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2014那年我还很穷，也没钱结婚（杭州市中心房子3万一个平方），那时上证指数只有2000点左右，那时的兴业银行(2014年7月2日股价10元钱左右)光大银行（2.54元）等3倍市盈率市场还在猜测他会因为巨额坏账要破产。经过这 5年来我有了我人生的 第一个 2000万，感谢中国股市，2019年是我踏入证券行业的第14年。我这些年来比那些没有投资赚钱的人的唯一优势就是：我承认我没能力预测某一个行业是否崩溃，当初我通过每天10多个小时研究保持7年以上的研究也坚信不到10万分之1的人的研究得比我深入，如果我还没能力预测一个行业是否会崩溃，那还有谁有能力来预测呢。定价是绝大多数定的，大多数人并不懂，他们的思维就定势在银行业不涨，所以他有问题，但他们不知道股价只是报价，可以报得高也可以报得低得离谱，台湾银行业1989年的PB是接近40倍（PE200）http://blog.sina.com.cn/s/blog_5350de860102uykn.html（台湾地区当时GDP是全中国2分之1，是的你没看错），台湾的银行股的市值可以买下整个中国好几次（当时的台湾民众说这他们都觉得估值很合理呢，这个说明说明一个问题呢？股价在每10年内并不一定体现它的价值，因为他是报价，所以就可以离谱的高也可以离谱的低，但由于再收益的调整（黄氏价格），它长期归于和靠近真实价值）。他们思维定势在A股银行会永远不涨，且他们不知道永远不涨是无法存在的（因为他们不懂黄氏价格（第5课）http://www.tudou.com/programs/view/P2OucbUxdUg/会让这笔投资更赚）。且他们不知道即使是美国08年这样50年一遇的金融危机，08年美国银行业还是总体盈利的，净资产增加1%，09年受危机影响美国很多银150年历史的知名大银行破产，但还有很多银行盈利，总体净资产减少了1%。这已经是近几十年最大的危机了，其他几十年一如既往的高速增加平均ROE15%。09年后美国银行业迅速复苏，到2013年各项指标又创历史新高，包括利润总额，ROE恢复至10%以上。当年有博友给我提示，房价高估会导致银行大量坏账，并指出我不懂宏观经济。我当时心里一乐，估计他是不知道98年至03年香港房价下跌65%左右，当地恒生银行汇丰银行等ROE丝毫没有下跌，依然保持平均20%，香港金融危机时的97年到中国04年之间，只有农业银行在97，98年之间亏损过一年，保持6年银行业总体的坏账率是20%起步，但你知道我们的银行业ROE是多少吗？告诉你银行业20%的坏账率之下ROE是10%左右。他知道这其中的缘由吗？这类研究在我对海外这么多个国家房地产和银行历史研究中只是一小个例子，且我会深入研究到各类深度关系,难道我每天15个小时在看电影么？直到现在2019年，那些当年至今每年懊悔踏空每年依然看空的人着实浪费了一辈子中最好的机会,我至今替他们难过。 在中国，一些人在预测银行业净资产会赔掉50%甚至更高。我也觉得非常不可思议，这比有人担心当前出门就开车被撞的概率乘以那车是200万以上的车的概率且必须开车的人是个女的。那些年还有一大批人不做投资而去投机，他们之所以投机是因为如果前些年就投资银行他们就已经亏损累累了（因为他们没额外的技术优化把下跌损失给减少），所以他们习惯于小盘股的继续疯狂（但他们不算算股价和净资产差距越来越大，还以为永远不会有人买单）。他们不像我这样研究过全世界这么多上市公司的20年以上的历史业绩和历史股价波动，得出世界证券历史的各行业估值波动（海外年报都是花钱买来研究的）。其实我知道2014年的估值每个人的一辈子不会遇到超过2次。什么时候去投机不好，偏要地上有钱的时候也要反倒要去冒险。但又由于我的保守，我却就是以这个防守的态度来面对这次投资的（但这种保守并不影响我盈利），按我的AH转换和可转债正回购操作等，3年可以对抗银行业净资产亏损30%（我保持盈利）。但我觉得其实我们人类是毫无这个预测能力的。我不知道他们可否想过银行业净资产缩水10%以上，国家就民不聊生，野有饿莩了。因为上市银行那个时候推出了优先股，又给银行业了一个免死金牌，净资产缩水，可以拿很多的钱（保险资金购买优先股）来填补，让普通股的股东有了一个极大的安全垫。而一旦上市银行业开始不赚钱，各地方下面的基层银行/信用社将全面倒闭（地方信用社的抵押贷款甚至不需要资产评估和财产保险，直接给你房子价值的50%到60%贷款钱），但又不需要有多少倒闭，政府就会马上会出来“主持工作”，所以安全性也体现在行业内部的经营能力差距。且他们是否知道即使银行极惨，我重仓的是可转债，这些企业的评级是和国家信用评级同等的，他不还债券的钱，比不还所有百姓的存款的钱的概率更小，但如果银行像正常人开车不被撞的概率一样正常的话，他就需要给我他一年赚的25%加上我的适度杠杆收益5%（还没考虑来牛市的收益）。如果银行真的出现重大危机，我的最坏结果都还能赚点转债的利息钱并106%的价格他回购回去。还有就是到期都不涨，那黄氏价格会让这个收益更高更赚。一个简单的博弈，成就了我的今天。感谢我的努力学习。感谢很多朋友的关注和共同学习。感谢古人对今天的预言：千淘万漉虽辛苦，吹净狂沙始到金，天道酬勤。反观2019年的市场，可没有当年那种地上有钱躺着的机会了。虽然有的行业也低估，但他属性和银行业不同，银行业绑架了国家的印钞机，而其他行业从盈利极佳到突然亏损是正常的。现在大家都有了基本的常识也不盲目听信各类“专家”了学会独立思考判断了，黄氏价格的普及率也从0%提高到了5%。现在的中国的年轻人一代比一代聪明，我之前教的几个学生都成了投资行家，我很欣慰。如果等我老了，有人问我为什么年轻的时候赚了这么多的钱。我只能说那个时候地上有钱可以捡（听的人顿时无语）。可惜他们已经没有这种戴维斯双击的机会了，再也没了。如果你希望老天给你一次股票上发财的机会，老天告诉你那得骗得了别人，而骗不了你才行，因为如果你看透别人也看透的话，股价就不可能保持低位让你有暴富的机会。你如果和其他人一样无知，钱即使想进你口袋也进不去。
自从我06年进入市场以来已经过了13年了，也算经历过各类大牛市大熊市和震荡市。投资不在于市场的冷暖，而更在于提高自己。保存了06年至今每年每月的交易记录，仔细翻阅仔细思考总结，并不断给自己新的学习目标和提高要求。
赚钱不在于要求始终盈利，而是先要求不大亏。赚钱也不在于始终做差价，而重点在于优质企业上的停留。做到以上两点，复利自然带你走向成功，且是别人难以企及的巨大成功。
我不会拿一辈子将会获得的巨大荣誉去换取一些短期利益的。我想这就是我当年的想法吧。现在看来也足够冷静，足够优秀的选择。对未来之所以这么肯定，也是一种饱含学识智慧获得的信仰
回想2014年，那一年是我人生发迹的一年，感谢那些年看我博客的所有人。
2019年即将过去，来年我会更加用心学，不枉我这辈子做职业投资的这门职业。
2019年12月31日 黄抒扬
(2014-07-02 01:34:10)
