 港股解码，香港财华社王牌专栏，20年专注港股，金融名家齐聚，做最有深度的原创财经号。看完记得订阅、评论、点赞哦。 $承德露露(000848)$
走过20年的风雨历程，曾家喻户晓的承德露露（000848-CN）疲态尽显，业绩下滑、市场萎缩、品牌老化，在与“后起之秀”六个核桃的竞争中，渐落下风……  承德露露三季度业绩双降 “露露杏仁露，营养润心田”、“每天喝露露，滋润更健康”，依托当地丰富的山杏仁资源，开发生产拥有自主知识产权的植物蛋白饮料，承德露露自上市以来深受广大消费者喜爱，并进而带动植物蛋白饮料产业的发展，特别是旗下拳头产品露露牌杏仁露，曾一度风靡餐饮界，占到杏仁露领域市场份额的九成。 但在大健康概念引领消费升级趋势，植物蛋白饮料因“天然”和“健康”备受消费者推崇，市场需求如日中天的时候，这一曾经的市场领导品牌却逆市下滑。 10月21日，承德露露发布了2017年三季度业绩报告。报告期内（1-9月），营业收入15.6亿元，同比下降21.01%；净利润3.19亿元，同比下降12.34%，明显背道于行业整体增长态势。根据同花顺数据，同期饮料制造行业平均营收增长率为13.66%，平均净利润增长率则为23.04%。 此外，承德露露总资产也大幅下滑。截至三季度末，公司总资产为24.42亿元，相比去年底的30.96亿元减少了21.13%；其经营活动产生的现金流量净额为-9511万元，比上年同期大幅减少162.82%。 各项指标统统下滑，承德露露解释称，主要为“本期销售商品收到的货款减少所致”。简单来说，就是露露卖不动、不好卖、消费者不爱喝了。 事实上，这个“卖不动”的问题已困扰承德露露多年。在高速增长的“快车道”上行进多年后，从2013年开始，承德露露渐行渐慢，增速明显下滑；进入2015年，这个迟暮的“巨人”，面对新的消费者，新的市场需求，新的营销趋势，有点无所适从……  不太漂亮的业绩反馈到资本市场，承德露露的股价早已跌落“神坛”，从2010年间44元/股的高价到如今的不足10元，下降幅度不言而喻，截止今日收盘，报收10.46元/股，跌幅0.76%。  承德露露股价走势 业绩萧条，股价低迷，承德露露又遭遇了一个“寒冬”，而且真的很冷。反观同样是植物蛋白饮料的六个核桃，却拥有一片“艳阳天”，营收、净利年年创新高，又一次向IPO冲击…… 动作保守，露露被核桃打败了 据前瞻产业研究院发布的《2017~2022年中国植物蛋白饮料行业市场需求与投资规划分析报告》数据显示，植物蛋白饮料行业2007年~2016年复合增速达24.5%，在整个饮料行业的占比上升至18.69%，预计到2020年植物蛋白饮料市场规模达2583亿元，占饮料行业的比重继续上升至24.2%。 乘着这股“东风”，养元集团旗下的六个核桃日新月异，2014年到2017年上半年间，其营业收入分别为82亿元、91亿元、89亿元和36亿元，归属母公司净利润18亿元、26亿元、27亿元和10亿元。相比之下，承德露露已不仅仅是自惭形秽，应该说早已被“拍死在了沙滩上”。 究其原因，抛开核桃和杏仁的物理结构、营养成分不说，承德露露败在了营销上。 移动互联网时代，消费者对产品的认知渠道早已突破了过去单一的电视营销广告。各种综艺节目、影视植入、微博、微信互动，往往能在追逐热点的同时与观众进行深度沟通，引起共鸣并扩大受众。 六个核桃联袂《最强大脑》，以“经常用脑，多喝六个核桃”为品牌诉求，以学生、企业白领等脑力从业者为主要消费人群，依托央视、地方卫视等平台优势，借助益智类热门栏目实现与广大年轻受众的交流，也让其品牌形象深入人心。此外，针对高考季，六个核桃强势推出了主题罐产品，以表达品牌对高考学子的祝福，由于迎合了学生家长希望讨“好彩头”的心理需求，进而引发了家长对六个核桃的购买热潮，极大地促进了六个核桃市场销售。  反观承德露露则明显老态，十年如一日地坚持在电视上插播广告，缺少与年轻一代消费者的互动交流，也无法聆听市场的心声，只能过多依赖老消费者的忠诚度，导致其定位始终停留在原有的消费者圈层。此外，在包装和品牌代言人选择上也过去保守，既缺乏时尚性又跟不上年轻一代的消费潮流，只能被后来者超越。 作者：董虹 编辑：徐冰莹 @今日话题
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