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2月中旬以来，在风险偏好的推升下（机构换仓+政策转向），我们已经看到很多中小股票纷纷触底反弹。 但是仔细观察成长股突破的方向，主要以有想象空间、短期不需要业绩兑现的板块为主，比如工业互联网、半导体、5G、大数据云计算。 当然，也不乏一些“散乱差”的股票跟着一起涨，让人多少有些看不明白。这些股票赚的是估值提升的钱，或者说是市场情绪的钱，相应地波动也比较大。 往长远一些来看，中小股行情是否能够延续，还是要看业绩支撑的。 不管是中证500、还是创业板指，这些以中盘成长股居多的指数，业绩相对沪深300的剪刀差与过去两年相比将出现明显的收窄，甚至反向变化。 因此，过去两年市场极度偏向于以沪深300为代表的大盘股的风格，逐步向以创业板指和中证500为代表的中盘成长的风格迁移是一个大概率的趋势。 根据当前的市场环境等因素综合考量，益研究认为中盘股将是一个比较好的投资方向！ 1. 对“中盘股”的定义 我们一般用市值来区别大盘、中盘、小盘股。 目前A股市场上： 大盘股（300亿）市值以上的公司，大概有306家，占比为9%； 中盘股（100-300亿）市值的公司，大概有778家，占比为23%； 小盘股（100亿）市值以下的公司，大概有2355家，占比为68%。 大、中、小盘股目前的分布 2. 中盘股的性价比已经接近大盘股，小盘股仍然明显偏贵 除600亿市值以上的超大盘股外，300-600亿市值的大盘股整体的PE（TTM）已经达到34倍； 而150-300亿、100-150亿市值的中盘股PE（TTM）分别为37倍和39倍，两者之间已经基本接轨。 3. 中盘股的盈利能力和增长并不弱于大盘股 盈利能力：中盘股ROE中位数要略低于大盘股，但ROIC还要略高于大市值公司，其中150-300亿市值的公司ROIC中位数最高。 这主要是因为大盘股的资产负债率要高于中盘股，杠杆要略高一些。 利润增长：中盘股过去三年扣非净利润年化增速中位数与大盘股基本接近，其中150-300亿市值中盘股该数据为21%，与300-600亿市值的大盘股相等。 4. 中盘股的行业分布 从中盘股的行业分布来看，超过半数集中在医药生物、化工、电子、计算机、传媒、电气设备、房地产、机械设备、公用事业等9个行业。 除去房地产，其他行业都是多样性强的行业。要挖掘中盘股，这些行业中可以多看看！ 5. 中盘股的主要看点及投资逻辑 主要看点： 考虑到中国经济进入了创新驱动发展的新时代，新经济领域还有许多成长性机会。 而600亿市值以上的大盘股大多处于传统行业，并且已经取得了较高的市场占有率，未来的成长空间有限。 而中盘成长股的发展空间则要大得多，所以在同等估值水平下，所以我们认为中盘股的性价比已经显现，中盘股的吸引力可能更大。我们认为未来的牛股会更容易诞生在中盘股中。 选股逻辑： 有一类中盘股是细分行业龙头，像顺网科技、视觉中国、华策影视、阳光电源、国轩高科、华天科技、北方华创、清新环境、石基信息、捷成股份等。 这类公司在细分行业居于领导地位、盈利能力较强，并且大部分公司估值合理。 还有绝大部分中盘股是所属行业中的二线、或者三线品种。在快速成长的行业中，二三线公司也能分享行业成长，甚至相对行业有超额表现，并且有可能成长为新的龙头。 对于这类公司，在具有安全边际的估值环境下买入，也是可以取得较好收益的。 6. 益研究为大家梳理了一份我们比较看好的中盘股 仅供参考~ ＊内容 ＊内容来源：益研究（微信号：EYANJIU） |
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