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馒头财经2017年12月10日 12:44 最近股市令很多人的日子不好过，大盘自从站上3450点后就开始了回调，今天大盘走势依旧很让人揪心在3250点上下徘徊。 这让趋势侠想到了马云的金典语录：今天很残酷，明天更残酷，后天很美好。不知道有多少人能够熬过黎明前。 上证指数 只要大盘一不好，股市一般都会上演一次 漂亮50和悲惨3000的剧情，因为漂亮50都肩负了护盘的使命与期望，所以人家涨的时候我也涨，人家跌的时候我还涨。就是这么任性。其中漂亮50里的银行股表现优异， 招商银行更是走出了自己的一波行情。 对比上证指数与行业指数，招商银行今年的表现良好，从年初的16.65元到最近的31.66元。走出了自己的一波行情。 但也并不是所有的银行股表现都很好，年初以来，四大行和招行、平安股价表现喜人，但浦发、北京等股价差强人意。 同样是银行股为什么有好有坏呢？首先要了解下银行股。 一、什么是银行概念股？ 银行（Bank）是指经营与货币相关业务的金融机构。我国在A股市场上上市的有25家。这些就叫做银行概念股。 01 银行种类 大型银行：基本面最确定，负债端有优势。资产端以贷款为主资产端没有劣势。 大型银行估值不贵 ，就像中国银行,工商银行,农业银行,建设银行，這中国四大行。 优良银行：从基本面上看、以及市场认可度看，已公认为银行股的优质资产。优质银行的稀缺性会使它们估值继续提升，在银行板块向上时，招行和宁波銀行从中脱颖而出。 中小银行：基本面未来见底、改善的品种，会有较大弹性。今年股价走势和目前估值已反映负面预期。 二、什么选择银行股呢？ 趋势侠首先帮你整理了2017各大银行从年初到现在的涨跌幅，其中涨幅最大的招商银行68.09%位居第一，而北京银行跌幅最大，如下图： 01 涨势好的银行具有哪些特质？ 第一:财报佳 涨势好的银行一方面得益于银行板块整体表现优秀，另一方面，就是财报真的很好，拿招商银行的财报来举例。 今年上半年，招行实现归属于母公司股东净利润392.59 亿元，同比增长11.43%。2017年的招行预期净利润为690.28亿元，同比涨幅同样高达11.19%，亦达到了2014年以来最高水平。 而财报的最核心指标，莫过于净利润。可见，无论历史还是预期，招行的净利润几乎都是逐年上涨的。所以它能跑赢大盘也是有道理的。 第二：ROA、ROE指标 分析银行盈利能力时，还要注意ROA和ROE的指标。 ROA=净利润平均资产 是用来衡量每单位总资产创造多少净利润的指标，指标越高，表明企业资产利用效果越好。 ROE=净利润平均净资产 將ROA乘以财务杠杆，就是ROE。ROE又叫净资产收益率。财务杠杆能不能无限制提高呢?不可以，他又要收到资本充足率的要求。 我们来看看招行的ROA、ROE指标 可以看出，招行的ROA和ROE近年逐渐下降，并渐渐趋稳。 02 什么时候银行股最受青睐？ 行情弱的时候银行股比较受青睐。这要从大盘弱的原因说起，最近大盘回调主要有三大原因。 第一:心理因素 每年年低大盘指数走弱是，A股多年以来约定俗成的“潜规则”。 第二：周期性规律 结合大盘的周期性规律，之前从6月到11月连续上涨的这波行情，一直没有深度的释放过风险，从结构性上来说确实需要一波回调，缓解一下大盘压力。 第三：解禁潮
当你知道什么选择银行股，接下来你需了解为什么在大盘表现不是很强势的时候，银行股还会走出自己的一波行情呢？ 这就要从银行股的投资逻辑说起了。 三：银行概念股投资逻辑 01 戴维斯双击 要投资银行股一定要认识，戴維斯双击，那麼什么是戴维斯双击呢？这要从一个家族说起：美国的戴维斯家族是罕见的依靠炒股致富且传承三代的家族之一。
在戴维斯投资传奇里，钟爱保险与银行股，将5万美元滚成了9亿美元的大雪球。 戴维斯双击策略的核心不在于盈利增速有多快，好比祥源文化（原名万家文化）前期有涨幅又如何，还不是从年初25元跌倒7.61元了。盈利增速快但不可持续也是徒劳，增速低点并可持续则更胜一筹。 它的价值在于持续的盈利增长以及较低的估值，就是相信复利的力量。银行股就符合了这一要求。
2009年大盘从2008年的1664点到3100点，银行股上演了一把漂亮的“戴维斯双击”。 投资就像是潜伏，但要潜伏在安全之处。银行股正是这样一个安全的港湾，2008年金融危机后，2009年银行顶多出现轻微的负增长，但是最终实现了盈利。当没有好资产选择时，就可以考虑银行板块。 02 低估值+基本面良好 但是并不是所有的银行股都能完成戴维斯双击，有估值低+基本面良好。 现在遇到解禁潮，解禁压力大的公司，一般都是估值比较高，解禁压力和高估值伴随而生。 但是估值低不构成股价上涨的逻辑只有估值低但基本面在改善的股价能起来。估值高且基本面好的能够强者恒强，估值能够大幅超越行业平均，估值溢价不断提升，如招行。 今年则是演绎强者恒强，估值溢价不断扩大。展望明年，业绩仍是股价核心。也是做价值投资的基础。
趋势侠为大家汇总了A股上市的25家银行估值表（交易价格2017-12-1）供大家参考。 银行的估值主要看PB，而PB对应的是ROE；银行高ROE带来的是估值不断下移，也是银行股稳定收益的源泉，也是“时间是银行股好朋友”的原因。 当你懂了如何选择银行股以及银行投资逻辑，也知道A股上市的25家银行，那么我们可以挖掘一下和银行有关的概念股。 接下帮你整理A股银行相关个股。 四：银行相关股票
从现在行市的漂亮50和悲惨3000可以看出业绩支撑才是王道，银行股也不例外。 声明：文中股市、期货等内容仅供参考，不构成投资建议 |
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接下來三个月A股市场将面临1万亿元规模的解禁盘市值。在解禁潮的攻击下趋势侠只能送大盘两个字。
