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2019年发牌照 2020年商用 一、光纤光缆
乐观预计未来三年5G对光纤光缆的需求至少达到66亿芯公里，近千亿市场空间，是4G的3-4倍
亨通光电、中天科技
二、光通信
100G光模块
光通信是5G的基石，5G对高速率光模块需求增大。目前4G的LTE基站主要采用10G光模块，25G/100G光模块将是未来5G前传光模块首选方案
中际装备（苏州旭创）
苏州旭创是 Google、Amazon等互联网巨头数据中心供货商，近年来受益于北美数通市场高景气度，公司业绩增长迅速。已能批量产出业界最全的 100G 数据中心光模块、共计 17 款
新易盛
看点：IPO募投3.65亿元项目预计2017年10月完工。预计四季度达到规划产能，合计产能642万支/年。目前光模块总产能为413万支/年，其中4.25G以下点对点模块产能约240万支/年，高速光模块产能约80万支/年，PON 模块产能约100万支/年。同时，公司还配套建设了TOSA、ROSA、BOSA 封装线各3条。IPO项目产线48条，包括4.25G光模块生产线11条、10G光模块30条、40G/100G光模块生产线7条（高端还是偏少）
光迅科技
预计前三季度净利润约2.1~2.75 亿，同比增长 0%~30%。运营商资本开支下滑，传统电信市场增长不及预期。增量：数据通信市场100G产品及光芯片产品出货。预测2017年净利润3.7亿元，增速30%
博创科技
老产品PLC稳定（业绩驱动力：国内运营商的FTTH光纤到户投资）、DWDM产品（业绩驱动力：骨干网、城域网扩容建设）2017上半年下滑。 亮点：2016年，适应北美数据中心建设的需求，扩大40G ROSA的产能，同时试制100G ROSA，实现有源器件业务快速增长。2016年销售0.43亿元，增424.02%。40G、100G ROSA目前产能约2万件左右/月。2017年上半年光有源器件销售收入0.79亿元，同比增367.50%，占总销售收入42.96%（北美数据中心100G ROSA形成规模销售，持有美国Kaiam股份2.95%，该公司近期100G规模销售）
天孚通信（光无源器件为主，布局光有源）
主营：陶瓷套管、光纤适配器、光收发组件等光无源器件。 近期新上OSA ODM和隔离器新产品线，产能陆续释放、业绩增量较小。 目前量产的OSA是10G的产品，100G产品从2016年已开始研发，OSA产品线在2017年新进口10台设备。定增刚回复证监会问询，定增项目重点布局OSA高速率器件（新增年产能3060万个OSA高速率光器件组件，重点面向5G），但建设期2.5年，远未实施：江西高安，江西天孚科技
太辰光（光无源器件，海外业务占比大）
主要营收来源于两大类：光纤连接器（营收占比最大）、陶瓷插芯（可比：天孚通信）。此外还有产品：PLC 光分路器（可比：博创科技）以及光纤传感器产品。 光纤连接器的业绩驱动力：海外大型数据中心提速对高端多芯产品的需求拉动。陶瓷插芯是充分竞争、毛利下滑的成熟产品：光纤到户的持续推进、市场饱和。 值得注意的是，太辰光的大部分营收来源国外市场，客户集中在TR公司（康宁）。IPO募投投向上述4大类产品（深圳坪山），预计2020年完全达产。 太辰光尚未布局光有源器件（特别是目前大热的100G OSA）
三、基站侧（天线+射频）
1、基站天线 截至2016年底，三大运营商合计建设4G宏基站达到314万（中国移动151万，中国联通74万，中国电信89万）。现有314万个4G基站的30%进行彻底更换5G设备，70%仅进行软件升级，同时新增314万（按照总的5G基站数将至少是现有4G基站数的翻倍）个5G基站核算。升级4G基站，需增加板卡并升级软件，预计每个站点投资5万元；新建基站，预计随着NFV升级，硬件设备投资减少，每站点投资12万元。核心网，应用SDN、NFV等软件技术，硬件设备投资同样减少，预计三大运营商合计投资约800亿元。 投资=（314*70%）*5+（314*30%）*12+314*12+800=6797亿元。 从过去3G、4G的建设经验来看，基站侧天线及射频往往最先启动。在后4G时代，由于流量的持续增长，运营商开始把用到部分5G天线技术的天线替代现有的天线，如8*8的多通道MIMO天线，集成2G/3G/4G的多系统天线等，形成5G技术4G用的增量需求。 基站天线的价值量将会提升：第一，Massive MIMO天线普及，带来天线结构复杂度提升、振子数量的大幅提升，从目前的10-20个振子提升到128-256个振子。第二，基站工作频段更高，带来天线尺寸的减小，对散热、干扰等性能要求更高。同时为了减小馈线损耗，振子和RRU距离拉近，甚至集成在一起形成有源天线产品。第三，天线智能化要求提高，如远程电调、热插拔等技术要求，进一步提升天线的附加值。 因此，A股通宇通讯（002792）是必须重中之重关注的标的。 2、基站侧射频 随着天线通道数量从目前的4T4R增加到128T128R，后端的射频配套器件（低噪放大器LNA、混频器、功率放大器、合路器、分路器）等规模也相应的提升，同时由于无线频段的提升，与基站天线一样，射频器件的价值量也会提升
武汉凡谷：全球布局初现规模，射频器件龙头再启航 公司成立以来一直专注于射频行业，主要产品包括双工器、滤波器、射频子系统等，主要客户为全球通信设备供应商，第一大客户为全球最大的通信设备商华为，其销售收入占比达到67%。同时公司已完成了在美国等主要国外市场建立子公司，形成了全球布局。未来主要看好公司在5G时代的滤波器和射频系统放量的大环境下的渠道销售优势。 此外，射频器件领域还建议关注【大富科技】、【春兴精工】，射频金属器件：欣天科技（17年内盈利极差、业绩预降）
3、小基站 由于3G、4G网络的生命周期过短，造成该领域在过去3G、4G时代接近空白。而在5G时代，由于无线频段进一步提高，无线基站的单站覆盖半径更短同时信号穿墙效果更差，因此需要运营商利用小基站进行长期的补盲和完善覆盖。因此，小基站将在5G建设的中后期，形成持续时间较长、业绩弹性较大的子领域。 相较于 4G 时代百万级别的基站数量， 5G 时代基站规模有望突破千万，基站天线和滤波器作为用户实现数据通信的吞吐口，将随着基站建设加速增长。 ——个股：邦讯技术（此前一直盈利差，今年管理层透露了点新动力）。20170717-0728大股东增持2200万元（10月21号前将继续增持至5000万-1.5亿元）
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