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昨天我们介绍了什么是聪明指数，今天就来介绍“聪明指数大家族”里的大哥哥：红利指数，也是丸子最喜欢的指数类型。 其实，国内“聪明指数”大多是国外经典投资策略的引入，毕竟美国股市有200多年的历史，中国股市从两个交易所1991年成立至今也不到30年，我们能从成熟市场获取很多有价值的经验。 红利指数的原理可以追溯到美国的“狗股策略”。 一、狗股策略 狗股策略是一个非常有名的傻瓜型价值投资策略，也叫做“道10策略”：从道琼斯指数（30支美国工业股大蓝筹）中，挑选出十只股息率最高的个股，持有不动，每年更新一次名单。 就是这么傻瓜的策略，从1999年以来跑赢了道琼斯指数和标普500指数。  如果把狗股策略的选股范围扩展至标普500指数中的500只成分股，根据测算，半个世纪以来能达到14.5%的年复合收益率，远远高于市场平均水平。 二、中国版狗股策略 大家看上面的狗股策略是不是很眼熟，没错，狗股策略的中国版就是红利策略啦，目前国内大家关注比较多的红利指数有4只： 上证红利：挑选上交所过去两年的平均现金股息率最高的50只股票； 深圳红利：挑选深交所过去两年的平均现金股息率最高的40只股票； 中证红利：在全市场挑选过去两年的平均现金股息率最高的100只股票； 标普红利：标普红利的要求会更细致一些，要求“过去3年盈利增长必须为正”、“过去12个月净利润为正”、“每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%”。在符合这些条件的股票中挑选股息率最高的100只股票组成指数。 以上的指数长期看穿越牛熊，都取得了很好的收益，具体的数据我们明天再一一罗列。 三、为什么红利策略有效呢？ 1、高股息常说明 盈利稳定+股价低估 红利策略选股逻辑都是选择高股息率的股票，根据公式： 股息率=分红 / 市值 股息率高，一种情况是公式分子高，即公司现金分红多，真金白银的把赚到的钱分给股东，意味着公司盈利是稳定的，有底气。实际上，红利策略的股票大多都是有着高分红的现金奶牛，比较典型的就是$格力电器(SZ000651)$ ，就是典型的高分红的一只个股。 股息率高，另一种情况就是公式的分母低，即市值相对分红来说比较低，市值低就意味着估值低，估值低还有稳定分红的公司，当然更有机会获取更好的收益。 2、高分红提供了一个很基础的回报 高分红的企业，比如每年分红就达到了4%，那么我们投入的资金每年就有4%的基础收益。 实际上赚取分红收益也是我们实现“财务自由”最理想的状态，如果我们很有钱，买入一揽子股票，我们一股都不用卖出，每年就拿分红的钱支付生活开支就好，这就相当于养了一头“现金奶牛”。 3、较高的分红，能大概率剔除造假企业 看财务报表，最担心的就是公司财务进行造假了，但企业的分红是真金白银的，有钱才能分红，一定程度上帮助规避财报造假企业。 四、也有一点小遗憾 从企业发展来看，成长阶段的公司更看重成长性，他们更愿意把赚到的钱投入到再生产，创造更多利润，推送企业高速成长。 而进入成熟阶段的公司，更看重盈利能力和稳定性，由于企业进入成熟期，赚到的钱投入再生产对于公司的发展似乎也没有太多用，这时候会考虑高分红。 从这个角度来看，红利策略其实是投资一批成熟企业，可能会错过一些高成长的公司。 这个是策略的一个小遗憾啦。 好啦，今天我们介绍了“聪明指数家族”里的红利指数，明天我们再来看看国内主要四个红利指数的特点，历史收益，估值水平等详细数据，大家可以看看自己适合投资哪一个红利指数。 对啦，明天A股终于要开盘啦，A股休市期间，外盘形式很好，丸子估计明天会高开啦。哎，高开就高开吧，反正过年花太多，也没钱加仓啦。 |
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