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2017年的但斌收获满满，业绩证明了他一直呼吁的价值投资方式是正确的选择，时间证明了但斌是一个能坚持、能忍耐、值得信任的私募基金的管理人。 成功的人士必然有成功的可取之处，小孬在朋友的介绍下拜读了但斌在10年前写的《时间的玫瑰》，读完此书，解开了小孬很多的疑惑。现在小孬把自己的感悟写下来，不知道是否对大家有所帮助或者启示。 但斌本人也是在机缘巧合下开始了证券投资及其分析，从其本人的经历来看，他既是中国的第一批股民，也是中国的第一批证券分析师。但斌最开始替人炒股赚了一些钱，但随后不久就经历了四次挫折。这四次挫折给他带来了宝贵的经验：1.不要听消息；2.如果有明确的投资计划，要遵守操作纪律；3.选择什么样的企业是很严肃的问题，如果对企业研究不透，又下了重注，最后会造成毁灭性的影响；4.重视实地调研，真正了解企业的经营状况。 正是他这一次又一次的亏损与磨难，以及他的一些的人生机缘，让他开始走上了价值投资的道路。 在但斌看来，投资是一场龟兔赛跑，兔子虽然比乌龟跑的快多了，但是兔子的寿命只有三年，乌龟的寿命有万年，终其一身，乌龟跑的要比兔子远多了，因此长期价值投资终会战胜中短线投机。 在但斌看来，价值投资就是选择最好的企业，而这个最好的企业却是全市场都能看得到的企业。 但斌选择企业的标准是：长期稳定的经营历史，高度的竞争壁垒，甚至是垄断性企业，最好是非政府管制型垄断；管理者理性、真实而诚信、以股东利益为重；财务稳健、负债不高而净资产收益率高、自由现金流充裕；我们能够理解和把握。 就从他的选股标准来看，几乎能PASS掉99%的上市公司，可想而知，值得价值投资的公司的数量非常稀少。这种上市公司往往是你知我知天下知，正因为如此，不像一些“小妖精”上蹿下跳的来得刺激，他们就像一只老乌龟，爬的非常慢，一旦掉进一个“坑”里，要费老大的劲才能爬起来。股市里每天都会出现几个诱饵，股民朋友就怕错过一夜致富的机会，非常不喜欢这种“乌龟”式慢慢悠的股票。 幸福的家庭总是相似的，成功的投资者的投资理念也是相通的。小孬曾不懂师父教导的“慢就是快”的道理，看了但斌自己的投资经历和龟兔赛跑的结果，结合小孬以前的经验教训，小孬也开始逐步开悟：投资也需要稳扎稳打，不要急于一时。就像俞敏洪曾经说过：或许我的成就不如你，但我争取活的比你长一点，我就成功了。 可能股民们还没明白小孬在讲什么，其实小孬要告述股民朋友们的是，股民朋友心里永远要记住一句话：我要在股市活下来，我要比90%的股民活得久。股民朋友如果总是用这句话给自己泼冷水，就能帮助自己克服人性的弱点，抑制冲动，成功或许就属于你了。 这本书改变了我长线投资的思维。在一般人看来，长线投资就是持有的时间长一点，几年或者更长的时间。但在但斌看来，长线价值投资不是以持有时间来界定的，而是以基本面来界定的，如果基本面的看法没有变，长线价值投资是没有卖点的，如果对基本面的看法发生转变或者失误，股票的持有时间可能就会很短。 小孬以前一直认为那些成功的投资者是因为有非常棒的选股能力，在但斌看来，其实他也不知道股票会不会涨，会涨到哪儿去，唯一能做的就是选好股票，提高成功率，然后坚持下来，等待时间来证明或者提高自己的收益率。 这就是说不要问我股票咋样，我也不知道股票咋样，买的股票会不会有收益，收益有多少，最后只有上帝知道。 很多股民总是喜欢听别人荐股，甚至花钱买别人荐的股，可想而知，这是多么不靠谱的事儿。即使以他人的眼光来看的成功投资者但斌以前也是一戳被割的韭菜，他现在也不知道明天或者最近的股价会上涨还是会下跌，在他的眼里里，只有预期价值，一旦目前的价格与预期价值相比是非常划算的，就是最好的买入理由和持有理由。 看了这本书后，进一步坚定了小孬价值投资的理念，今后也要转向走上价值投资之路，你呢？ |
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