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阅读提示： 2、估值数据每日更新，为市场客观数据，但不构成任何投资建议，作者不承担任何法律责任。 3、市场价格走势具有随机性和不可预测性，请理性认知。 我们观察市场上的股票分红，往往分红后股价会有下跌，我们的总资产并没有什么变化，而且还要交税，这么算起来，分红还不如不分。对于指数来说，也是同样的问题。这真的是一个左手倒右手的无意义动作么？
我们先来看看，为什么分红后会出现价格除权？ 假如刚开始的时候，由于人们还没有认识到分红套利的策略，分红后价格不除权。那么这时候是不是理论上就存在这么一个套利空间，就是我们每次在单个股票分红前买入，分红后马上就卖出，假设股息率是4%，那么分红套利就可以拿到这4%的利润。如果我们在每只股票分红前买入，分红后卖出，每次都拿到4%左右的利润，然后在众多股票分红前采用同样的方法，那么这个收益很快就可以逆天了。这么巨额的利润必然吸引着大量的套利资金进行套利，套利的结果就是，股价自然就会上升，一直上升到套利空间趋近于0，所以，在分红前一天，股票的价格实际上就已经包含了分红的预期，分红以后，预期消失，股价自然就会出现除权。这就是分红除权的过程。
改变分红的周期，会是什么结果？ 如果改为把每年分红改为每天分红，由于每天分红的金额非常小，所以每天的套利空间基本为零，如果在分红前买入，还要承担第二天开盘股价波动的风险和股价冲击风险，换句话说，套利空间就不存在了，所以，在这种情况下，就不会再出现分红后除权的现象了。
除权真的是左右倒右手，毫无意义？ 从上面的除权过程来看，我们的资产并没有增加，还有所减少，由此可以简单的推论出，分红毫无意义？ 我们先来假设一种极端情况，假设A股票1元，每年净利润不变，并分红0.1元，分红后除权，股价变化0.9元，如果连续分红10年，公司的股价会回到0么？显然，这种情况是不会发生的，如果A股票的估值水平不变的话，股价在第二年分红前仍然能够达到1元。如果把这个时间周期拉长，我们能够得到的是什么？我们得到的是每年10%的红利。 所以说，分红对于短期资金来说，是毫无意义的，但是从长期来看，是股东拿到的额外收益。
分红的实际意义 分红的意义在于，是从这只股票上能够得到的直接的资本回报，是实在的利润，是一只股票内在价值的重要表现。 举例：如果一直股票能够连年稳定的分红，股息率为4%，那么就相当于我们把钱存进了银行，每年拿到了4%的利息。如果股价继续下跌，那么股息率会继续上升。同时我们假设银行利率为每年4%,随着股价的下跌，股息率必然会超过银行存款利率的4%，聪明的逐利资金，自然就会从银行存款慢慢流动到这只高分红的股票上（这还没算股票每股收益的增长和估值变化给我们带来的利润）。 所以说，分红是投资利润的重要来源之一，是一只股票价值的重要表现形式。
对于指数而言，是什么情形？ 我们平时看到的沪深300指数、上证指数、创业板指数都是价格指数，这些指数在编制的时候，同时还存在一个“全收益”指数（这个指数不经常看到，但是到证券交易所的网站是可以查到的），这个全收益指数就是包含成份股票分红的指数。我们来具体看一下，全收益指数和价格指数之间的区别。 黄色线的是沪深300指数，另外的一条是沪深300全收益指数，在2015年的时候，沪深300指数并没有创新高，但是沪深300全收益指数已经超过了2007年的高点位置，再创新高，而且随着时间的拉长，红利再投资造成的复利效果越来越明显，全收益指数与价格指数之间的差距会越拉越大。所以说，分红是投资利润的重要来源之一。
对于指数基金来说，是什么情形？ 对于指数基金来说，分红会把一部分持仓的股票转化为现金，如果基金没有进行现金分红，指数基金的净值是不会因为上市公司发放股利而减少的。如果我们把这部分红利再投资，在不考虑基金管理费用和托管费用的情况下，我们的收益曲线应该是全收益指数曲线。如果所买的指数基金的管理、托管费用足够低，指数基金长期的净值是可以跑赢价格指数的。
总结： 股票分红，短期会造成价格除权，资产总值没有变化，长期是投资收益重要来源之一。 我们经常看到的指数是不包含分红的“价格”指数，同时还存在一个“全收益”指数，可以在交易所网站查看。 股息率是股票价值的重要表现形式。 如果指数基金的管理、托管费用足够低，同时进行红利再投资，那么指数基金长期可以跑赢基准的“价格”指数。
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