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一大波红包来袭,最全玩法大起底!

2018-02-15  我要不要...


老白的各位朋友,大家晚上好!


近期,中小投资者参与可转债申购热情空前高涨。不用市值、不用资金、零成本即可申购,这些优势成为众多投资者认购可转债。相当于无风险套利的抢红包游戏。



这段时间也有些朋友留言向老白咨询关于可转债的问题,由于留言区回复嫌不够详尽,平时文章又太占篇幅。所以今天专门用一期技术文来回应大家关心的CASS。



要想弄懂可转债对公司的影响,那我们先来看一下定义:



玩法一:申购


申购是信用申购,完全零成本,不需要缴纳任何资金。如同打新股一样,可转债信用申购新规下,网上申购可转债当下基本也是一项无风险的免费“抽奖”活动,且不像打新股必须有股票市值



申购可转债空仓也可享受顶格申购。最大可买显示多少,买入数量就填写多少就OK了。


自2016年以来,可转债上市后还未曾出现过“破发”情况。具体来看,2016年以来共计16只可转债上市交易,以上市首日收盘价计算,收益率基本维持在10%-30%之间,仅4只低于10%,无一只收益率为负。


顶格申购如果中签的话,大概率就中1签,一签就是10张,每张面值100元,你只需缴款1000元,你不存在缴100万的机会。一旦中签,别忘了缴款。中签后弃购,会上打新“黑名单”,同时也会影响将来新股申购。


对于普通投资者来说,申购买入的可转债,最简单的策略就是上市后即可卖出。



PS:很多转债有强制赎回条例,当股票价格达到某个价位了,通常是正股的130%,如果你不转股或者不卖出转债,公司就会用一个很低的价格(通常是面值加应计利息)强制赎回你持有的转债。


玩法二:配售


配售是只在股权登记日持有该公司股票的股东持有配售权,可以认购一定数量的可转债。值得注意的是,原股东参与优先配售的部分,应当在T日(申购日及配售日)时缴付足额资金。


以林洋转债为例:



获得可转债最直接的方法则是持股配售,不需申购便可直接认购。这也是不少投资者抢配售权的原因所在。但不少投资者为了获得配售权,无视风险,直接买入相应股票,结构丢了西瓜捡芝麻。



同样是以林洋转债为例,10月26日是林洋转债的最后抢权日,当日出现股价大涨,T日开始则是连续回调。所以,对于是否抢权配售,大家务必要将股价下跌的风险考虑进去。不要债市赚200元,股票亏2000元。


玩法三:股票


从之前的可转债标的股走势来看,可以把可转债视为权证。而权证的走势,一般领先于正股。所以,推论可转债价格加速背离其实际价值时,就是正股突破前兆。可转换债券条款虽多,但最影响其投资价值判断的,无非是四条:利率条款、转股价格、赎回条款、回售条款。


一般来说,发行可转债对公司经营是利好,但一般来说不影响公司大的基本面,是改良而不是改革,其影响弱于重组和定向增发,因为后两者往往改变公司的运营方向和策略。


而目前的四只正股,在可转债发行公告正式发布之前,表现都非常不错。尤其是隆基股份,在半年不到时间,股价涨幅已超过100%。



所以,老白认为提前潜伏,中线持有或许比抢权更“划算”。也是更具吸引力的玩法。


另外除了东方雨虹、金禾实业、林洋能源、隆基股份这四只已经发售可转债个股外,可转债方案进度处于“证监会批准”的共计18家:无锡银行、花王股份、新时达、顾家家居、新泉股份、歌力思、高能环境、小康股份、亚太股份、嘉澳环保、水晶光电、久立特材、生益科技、宝信软件、济川药业、兄弟科技、崇达技术、长江证券等等。这说明还有一大波可转债来袭!其中个股可筛选投资!




股票正确套利玩法:过会日买入股票,然后在股权登记日卖出,套利概率最高。其次,在批文日买入,然后在股权登记日卖出,跑赢行业指数的概率为58%,超额收益率中位数为1.4%。


PS:没有绝对的稳赚不赔,当未来的供给增大时,稀缺溢价就会下降,未来可转债的价值更多取决于发行企业的价值。


老白观点:除了以上玩法外,还可以配资相关的可转债基金,交由专业的机构打理。建议大家充分了解可转债,学习关于可转债的相关知识,在独立思考,理性判断的基础上做出合理的投资决策。就和当年学习债券逆回购的理财模式一样。


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