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《一场大戏正在上演》，好戏连台，下集更精彩。 这几天银行好不热闹。某国有大行正着手赎回部分委外资金，不仅包括公募、专户，还有券商资管，其中仅从某家基金公司处赎回的委外规模就达近百亿；工商银行、建设银行、中信银行和兴业银行都是委外赎回的大户。。。当然还有更多暂时没有发现的。 这一趋势已经蔓延至信托行业。国内一家知名信托公司相关业务部门负责人 透露，最近收到多个银监会文件，马上公司就要开始一轮自查。 央行表示已经开始关注近期因其他监管部门（不就是说的银监会？）的政策调整带来的市场动荡，甚至担心金融行业的快速去杠杆会引发市场混乱。 4月20日远在美国华盛顿的央行研究局首席经济学家马骏加入了这场大戏，马骏表示：
马骏的意思就是，央行在监管之前做了压力测试，你银监会动作太快太急，应该慢一点。 一位债券行业分析师向解局君分析未来政策走势时说，此前去金融杠杆主要依赖的是货币政策收紧，后期焦点确实可能会转向银监会的政策为主。 那么，央行会配合银监会的政策释放放松货币政策吗？分析师说，不会。 另一位前资深监管人士向解局君分析了原因：央行角度是保证每个季末不出流动性大风险，债券风险央行不会过多考虑。如果银监会出手后，央行货币政策放松，那么当资金宽松改变当前曲线过平的情况后，机构还会主动去杠杆吗？显然是不会，因为曲线陡峭后，又可以愉快的加杠杆了。 那么这是否意味着银监会将不顾一切去杠杆？另一位债券行业分析师向解局君表示，在当前债券市场由于严监管整体受抑制情况下，集中赎回容易形成踩踏，进一步扩大亏损，从监管以及银行自身出发都是不愿意看到的。此外监管层面给予银行自查时间也较为充裕。 更多信息，请看曾先后就职于人民银行、银监系统，有长达15年监管工作经验的相关人士怎么看这个问题： 1、理财监管目标是什么？为什么要动理财的刀子？ 答：这个问题应该反过来答。银行如果没有主动管理能力，那不会有高收益率，所以理论上理财不应该有高收益率。但是为什么现在有？因为对接非标，这就变成了理财存款化，变成刚兑，因为银行吃利差、不愿意给超额收益，那其实不是像公募基金一样的委托理财性质。但是对接非标就会出现错配问题，包括期限错配、风险错配，而银行对“表外存贷”并没有计提风险拨备，也即没有能力承担风险。理财的监管目标主要两个，首先肯定是打破刚兑，其次是严控资金池（开放式理财产品会出现问题）。 2、央行和银监会态度一致吗？19大前为什么要这么做不能拖一拖吗？ 答：现在不查会导致19大后更不稳定，因为没法再拖下去了。没有量化的指标，现在就是暴露风险，资本不足的要补充资本。央行角度是保证每个季末不出流动性大风险，债券风险央行不会过多考虑。 3、会搞出银行破产出来吗？ 答：以前大家觉得破产概率小，但存款保险经过了三年努力，可以允许区域性小银行先破产（农商行风险最大），可能爆发区域性金融风险，不排除这种现象。未来3-5年商业银行破产概率很大，其实现在已经有微破产，比如用吸收合并的方式。 4：年内将需要关注哪些进一步的监管文件落地？ 答：可能出台一系列监管文件，我们认为核心的有委贷管理办法、表外业务管理规定、理财管理办法（指导意见已经先行发布，这个办法已经就是等待出台，理财新规就在等资管新规落地就出来），剩下的是央行牵头的资管指导意见，规范金融同业业务的127号文将有修订版本。推进类的文件，一个是信托公司条例，一个是商业银行破产处置条例要注意。 |
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