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老白的各位朋友，大家晚上好！ 近期，中小投资者参与可转债申购热情空前高涨。不用市值、不用资金、零成本即可申购，这些优势成为众多投资者认购可转债。相当于无风险套利的抢红包游戏。 这段时间也有些朋友留言向老白咨询关于可转债的问题，由于留言区回复嫌不够详尽，平时文章又太占篇幅。所以今天专门用一期技术文来回应大家关心的CASS。 要想弄懂可转债对公司的影响，那我们先来看一下定义： 玩法一：申购 申购是信用申购，完全零成本，不需要缴纳任何资金。如同打新股一样，可转债信用申购新规下，网上申购可转债当下基本也是一项无风险的免费“抽奖”活动，且不像打新股必须有股票市值。 申购可转债空仓也可享受顶格申购。最大可买显示多少，买入数量就填写多少就OK了。 自2016年以来，可转债上市后还未曾出现过“破发”情况。具体来看，2016年以来共计16只可转债上市交易，以上市首日收盘价计算，收益率基本维持在10%-30%之间，仅4只低于10%，无一只收益率为负。 顶格申购如果中签的话，大概率就中1签，一签就是10张，每张面值100元，你只需缴款1000元，你不存在缴100万的机会。一旦中签，别忘了缴款。中签后弃购，会上打新“黑名单”，同时也会影响将来新股申购。 对于普通投资者来说，申购买入的可转债，最简单的策略就是上市后即可卖出。 PS：很多转债有强制赎回条例，当股票价格达到某个价位了，通常是正股的130%，如果你不转股或者不卖出转债，公司就会用一个很低的价格（通常是面值加应计利息）强制赎回你持有的转债。 玩法二：配售 配售是只在股权登记日持有该公司股票的股东持有配售权，可以认购一定数量的可转债。值得注意的是，原股东参与优先配售的部分，应当在T日（申购日及配售日）时缴付足额资金。 以林洋转债为例： 获得可转债最直接的方法则是持股配售，不需申购便可直接认购。这也是不少投资者抢配售权的原因所在。但不少投资者为了获得配售权，无视风险，直接买入相应股票，结构丢了西瓜捡芝麻。 同样是以林洋转债为例，10月26日是林洋转债的最后抢权日，当日出现股价大涨，T日开始则是连续回调。所以，对于是否抢权配售，大家务必要将股价下跌的风险考虑进去。不要债市赚200元，股票亏2000元。 玩法三：股票 从之前的可转债标的股走势来看，可以把可转债视为权证。而权证的走势，一般领先于正股。所以，推论可转债价格加速背离其实际价值时，就是正股突破前兆。可转换债券条款虽多，但最影响其投资价值判断的，无非是四条：利率条款、转股价格、赎回条款、回售条款。 一般来说，发行可转债对公司经营是利好，但一般来说不影响公司大的基本面，是改良而不是改革，其影响弱于重组和定向增发，因为后两者往往改变公司的运营方向和策略。 而目前的四只正股，在可转债发行公告正式发布之前，表现都非常不错。尤其是隆基股份，在半年不到时间，股价涨幅已超过100%。 所以，老白认为提前潜伏，中线持有或许比抢权更“划算”。也是更具吸引力的玩法。 另外除了东方雨虹、金禾实业、林洋能源、隆基股份这四只已经发售可转债个股外，可转债方案进度处于“证监会批准”的共计18家：无锡银行、花王股份、新时达、顾家家居、新泉股份、歌力思、高能环境、小康股份、亚太股份、嘉澳环保、水晶光电、久立特材、生益科技、宝信软件、济川药业、兄弟科技、崇达技术、长江证券等等。这说明还有一大波可转债来袭！其中个股可筛选投资！ 股票正确套利玩法：过会日买入股票，然后在股权登记日卖出，套利概率最高。其次，在批文日买入，然后在股权登记日卖出，跑赢行业指数的概率为58%，超额收益率中位数为1.4%。 PS：没有绝对的稳赚不赔，当未来的供给增大时，稀缺溢价就会下降，未来可转债的价值更多取决于发行企业的价值。 老白观点：除了以上玩法外，还可以配资相关的可转债基金，交由专业的机构打理。建议大家充分了解可转债，学习关于可转债的相关知识，在独立思考，理性判断的基础上做出合理的投资决策。就和当年学习债券逆回购的理财模式一样。 |
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