ROE—净资产收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,指的是公司盈余再投资以产生更多收益的能力,反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高,企业的盈利能力越强,是综合评价一家公司盈利能力的最佳指标。 关于ROE对企业长期价值的影响,芒格曾提出,从长期来说,一只股票的回报率跟企业发展是环环相扣的,如果一家企业40年来的盈利一直是它资本的6%(ROE),那在长期持有40年后,你的年均收益率不会和6%有什么区别——即便你当初买的时候检的便宜货。如果该企业在20-30年间盈利都是资本的18%(ROE),即便你当初出价过高,回报依然会令你满意! 因此,价投股票池选用ROE作为准入指标,选取的周期为10年,通过对多年数据连续性的分析,可以过滤掉某个阶段偶然性因素的影响。股票池只是初步筛选,具体对ROE构成结构的分解,还需要考虑其他指标和因素,如毛利率,资产负债率,股息率等。 |
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