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作者:长线投资社群 1.龙江长线投资观点分享 1、投资就两件事：一个是给企业估值，另一个是研究企业的业绩是否能确定性增长。我希望大家多研究企业，多分享企业及行业资讯。不用天天发言，也不用周周发言，1～2个月能分享一段非常有价值的信息，我想您就是一个优秀的群员！就像宋老师，虽然话不多，但分享的信息非常重要，本月分享的两只个股也非常牛。 价值投资理论的系统学习，我就推荐2本书：《投资的本源》和《一个散户的自我修养》，剩下就是研究企业，深入了解企业，增强自己的持股信心。选择真正看得懂的好企业，耐心持有，相信会有不错的回报！ 2、我的建仓方法：比如看好一只股票，买了，涨到差不多目标价抛掉一些，剩下跟踪，只要业绩不出问题就一直就放在那不加也不减仓。过段时间又看好一只，再买进或者同时再追加一些资金，再操作成功一只就又放那里，如此反复，慢慢也积累了不少。看着账户里低成本红彤彤的一大片，感觉也挺好。我觉得成本做到负也没必要，业绩不及预期该下跌还下跌，我的意见即便负成本业绩不及预期也要清仓。 3、我的操作方法：基本面选股+技术面选买点+波段操作降低持仓成本+分散组合投资跟踪业绩长期持有！ 在《读书笔记：100倍超级强势股》中有这样一段话“大多数人跑输市场的原因在于他们花了大量时间学习其他99%的交易者都知道的概念和技术，1%的人攫取了市场的全部财富，他们的行事方式与大多数投资者截然不同，他们关注的只是那一两个改变游戏规则的重要变量（收益同比暴涨且预期大概率可持续，图形显示入驻资金大增且突破）”，括号中的话和我常说的“从基本面选择净利润持续高增长且低估的股，然后再结合技术面找量升价增刚刚从底部启动的股”有异曲同工之妙。对于业绩不及预期的清仓一股不留！ 4、明年我感觉医疗版块很多个股有非常好的投资机会，不但估值到了30倍左右，而且技术都都调整到了55月线上，应该是到了又一轮布局的时候。我的股票池中符合条件的个股有：迪安诊断、鱼跃医疗、通策医疗。 2.群友之声（优秀公司研究和分享） 一、群友投资观点分享 1：我只认可基本面，技术K线条都是骗人的线条。个人认为巴菲特2.0简单实用，合理价格买入优质公司，然后和优质公司共同成长。买股票就是买公司，如此而已，轻松自在生活质量又高。 茅台确实不是长得最快的股票，但它有两个优点可以让你重仓，一个优点是确定性好，第二个优点是马拉松型选手，长跑冠军。关键是你选择看见而相信，还是相信而看见的问题。我是作实业出身的，我投资茅台当实业转型来作的，所以没有走弯路，一上来就是巴菲特的买股票就是买公司的理念，所以我不会卖掉茅台，因为我不会为暂时的一点点高估卖掉自己的酒厂，况且我认为并不是高估。（@穿石） 2：我现在就是以基本面为根本，技术面提供买卖股票时机，基本面没变化，估值高了就做做T，估值下来了就加仓位，成本明显下来后就能够做到心态更平和。（@如醉） 3：其实反反复复正常的，一只股和组合，只有吃到教训了，才会痛下决心，当然这个教训会来的迟，或来的早，归根到底还是基本面。净利润超预期，再找线，基本没问题，归根到底还是业绩。（@大象） 4：我越来越觉得不是在经过股灾打击后的一地鸡毛的状态下，而且都开始有牛市预期的时候，是几乎找不到低估明显、挖掘后有机会干到三年一倍之类的。反而是大市值龙头品种的15%预期靠谱，例如中国平安之类的。（@Newway） 5：投资，越在关键时候越需要稳定的心态，情绪这东西很奇怪，哪怕只隔几天甚至几个小时都会有翻天覆地的变化，这不是良好的投资素质。不要讲短期的种种变化的理由，需要的是坚如磐石的投资准则和一贯平和的投资心绪。需要的是：用敬畏的心态看待股票市场，用长远的眼光看待行业发展，用估值的高低衡量交易的安全系数，用并购的潜力衡量个股的长线走势。（@失去方向的疯） 6：从根本上讲，价格的波动对真正的投资者只有一个重要意义，即当价格大幅下跌后，给投资者买入的机会，反之亦然。在除此之外的时间里，投资者最好忘记股市的存在，更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。——摘自《聪明的投资者》 二、个股交流 拓邦股份 @章文：公司披露2017 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度 40～60.00%， 2017年度归属于上市公司股东的净利润变动区间2.0～2.3亿元，三季报显示前三季度1.73亿，同比去年增长65%。第三季度增长64%。整体上看，从净资产收益、毛利率、现金流等，都有了一定的提升。研发费用同比增加50%，汇兑损失接近4000万的情况下，仍能取得扣非70%的净利润增长，还是很优秀的。此外从技术走势上，这个股目前慢牛，董事长高位增持，但是11.3有解禁，这个位置，不宜介入太多，个人观点。 @天山龙江：确实不错。如果明年净利润能到3亿左右，股价再往上涨50%妥妥的。做成长股就是这样，若净利润增长40%～50%，过一年，股价的安全边际就会相应提高，只要业绩不出问题，股价涨上去就不下来了。 @章文：拓邦股份从2013年开始，连续5年净利润增速大于20%，最近两年加速。 通策医疗 @天山龙江：通策医疗业绩确实不错，技术底配合业绩超预期，这个底更扎实了。闲来老师对通策医疗的业绩的点评，今年有望冲击2亿净利润，假定明年继续维持增长40%，则2.8亿，医疗服务+稀缺，给予40倍估值，则合理市值112亿，目前82亿，一年内的预期收益50%。 @不如走远：看群里大家讨论了通策医疗，今天简单看了下它的2016年年报，有一两点问题和大家交流一下，从财务数据看2012年至2016年归母净利润分别是9103万、10041万、9904万、12418万和13616万，四年复合增速为10.6%，增速并不高。另外，公司2016年进行了会计差错更正，将2015年归母净利从1.92亿调整更正为1.24亿，2015年增长率则从更正前的70%调整为25%。关于会计差错变更，公司给出的解释为，在收购通策健康股权时，七名董事会成员中只有两名成员是由控股股东提名，而其他五名是由董事会提名产生，进而得出结论占总股份数33.75%的吕建明不能控制合并的双方，从而在会计计算上采用了非同一控制的核算方法，最终的结果是利润可以多计6776万，从这点看，公司似乎有主动调节利润的嫌疑。另外，公司在2016年年报中还报告更换了审计会计师事务所，综上，个人认为在投资通策医疗时应该多保持一分谨慎的态度。 鱼跃医疗 @天山龙江：公司是国内最大康复护理和医用供氧系列医疗器械专业生产企业，是国内同行业生产企业中产品品种最丰富企业之一，以提供家用医疗器械、医用临床器械和互联网医疗服务为主要业务，医疗器械产品是目前的核心业务及主要业绩来源。公司器械产品主要集中在呼吸供氧、康复护理、手术器械、高值耗材、中医器械、药用贴膏及高分子卫生辅料等领域。前六大产品中制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品市场占有率达到国内第一、轮椅车市场占有率国内第二。 我们看到公司财务数据：与2010年相比 2016年 营业收入从8.84亿增长到26.3亿，扣非净利润从1.52亿增长到4.89亿。2017年三季报净利润5.28亿元，预计年报净利润6亿元至7亿元，2018年预测净利润8亿。目前市值220亿，对应动态市盈率28倍。净利润增长了4～5倍，股价都没涨，说明以前给的估值太高了。 从技术上我们看鱼跃医疗自2010年下半年以来到现在7年时间股价涨幅50%不到，是不是基本面很差劲呢？这种龙头都趴了7年了，该起来了！周线和月线上的技术形态都告诉我们：均线已经非常粘合，新一轮长线建仓的时机来了。 老龄社会，医疗护理器械、轮椅还是有需求的。现在布局必须考虑长远，老龄化是趋势，我布局的股大多沿这条线，如爱尔眼科（白内障）、乐普医疗（心脑血管全产业链）、基蛋生物（心脏病检测）、鱼跃医疗（护理器具）。 @雷冰：我觉得他最大的问题在于并购企业太多，商誉太高，最近研发投入太少，为了增高业绩，增长速度放缓，竞争压力变大，这也是他估值不高的原因，继续持有，保持观望，毕竟增速还是相对较高。 @海之清荷：鱼跃我跟踪了半年，7月中旬因董事长调查事件跌停，由于调查结果还未公布，我一直还未买入。我对鱼跃的突出印象有三点：①毛利率、营业利润率和净利率一直保持稳定；②资本运作厉害，并购重组多；③电商业务突出。长信科技 @Benjm海：三季报披露公司实现净利润4.57亿元，同比去年增长98.70%。公司称，营业收入增长，主要是公司报告期内产销规模同比扩大所致。业绩落在下限，看起来低于市场预期，实际上有了解的就知道3季度特谱德电子搬迁耽误了工期。真正产能释放在四季度，如果被市场当利空解读，明天又是抄底好时机。好的一面，一直被诟病的毛利率有所上升。今天有消息说特斯拉在华开始招人了，国内建厂是必然，对公司长期利好。 @天山龙江：长信科技最近几年业绩非常不错，今年预计净利润6.5亿，明年预计净利润10亿，目前市值221亿，目前股价对应2018年动态市盈率22倍。年K线上，2015年涨80.20%，2016年涨13.12%，2017年至今涨25%。从股价涨幅上看，2015年算是大年，2016年、2017年都是小年，明年很可能是大年。今年若收在历史新高附近，明年上涨则没有压力，很可能一路向北，值得期待！已经买入的就安心持有吧。很多人等着抓翻倍股，如果业绩不出问题，我看长信科技有希望。 福晶科技 @锋：对于福晶科技，大家有没有思考过它这个晶体市场容量有多大？也就是天花板有多高？目前它全球第一年营收也就3亿，说明这个产品尽管可能需求是在增长，那么我假设它未来5年做到10亿，净利2-3亿，可能就是未来的极限。这么一看，其实真没什么吸引力的。 @明政：福晶的毛利率太高了，会不会有竞争者来抢生意？ @Newway：从福晶的主流产品看一是提供倍频晶体以只做绿光和紫外激光器，二是光学器件，就是镜架、镜座之类的金属件。而说到倍频晶体美国做不出来我不敢确信，我只知道我们买紫外激光器一开始都是相干、光谱物理的。大族现在的紫外激光器设备销量逐年扩大，几乎是公司内增长最快的部门，也许对福晶有里好，但毕竟总体量不会太大的。我的体会是，对于福晶能不能增长，能！能不能像大族今年这样增长，悬！ 天山龙江：福晶科技确实超预期，年报预告增长90%～130%，明年继续大幅增长还是可以期待的。我前一段时间发过一篇文章已经说过如果二十一世纪是光制造的时代，那么上游制造激光发生晶体的公司福晶科技将是最受益的品种。我们群的陈博士说我们人类将从电制造的时代进入光制造时代。 伊之密：业界的老大，我很看好伊之密的研发能力，他们引进了IPD的研发系统，一方面大幅加快新产品的研发进度，也会降低单个项目的研发费用，长期来看，可以在行业内脱颖而出。但是，市场空间增长比较有限，公司的增长不会太快，因为这个行业增长不快，未来公司的成长，一方面是注塑，压铸加工的自动化生产线，一方面是更精密的机器新品的推出，还有一个，有可能蚕食其他公司的市场份额。不过市场的容量在那摆着，不会有太大的增长。这也许是市场给低估值的原因吧。（@天涯明月） 基蛋生物:昨天看基蛋生物老板苏恩本的创业故事：医学博士、心血管内科医生，2002年他和两三个助手组成小“基蛋”，创业起步资金10万元。2007年公司团队增至20多人，销售额出现了近200万元的“最高峰”。2007年7月，一场大火把基蛋生物的厂房烧得精光，多年辛苦经营也付之一炬。“公司没了，人也散了，公司又变回了原先三四个人的小队伍……”。顶住重重压力，苏本恩和他的团队成功开发出全自动高通量POCT荧光免疫定量仪及相关配套试剂，据说在国际上属首创。2008年底国内医疗器械翘楚普朗集团向苏恩本抛出合作的“橄榄枝”。至此，获得强力支持的基蛋生物又“满血复活”了。基蛋生物9年时间，营收从2007年的200万元增长到2016年的3.69亿，复合增长78.5%。公司的销售额飞速增长，终于在2017年7月实现上市。看了这样的创业故事，我们有理由相信基蛋生物将能够实现自己成为具有世界竞争力的生物科技企业的目标！（天山龙江） 士兰微：士兰微9月份大涨58.36%，3季度大涨71.81%，而日线上翻倍后放出了历史上最大的天量，同时现在股价又在2010年和2015年历史高点附近，我认为这个股至少在一个季度内都将以弱势震荡为主，不建议任何人参与！（天山龙江） 文科园林：PPP文科园林目前56亿市值不到，三季度预增50%～80%，2017年净利润预计2.4亿。流通第一大股东恒大。公告预计年报业绩:净利润2.09～2.51亿元，增长幅度为50%～80%，计算peg0.72，总市值58亿，2018股价应该在32～38元，目前23元，低估。（@一诺） 汇川技术：汇川是华为卖给爱默森的华为电气里的几个工程师出来创业的，当时算不上华为的高管。汇川在基金经理眼中是和格力、大族等一样是中国制造的代表公司了，从其伺服电机的应用程度来看潜力无限，它的机器人开发也不错。（Newway） 利亚德：公司希望19年能达到千亿市值，那么对于营收和净利润是否也有所展望？ 公司官方回答：您好！千亿市值是公司的中长期目标。公司预计2019年实现营收140亿以上，利润22-26亿。（@民工君） 老板电器：前三季度实现净利润9.6亿元，同比增长36.95%；实现营业收入49.88亿元，同比增长25.15%。因业绩增长稳定，成本费用控制有效，公司预计2017年度：净利润14.48～16.9亿元，增幅为20%至40%。（穿石） 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