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第一财表 财报之王 -《现金流量表》（系列1） 选择企业就象找对象，我们在找对象的时候一定要的到金身，找到到底是谁端着金饭碗、谁端着泥饭碗。那这样子，咱们怎么找到谁端着金饭碗、谁端着饭碗呢？从《现金流量表》的角度来讲，我们都有一种说法、叫做“现金为王”，现金流量表在所有财报当中有着王者的地位，所以，我今天把《现金流量表》叫做财报之王。 从下面这几方面来说，我们一起来解读《现金流量表》是怎么成为“财报之王”。 【先讲二个有关现金流的故事】 【现金流的故事1】战场上两军对垒，将士们浴血奋战，不少勇士中弹倒下，他们怎么死的？绝大多数都是失血过多后休克最终导致牺牲！如果能够及时的获救并给予输血，那么这些战士就可以看见胜利的旗帜在阵地上飘扬！对于人体而言，就算你各个器官都健康正常，失血过多也会导致死亡。 【现金流的故事2】一个游客路过一个小镇，他走进一家旅馆给了店主1000元现金，挑了一个房间，他上楼以后，店主拿这1000元给了对门的屠夫支付了这个月的肉钱；屠夫去养猪的农夫家里把欠的买猪款付清了，农夫还了饲料钱，饲料商贩还清了赌债，赌徒赶紧去旅馆还了房钱，这1000元又回到旅馆店主手里，可就在此时，游客下楼说房间不合适，拿钱走了；但是，全镇的债务都还清了！看完这个故事，请问有谁亏了吗？一个也不亏，没有这1000元现金，大家都还在相互持续的追债，后果不堪设想 ，可外地游客带来的1000元现金流动了一下，大家的债务就全部解决了。这就是资金流动让经济社会焕发了生机！ 第一，自由现金流充沛的企业，才是一个真正的好企业。 就如树林里根本没有鸟儿、鱼塘里根本没有鱼一样，你怎么可能在树林里捕到鸟、鱼塘里捞到鱼呢？这样的企业，如果就是没有自由现金流，你怎么可以奢求从对其的投资当中得到回报呢？伟大的公司必须有现金流，也不是一定要富豪，但至少我们要是一个财富自由者。其实就是像我们现在群里面所有人都是财务总监，我相信有很大一部分人已经实现了财富自由了。那财富自由者有什么资格呢？有什么优势呢？财富自由者-他能够去做自己想要做的事情，而且财务自由者在做事业的过程当中、在战略执行当中，他不会有生存的危机，所以，他执行战略不会扭曲，现实也不会闪了他理想的腰，所以，这样一个现金流充沛的企业才是一个好企业。我们在解读现金流量表的时候，第一个观感：要看一下，这个企业现金流是不是很充裕，是不是有很明显的自由现金流。 （一个企业实际控制人有这样的一个命题，对公务员“高薪养廉”-也有这么一个命题）。 第二，这个自由现金流，应该是真金白银。 自由现金流，我们不能单单只看帐面上的数字，更要看看代表着真金白的底下数字。 如果一个企业不用依靠股东不断的资金投入和外在资金支持，只靠经营过程中产生很多的自由现金流，来维持现在的经营发展水平，来实现现在的盈利水平，那么我们感觉：它就下一个比较值得投资的好企业。 当然，我们一定要注意：它这样子的净现金流是不是可持续的?而且在可预见的未来没有明显的不利因素影响？尤其是这部分应该是经营性净现金流，也就是我们现金流量表当中的“经营净现金流量”。 现在的经济走向，我们常讲要靠宏观经济形势来判断。但我们更常讲一句俗话“再差的行业也有好的企业，再差的年头也有好的公司”一样。这里，我将会推出二个报道或案例的分析【这是公开信息】，也就是我们创维公司的第一大信息【后面我们会讲到这实际案例】。第二个信息，我相信在我们厦门也应该尝到过这个东西，这就是贵州有个知名的叫“老干妈”企业，也就是辣椒酱企业，在后面的分析中我会再和大家一起讲老干妈的故事。 第三，有雄厚现金实力尤其是充沛自由现金流的企业，它会过得越来越好。 为什么呢？因为在雄厚现金实力、财富自由的企业，它会按照自己既定而又稳健的战略目标前行，在碰到有合适目标的时候、碰到合适的投资机会的时候，它就会出手【而且就可以出手-“有钱”】。 有时候，我们做为财务总监辛苦了很久，也会看到了很多资本市场上的故事，也就是“强者恒强”，甚至有些人也会认为“强者恒强”是一种事实上、或者市场上的不公平。但是我认为“只要凡事留有余地、别做绝”【也就是取财有道】，“强者恒强”是有他的公理的、是有道理的。我比如：我们大家众所周知那个公司、也就是阿里巴巴。阿里巴巴的马云，现在他只要看上谁--他就有优先选的权力；那同时，哪个公司值得马云去买、值得投，那他也有优先选择的权力。也就是说：马云在所有的成熟、好的事业机会当中，它具有优先出手的机会或者大家都有优先选他的机会，这种“他先选、先选他”—就造成了“强者恒强”的市场公理。 同时，我不知道大家有没关注下深圳的企业，深圳最近有一个比较知名的投资公司，这个投资公司、这两年上起来，刚好这个公司跟我这边有一点渊缘，就是说我们有一点投资、或者说我背后有一些投资，这个公司叫做“前海梧桐并购基金”。现在梧桐并购基金的模式，其实也是一种强者恒强、财富自由、或者是有充裕自由现金流的企业、它所做的一种模式。在以后的一个案例中，我也会讲。我也希望，如果大家有兴趣可以去了解一下他的名字叫做“前海梧桐并购基金”。 第四，有没有利润上缴，就是不一样。 对于一个企业而言，尤其是体现有现金流量表里面而言，有没有利润上缴很关键。为什么呢？因为如果说把赚到的钱大部分上缴母公司、或者说是用来当作股东分红了，同时，它还能够有与同行业的竞争者有相同的表现、甚至更好的表现，这个企业你认为难道会差吗？ 而且我们也知道，比如说：作为我们这个群里面有很多的财务总监，尤其是有很成功的这个财务总监-男的，我相信：作为财务总监是一个保守稳健的人，我相信这里面有很多每个月固定上缴工资到家里面的人，我相信这种男人一定不会差到哪里去，为什么呢？因为顾家的男人有责任心、可以托付。 所以说，有没有利润上缴就是不一样，这种企业，是我们值得关注的企业、值得考虑的企业，甚至是值得托付的企业。 （后文待续: 铁墨点破财报密码 财报之王 -《现金流量表》-系列2） 作者介绍：李海鸥（笔名铁墨），国际会计师[中国]职业联盟理事长（简称“CUIA联盟”），入选中财税校100位财税名师，大象国际会计师俱乐部董事长，深圳金融创新促进会副会长，江西财经大学客座教授兼会计学、金融学硕士生导师，江西师范大学创业导师兼会计学、金融学硕士生导师；持有中国高级会计师、金融经济师、CFO总会计师、财务总监，深交所独董资格证书，及美国SIFM高级国际财务管理师、英国AAIA全权国际会计师等专业资格，上海国家会计学院暨美国亚利桑那州立大学金融与财务管理方向硕士研究生。兼通财务与金融，擅长的专业领域主要为：公司战略规划与法人治理机制、计划财务与全面预算管理体系、商业模式暨管理会计下的绩效执行力、全面风险管理体系、银行融资方案、经济应运数学决策模型搭建与机制建设、产品定价与市场控制力、经济敏感性与财务压力测试模型体系、互联网金融业务。 |
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