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美银美林称，自金融危机开始，美国公司债市场规模增长了一倍多，而散户和外国投资者是其主要买家。 公司债市场规模的加速上涨，再度引起关于美国债市泡沫的担心。而美联储周三公布的7月会议纪要，好像亦间接的承认了泡沫的存在。 会议纪要显示，部分公开市场委员会成员觉得，利率过长时间的维持低位，有进一步刺激投资者寻求高收益的风险，也许会导致资本的错配以及对风险的错误定价，仍有可能对金融稳定带来严重后果。 美银美林首席债券策略师HansMikkelsen在一份报告中表示，他赞同这种看法，可是“因为我们仍处于寻求收益率的阶段，因此对高评级公司债利差仍然看好。” 他表示，自2008年金融危机以来，美国高评级公司债市场规模增长了一倍多，由2万亿美元升至超过5万亿美元。  Mikkelsen称，这种规模的扩张是由两类投资者推动——共同基金/ETF以及外国投资者。  报告称，在金融危机后的最初几年，美联储推动的利率下行以及量化宽松QE政策，令散户资金流入债券基金和ETF。之后，其他国家的央行为应对经济疲弱而出台的政策，又导致外国投资者蜂拥而至。报告写道： 今年，外国投资者的购买速度还在加速，流入债券基金和ETF的资金依然明显。 市场对稳定性担心的核心在于，不少散户和外国资金并不属于美国，这种资金的流入也许会由于货币政策的改变而出现反转。 Mikkelsen表示，他认同这种担心，但是“金融不稳”的情况好像短期内出现的风险非常低。他同时表示，由于外国央行起着决定性作用，美联储并不能完全掌控市场动态。 若美联储愿意，就能够终结资金对债券基金和EFT的流入，可是却难以把外国投资者挡在外面。 美国金融博客ZeroHedge评论表示，2006年债市泡沫破灭时，惨遭重创的大部分是散户投资者和外国的资管经理。从这一次更大的债市泡沫分析，当新一轮泡沫破灭时，他们仍然会受伤。 2018-1-13 22:04:27 |
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