，我肯定建议在拿到母基金的当天就赶快拆分。怎么拆分呢？每个证券交易软件里都有一个“基金拆分”、“基金合并”的按钮，至于这个按钮藏在哪里，我就不知道了，你得问你的证券公司去，每个交易软件都不一样。 拆分好以后，分级B留着不动，分级A赶快卖了，把钱再拿去买分级B，你损失的仅仅是卖出分级A再买入分级B的佣金。 当然如果你觉得最近股市涨得太凶悍了，可能马上会出现大幅的回调，你也可以等一等再卖分级A。因为如果股市真的大跌了，分级B的溢价也会缩水，而由于配对转换机制的存在，分级A的折价也会缩水，价格会涨上去，所以你暂时持有分级A不但能起到资金避风港的效果，而且还有可能让你小赚一笔。等到你觉得股市跌的差不多了，你再把钱拿去买分级B，这也是种不错的策略。 当然，俗话说得好，千金难买牛回头，牛一旦回头了，我劝你是宁可早点入场，主动买套，也不要等啊等，结果牛的头没有回到你期望的点位，你又踏空了，那才真的悲剧了！ 这里我要再说明一点，分级基金的上折只不过是一种会导致基金净值变化的机制，虽然它的一个副作用是导致分级A和分级B原来在二级市场的折溢价迅速归零，但等到上折完成后的第二天，该折价的还是会折价，该溢价的还是会溢价。 你没看到很多分级基金上折后第二天，分级A死死躺在跌停板上，分级B则死死顶在涨停板上吗？市场会自动重新修正分级A和分级B的折溢价情况。而且在牛市里，由于分级基金上折后，分级B的杠杆从过去的1.5倍瞬间回到了2倍，所以自然会更受市场追捧，更容易出现高溢价。 如果你看好一个分级B，它的净值已经接近上折阈值了，而此时它又没有多少溢价，甚至是折价的——这可能就是一个比较好的买入时机了——因为等到上折以后，就算基金本身净值没有涨，分级B的高溢价也会让你赚到不少钱。 说到这里，你心中肯定会有一个疑问了：“力哥，我现在知道分级B应该怎么玩了，但面对市场上80多个分级B，我到底应该选哪一个呢”？ 分级B怎么选？ 因为现在的分级基金几乎都是指数基金，所以挑选分级B，无非这么两步。第一步，挑选一个你看好的指数，第二步，如果有好几个分级基金都追踪你看好的这个指数，那就在其中选最好的那个。 先说第一步，选指数。 目前分级基金所跟踪的指数无非这么三类，一类是最传统的成分指数，比如上证50、沪深300、深证100、中证500、中小板指数、创业板指数……早期发行的分级基金，基本上都是这一类。 最近这两年崛起了两种新的指数，一种是行业指数，比如我之前介绍一剑五盾里提到的分级基金，都属于行业指数，这是目前分级基金市场中的主流。还有一种是概念指数，比如国企改革指数、新能源汽车指数、央视财经50指数，一带一路指数等等，这种概念指数分级基金未来也会越来越多。 那这么多指数，我到底应该选哪个呢？这个问题没有标准答案。如果你对各个指数的特点还不是很了解的话，赶快回头补课，力哥之前在指数基金篇里已经说得很清楚了。 如果你让力哥来推荐的话，我会这么推荐—— 首先，资金量比较少的可能连10万元都不到的屌丝，如果你是一个稳健型投资者，你只是希望在获得这轮牛市平均回报的基础上，依靠分级基金的杠杆，再多获得那么点回报的话，那我建议你就按照力嫂之前定投的策略，以1:2的比例买跟踪沪深300和中证500指数的分级基金。这是一种最傻瓜也相对最稳妥的配置策略。 因为我多次说过，沪深300指数代表大中盘股的整体走势，中证500指数代表小盘股的整体走势，这两个指数搭配起来投资，能最大限度规避板块轮动的风险。加上你买的不是普通的指数基金，而是带有杠杆的分级指数基金，所以如果你能够不怕大幅波动，不怕短期浮亏，坚定持有到这轮牛市结束前再一次性抛掉的话，那我相信你在这轮牛市里一定能获得比市场平均收益高出一个级别的可观收益。比如人家买普通的指数基金赚了100%，而你却能赚150%。 但如果你是激进型投资者，还想获得更高的投资收益，比如市场平均赚到了100%，而你想赚200%，那恐怕你就得采取更激进的投资策略了——放弃买这些传统的成分指数，转而去买行业指数和概念指数。 力哥之前说过，这些行业指数、概念指数是一把双刃剑，一轮牛市跑下来，有些行业指数一定会跑赢大盘平均涨幅，但也有些行业指数一定会跑输大盘平均涨幅。 就像一个班级里总是有优等生和差生，优等生考试考100分，差生考60分，全班平均分80分，这80分就是你买沪深300指数的结果，而你买行业指数、概念指数的结果，可能会得100分，也可能得60分。假如很不幸，你正好挑中了一个差生，那你在这轮牛市中的收益就要大打折扣了。你愿意为获得更高的潜在回报，而承担这样的风险吗？ 力哥的良苦用心 为什么力哥在系统开讲分级基金前先开讲我最看好的一剑五盾六大行业板块，为什么我在讲一剑五盾的时候不停介绍我看好的行业分级基金，现在你知道答案了吧——券商、军工、医药、环保、传媒娱乐、互联网——如果你相信力哥的判断，如果你觉得力哥此前节目里的分析的确是经得起推敲的，那你就可以选择买这6个行业的分级基金！ 当然，资金量太少的屌丝就不要6个都买了，比如你只有6万元，你还要分成6份，一份才1万元，那太少了。你不如缩小投资范围，只选2、3个分级B就可以了。 比如券商和军工里面你可以选一个，因为这两个行业都偏向进攻型，波动性都非常大，医药和环保里面你可以选一个，因为这两个行业都偏向防守型，传媒和互联网里面你可以选一个，因为这两个行业有比较多的交集，走势相对比较接近，经常会出现同涨同跌的情况。 如果你连6万元都没有，只有2-3万，或者你还是个大学生，身边只有几千元零花钱。那你就挑选一个你最看好的分级B持有。反正就这么点小钱，不妨就放手搏一把！比如全仓买入证券B，就赌这轮牛市证券股会远远跑赢大盘。记住，一定要买定离手，然后你该读书读书去，该谈恋爱谈恋爱去，该找工作找工作去，别老想着这点小钱了。 但如果你的资金量大于10万，甚至大于100万，那我建议你千万不能孤注一掷都买一个分级基金，一定要在分级基金中做一个配置，分散板块轮动的风险。 比如说一剑五盾都配一点。当然如果你特别看好里面的某一个行业，比如特别看好军工B，或者特别看好互联网B，可以再多配一点。但同时，你也可以再配一点跟踪沪深300和中证500指数的分级B，甚至连跟踪中小板或者创业板指数的分级B你也可以配一点。 当然，如果你的资金量足够大，还可以再配一些概念指数分级B，比如我上面说过的国企改B、新能源车B等等。但你也别配太多了，就算你有500万、1000万资金，最多配10个分级B也肯定够了。 重要的理财原则 说到这里就引出了一个很重要的理财原则：钱少的时候，要集中火力，尽快实现财富增值。等你手里的钱越来越多了，就要越来越多的考虑投资的安全性，就一定要分散风险。 这叫光脚的不怕穿鞋的。你光着脚的时候，天不怕地不怕，向往哪走就往哪走，哪怕前面是烂泥地也不怕，因为就算输光了也没什么关系，大不了从头再来。但如果你已经穿上了很名贵的鞋子，那你就不敢这样随便走了，刮风下雨的时候，你就不敢穿这么好的鞋子出门，正好前面有一段烂泥路，你就一定会想方设法避开，不让鞋子弄脏。你绝不能让你过去10年、20年甚至30年辛苦积攒起来的财富冒那么大的风险。 举个例子，假如力哥现在手里只有1万元可投资的资金，我一定会满仓一个我最看好的分级B，如果手里有10万元，我会买2、3个我看好的分级B，如果有100万元，我会拿70万买5、6个我看好的分级B，还有30万买走势相对稳健的定投宝这样的指数基金。 如果我手里有1000万的话，我会拿出300万买信托产品，100万买好几个比较靠谱的P2P产品，100万买银行理财产品，剩下500万我才会考虑投入到股市中，而且这500万里最多只会拿250万买波动最剧烈的分级B，剩下250万，我会买股票和普通的指数基金。 好，反正这牛都已经吹出去了，那我就索性再吹吹大吧——假如力哥手里有1个亿甚至10个亿（虽然这只存在理论上的可能性），我会怎么投资呢？答案下回告诉你。 力哥理财物语：资产越少，投资越要集中，资产越多，投资越要分散。 思考：假如你有1个亿，你会怎么投资？ ----------------- 掘金分级B（下） 力哥说理财，简单又好玩 进入YY模式 上回我留了个悬念，假如我有1个亿，我会怎么投资呢？ 我的投资决策会和我只有几十万或者几百万的时候截然相反。 不管现在股市有多牛，我最多只会拿出10%，也就是1000万元投入股市，而且我不会买股票，也不会买指数基金，当然更不会买分级基金，我会买一个我比较信任的私募基金。 因为当我有一个亿的时候，我的见识和我的人脉资源都已经达到很高的高度了，当然那时力哥年纪应该也不小了，我就能找到比较靠谱的私募基金经理，来帮我操盘，我根本用不着自己去想到底是买这个股票还是那个股票。 而剩下的9000万元，我会选择更加稳妥的财富管理方式，让专业的财富管理机构帮我度身定做一个资产配置的方案，比如配一点债券、配一点信托、配一点新三板、配一点海外资产、配一点PE/VC，配一点REITS（房地产信托投资基金），当然我还会再配一点房子，配一点古董字画葡萄酒什么的…… 因为当我有这么多钱的时候，我就已经完全实现财务自由了，所以我理财的首要目标不再是资产升值，而是资产保值。每年能获得10%的回报我就谢天谢地了！ 1亿的10%就是1000万。我又不像王思聪那么败家，一年给我1000万花还不够？别说1000万了，给我100万也够了！所以真正的土豪绝对不可能像我们这些屌丝那样把大部分甚至全部的身家性命都投入股市的。 如何成为亿万富翁？ 既然说到了亿万富翁，那我就把这个话题说说开吧。 在中国，你的资产从1万增长到10万，一般靠打工挣钱就能达到，不难。 从100万增长到1000万，靠打工就很难了，除非你是唐骏那样的打工皇帝，这时你就要靠投资理财了。 主要是三种手段，一种是创业，因为创业也是一种投资，只不过这种投资是你又要投入金钱，又要投入时间和精力，但如果创业成功，那100万的投资本金在一两年里面倍增到1000万也是完全有可能的。 第二种是买房子，如果你在2003年花100万元在上海市中心买了一套豪华公寓，那今天这套房子的市值至少1200万，而且现在还在不断升值。 第三种就是买股票，只要你抓住一轮大牛市，就有可能实现这个目标。比如说你在2014年4月，熊市最低迷的时候，一口气买入100万元证券B，然后就一直持有，直到这轮牛市结束前，你又非常精准地把证券B都给卖了。请相信，你最初的这100万元本金一定会变成1000万元，甚至变成2000万元也是有可能的。 但是如果你想让你的资产从1亿元增长到10亿元或者100亿元，那不好意思，你靠买股票或者买证券B就很难实现了，除非你是巴菲特。绝大多数10亿元级以上的富豪不是靠买股票赚到这么多钱的，而是靠卖股票。 没错，马云为什么会成为亚洲新首富？就是因为他一手缔造的阿里巴巴上市了，他缺钱的时候，只要随便抛掉手里持有的一丁点阿里的股票，赚到的钱就够自己享用不尽了。  查看原图听到这里，不知道你有什么感想？ 力哥在之前的节目里反复提到过三个核心理财观点：一是年轻人要投资自己，投资自己是回报最高的投资，二是年轻人要尽早学习理财，但别整天去研究理财，你应该把更多的精力花在学习专业知识和工作上，三是年轻人要敢于创业。 为什么我会提出这三个观点？因为想要从一个屌丝穷二代变成一个中产阶级，你首先要武装自己的大脑，让自己有能力找到一个高薪的工作，并且不断升职加薪，这样才能过上一个体面的中产阶级生活。 但如果你人生的奋斗目标不只是成为一个中产阶级，而是成为一个富人，那你就要尽早掌握理财这门必修技能。而如果你的目标不只是成为一个富人，更希望能成为一个有所成就的受人尊敬的富人，那你就要在积累了一定的工作经验后选择去创业。 只有创业能够最大限度开发你这个人的一切潜能，因为这是一份完全属于你自己的事业，因为这是一份你所热爱的事业，为了能够成功创业，你会想尽一切办法。记住，想要让自己迈入富人的阶层，靠打工是没希望的，你只有靠理财和创业才能实现这个梦想。 分级基金命名潜规则 好，力哥这个无轨电车开得比较远，从分级B一下子扯到那么远了。接下去我们还是言归正传。上一期我说了挑选分级B的第一步，挑选一个你看好的指数，接下去我就来说第二步，如果有好几个分级基金都追踪同一个指数，我应该怎么选呢？ 第一条标准，也是最重要的一条标准，就是优先选择规模最大的那个！原因我之前已经说过了，规避流动性风险，不要等你想卖的时候卖不掉。比如同样跟踪券商行业，证券B的规模比券商B和证保B都要大，我就优先选择证券B。 这里我告诉你一个小窍门，分级基金和互联网行业一样，也存在很明显的First win all——强者通吃的现象。就是同一类分级基金，第一个发行的基金可以吃肉，第二个发行的只能喝汤，第三第四个跟风发行的，往往就只能喝西北风去了。 不管是跟踪沪深300的、中证500的、深证100的还是各种各样的行业指数基金，都是这种现象。而且这年头出来混，有个响亮的名号实在太重要了！而名号这个东西也遵循先到先得的原则。 比如说只有信诚基金发行的跟踪沪深300指数的分级B能直接叫“沪深300B”，听上去多牛逼啊！不知道的人还以为只有这货是跟踪沪深300指数的分级基金。而后面国金、银华这些基金公司发行的同类基金只能叫“国金300B”、“银华300B”，气场就明显差了一个级别。 再比如说申万菱信把“证券B”这个最响亮的名号给抢走了，招商基金就只能叫“券商B”，气场就差了点，鹏华基金又搞了个“非银B”，许多投资者听不懂这啥意思，后来一狠心索性改成“证保B”，人家这才看明白，你是投资证券保险行业的基金。 后来富国基金也出了跟踪证券行业的分级基金，但“证券”、“券商”、“证保”名字都被用掉了，怎么办呢？一开始只能简称叫“FG证券B”——FG就是富国的拼音缩写，但投资者哪里知道FG是啥意思呢？你如果突然问我“FG”是啥意思，我第一反应会想，莫非是F罩杯和G罩杯的意思？不好意思，力哥是个大老粗，思想境界比较低。 后来富国基金突然灵机一动，改名叫“证券B级”！所以原来那个叫“申万证券B”，这个叫“富国证券B级”。 我那个老天，你这样改，让人家刚刚知道分级基金的小白怎么搞得清楚谁是谁啊！而且富国这么一搞，申万菱信不就躺*了吗？申万菱信说，行，兄弟，你要这么玩，那我奉陪到底——你富国之前不是发行过一个“军工B”吗？我发行比你晚了一点，所以只能叫“SW军工B”（SW就是申万的缩写），那今后我也不叫“SW军工B”了，也学你改名叫“军工B级”！ 还有环保B和环保B级、资源B和资源B级、转债B和转债B级……现在都流行这套。当然这还不是最没底线的，还有像跟踪房地产指数的，第一个叫“房地产B”，第二个叫“地产B”，跟踪中小板指数的，第一个叫“中小板B”，第二个，你猜叫什么？叫“中小B”……我晕，去掉一个字这也可以啊？！ 可以预见到，随着这轮牛市中分级基金越来越多，今后这场分级基金领域内的取名撕逼大战还会继续上演下去。但是在分级基金领域，同样能买老基金别买新基金，你看名字最正气的，像证券B、互联网B、军工B，这些往往也是相对最值得投资的。 四大标准选分级B 但如果两个同类型基金的规模相差不大，你就要看其他几个标准了。 第一是看谁在二级市场的折价更高，或者溢价更小，还是那句话，能买便宜货，就别买贵的。 第二是看哪个分级B所对应的分级A的约定收益率更低。分级A的约定收益率越低，意味着分级B的融资成本越低，如果两个分级B跟踪同一个指数，仓位也一样，但一个融资成本是6%，另一个是7%，那到年底了，前面那个分级B的净值就会比后面那个高出1%。因为更低的成本就意味着更高的利润。 第三，你要看当下哪个分级B的实际价格杠杆更高。 分级B在任何一个时间点都有两个杠杆率，一个叫净值杠杆，就是不考虑二级市场折溢价的杠杆率，另一个叫价格杠杆，就是把二级市场折溢价因素考虑进去后的真实的杠杆率，因为牛市中分级B大部分时候都是溢价的，很少会出现折价，所以价格杠杆往往都会比净值杠杆小一点。 而由于你是直接在二级市场直接买入分级B，将来也是直接在二级市场卖出分级B来赚钱，所以你不用看净值杠杆，只要看价格杠杆就行了。你买分级B不就是看中了它有杠杆，涨起来更带劲吗？所以你就应该优先选择杠杆率更高的那个分级B。 总结一下，如何在好几个追踪同一指数或者同一行业的分级基金中挑选最值得拥有的那个？一要看基金规模，规模越大越好，二要看溢价率、溢价越小越好，三要看融资成本、成本越低越好，四要看实际价格杠杆，杠杆越大越好。 好，下一集，我就要开讲最复杂的分级套利了。 力哥理财物语：名字正气的分级B，往往更值得投资 思考：想成为富人，你知道该怎么做了吗？ |
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