安东尼奥188: 写给银粉：学炒股，落地要生根才能活命

安东尼奥188:

写给银粉：学炒股，落地要生根才能活命

看到雪球上无数满口价值投资专业名词的人士，选的是银行股。理由：价值投资，PE6呢，分红都能十年八年的把成本分回来。让安小妹很迷糊的是，巴菲特是价投的标竿，似乎他老先生说过中国的银行股不值得投，因为中国的银行服务太差（垄断造成的）。当然，不是因为老巴说了，安小妹就真的奉为评判标准。

安小妹想说的是，虽然2016年1、2月放贷很狠，但中国的银行目前行业的大趋势还总体是向下走的，向上的拐点，你不能轻易去猜，不要看别处，2014年雪球就已经有无数文章在说，银行的坏账率已经到底，结果呢？2015年底，我们又看到的无数谈银行股的文章说的还是中国银行的坏账率已经到底，真的吗？盼星星，盼月亮，最后盼来的或许又是一个大灰狼呢？你就是现在去问各大行的老总，坏账率什么时候到底啊？估计答案也只有三个字：天知道

从原则上说，学价投的人，是最应该讲科学的，就是你必须看到银行坏账率已经到底，银行的业绩向上拐点成立了，你才能判断银行股的价格是高估还是低估了（行业趋势还向上时突发性的危机事件造成的股价错杀，和行业趋势向下还无改变之前去找价投机会，请问谁是真价投？）。就像当年116元的中国船舶，曾经匹配过6倍的PE，够低估了吧？然并卵！最后股价打了2折，而且是随便大甩卖。为什么？行业还在下行中，股价越跌，PE越高，所以，行业还在下行未结束时，天知道什么时候是低估。

照理说，银行股跌到现在这么低的价格了，安小妹是不应该再来黑银粉的，而且，说不定现在银行股的价格还真是十年八年的大底部也说不定。但是，安小妹还是要强调一句，食洋不化，是要死人的。无数的所谓银粉价投，你们知道你们炒股理念上其实背离了价投吗？——在行业的趋势性下行未结束前，PE再低，也不是价投。这和行业向上趋势未发生改变时突发的危机性事件造成的股价错杀的低PE不是一回事（后者才是真正的价投，巴菲特擅长用的是这种）。或者说，行业的向上拐点来临时，你才能判断是不是真低估了。