预期与股价（腾讯为例）

每次当市场意识到腾讯推出了优秀的产品的时，人们往往会对产品的前景产生乐观的预期，这种共识推动了腾讯估值的上涨，即为估值红利期。然后随着这些产品业绩的兑现，市场对于产品变现能力的预期开始落地，在没有新的同级别产品出来之前，股价只会跟随业绩而变化，即为业绩兑现期。

因此，腾讯的翻倍周期本质上是由产品驱动的预期脉冲。