投资可以是很简单也可以是很难，用一句经典话来说就是：“找到优质公司，低估时买入，高估时卖出！” 所谓的“低买高卖”。除此之外，不需要任何的操作，静待时间的回报。这够简单了吧！
那为什么又说难呢？问题在于，这句话里面蕴含着两种前提，前提是你可以判断出什么样的公司是优秀公司，什么样的价格是低估和高估？这就是投资的难点。
今天小编和大家来聊聊，投资中最重要的估值方法——自由现金流折现法，简称DCF估值法，这也是巴菲特老爷子最喜欢用的估值方法。
自由现金流，是上市公司股东可以自由支配的现金，也就是上市公司从经营活动中产生的，在减去经营活动的再投资所需要的现金之后剩余的现金流量，简单而言，就是在不影响上市公司持续发展的前提下，可供分配给上市公司的资本提供者（股东和债权人）的最大现金流量。
用会计公式表示：
自由现金流=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+运营资本增加）
如果这个公式看着头晕，不知道在哪里找这些数据，那么我们也可以直接用公司三表中的自由现金流量表来计算。
自由现金流量净额（FCF）=经营现金流净额（OCF）- 投资活动产生的现金流量中的（构建固定资产，无形资产和其他长期支付的现金）
我们通过以上知道了公司自由现金流数值，我们就可以进行自由现金流折现，其基本原理就是：公司的内在价值就是其公司在剩余存续期内产生的全部自由现金流的折现值。
具体的估值步骤：
1：通过历史数据预测公司未来10年左右的经营现金流和自由现金流
2：计算公司在预测期后的永续价值（基于预测末期的永续成长率）
3：计算公司的加权平均资本成本（WACC）
4：把预测的自由现金流和永续价值用公司加权平均资本成本折现为现值，即为公司的运营价值。
5：计算非营运资产价值，如不在合并报表范围内的子公司及其他长期投资等，把运营资产和公司的经营价值相加，得到企业价值（所有者权益）。即可算出每股股价。
示例：
股票名称：格力电器
股票代码：000651
股价：39.34元 （2017-6-30收盘价 ）
总股本（亿股）：60.2
折现率：9% （格力属于相对稳定企业，这里折现率取9%）
永续年金平均增长率：3% （3%属稍微保守估算）
本年度（2017年）自由现金流：160亿元
步骤1：
预测下一个10年的自由现金流FCF:
步骤2：
把这些自由现金流折现值；折现因子=(1+R)^n;其中R是折现率.n是折现年数；
步骤3：
计算永续年金价值并把它折成现值：永续年金价值PV = FCF10 *（1+g) /(r-g)；其中g是永续年金增长率，R是折现率；
永续年金价值(PV) = 208.76*(1+3%)/（9%-3%）= 3583.78 （亿元）
永续年金折现 = 3583.78/（1+9%）^10=1513.80 （亿元）
步骤4：
计算所有者权益=10年折现现金流+永续年金折现值
所有者权益 = 1152.84+1513.80 =2666.64 (亿元)
步骤5：
计算每股价值
每股价值 = 2666.64/60.2 = 44.30 元
申明：以上数据都是属于毛毛估的结论，只能作为投资参考依据的一部分！
这种自由现金流估值也不是万能的，因为其也有缺陷，主要表现在4大方面：
1；变量太多
2：预测时间跨度太大
3：对设置的参数敏感
4：对金融企业如银行，保险不适用
为了说明其缺陷，我们也以格力电器为示例，也同样使用DCF估值，以下借用中巴价投的估值数据图说明：
对比以上两个示例，同样是格力电器，估值相差近680多亿，所以无论我们用什么样的方式估值，都要预留足够的安全边际，这也是巴菲特的老师格雷厄姆和投资大师赛思卡拉曼一再强调的保守投资思维！
以上就是小编分享的关于自由现金流估值方法的思考，如果你有不同的看法，记得和小编沟通交流哦，关于格力电器的利害关系，小编目前持有20手格力电器，以上估值不作为购买推荐，盈亏自负哦！
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