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河南商报记者 陈薇 6月11日凌晨，证监会官网披露小米集团《公开发行存托凭证》文件，同日，首批6只战略配售基金在银行渠道上线。 这意味着CDR时代正式到来，CDR的投资渠道也将正式打开。CDR有哪些投资途径？风险和机遇在哪里？这一份躺着都能看懂得投资策略收好，不谢。 CDR首单花落小米 6月11日凌晨，证监会官网披露小米集团《公开发行存托凭证》文件。 存托凭证英文简称CDR，全称为China Depository Receipts，翻译为中国存托凭证。CDR即由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。 对即将在港股市场IPO的小米来说，就是将小米在港股市场发行的股份”打包“，在A股市场上交易，这个东西就是CDR。 对国内的投资者来说，这相当于给你一张持有海外股票的票，对那些因为各种原因还暂时无法回归A股的中概”独角兽“公司来说，这种方式在国内上市的时间、成本都大大缩减。 与股票相比，CDR的唯一区别就是，CDR的持有人没有投票权，只能享受股份投资的收益或是损失。 小米于6月7日我国CDR新政细则放开首日，就向监管层提交CDR发行申请。同日，小米亦通过港交所IPO的上市聆讯。如若一切顺利，小米将在登陆H股的同一天，在A股发行CDR，夺得CDR发行的首单。 除了小米，BATJ都对CDR跃跃欲试 虽然小米抢得了CDR的首单，但目前公开发行CDR的热门企业不只小米一家，大家熟悉的BATJ，也就是百度、阿里巴巴、腾讯、京东，以及携程、新浪微博、网易、滴滴等”独角兽“，都是首批发行CDR的热门选手。 看了这么一串耳熟能详公司的名单，你应该感觉的到，CDR是有一定门槛的，6月7日，证监会发布的《存托凭证发行于交易管理办法（试行）》等文件中要求，想要发行CDR，已经境外上市的试点红筹企业，市值不应低于2000亿元人民币。 还未上市的试点企业，最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿，设立持续经营3年以上，最近3年内实际控制人未发生变更等。 符合条件的企业可向证监会递交申请文件，报请证监会核准。公开发行CDR，需要向沪深交易所提出上市申请，交易所审核同意后，双方签订上市协议。 这三种办法都可以投资CDR，量力而行吧 ”独角兽“是热门概念，但我国知名”独角兽“公司大都在海外市场上市，天天使用他们的产品，却无法投资分享这些公司的成长，曾是很多国内投资者的痛。CDR的发行，让投资”独角兽“有了可能，对于个人投资者而言，目前投资CDR的方式主要有三种： 战略配售基金： 优点：费率低、门槛低、基金公司与基金经理实力不错 在小米公布发行CDR计划的同时，6月11日6只CDR战略配售基金开始发售。河南商报记者在走访了郑州多家银行网点，向理财经理确认了每只基金的托管银行。 其中，华夏基金、南方基金、汇添富基金旗下的战略配售基金，托管在工商银行，易方达基金旗下的战略配售基金托管在建设银行，嘉实基金旗下的战略配售基金托管在中国银行，招商基金旗下的战略配售基金托管在招商银行。此外，部分券商、第三方理财渠道等也将代销6只战略配售基金。 ”门槛最低1元，高至50万元，申购期从周一到周五5个交易日。“郑州市工商银行郑州分行营业部客户经理向河南商报记者力推战略配售基金，他对战略配售的情况了如指掌。 对于这批新基金成为”爆款“，不少银行的客户经理都非常期待，他们认为不到5个交易日基金额度就可能告罄。截至6月11日下午5时，河南商报记者查询这些基金还在售。 缺点：基金锁定期36个月 不过，我国《证券发行承销与管理办法》（2018年）规定，在境内发行存托凭证的，可以向战略投资者配售股票，且战略投资者承诺股票或CDR持有期限不少于12个月。 因此，战略配售投资者的锁定期一般有12个月、18个月、36个月、48个月，因此此次6只战略配售基金锁定期都设定为36个月，在锁定期内，投资者手中的基金份额只能在二次市场上折价转让或长期持有，其流动性损失和36个月内投资风险，是基金投资者必须承受和面对的，对于流动性需求高的投资者慎重考虑。 直接参与CDR交易 优点：更有自主权 如果不喜欢基金的锁定期，以及战略配售数量的不确定性，有实力的投资者可以选择直接参与CDR交易。而在结算规则方面，投资者投资CDR也不需要另开账户，适格投资者通过A股账户就可以参与。 缺点：门槛不详 发行CDR很多都是境外上市的创新企业，与A股上市公司在商业模式、估值方式等有较大差距，证监会是否完全开放给所有投资者、是否设立投资者适当性门槛。 但到底哪些投资者可以参与CDR投资，现在证监会还没有明确的涉及投资者门槛的规定，仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求。 而且CDR与原股份如何拆分也尚未确定，以目前阿里巴巴股价205美元，一手100股，合计20500美元，超过13万人民币，如果这个水平来投资一般的投资者也难以参与。 CDR相关A股公司 优点：A股公司操作套路熟悉，个股今年出现回调 对A股市场熟悉的投资者，还可以参与CDR概念股投资，据wind数据，和阿里有业务往来A股公司超过90家，属于腾讯生态的公司在60家以上，小米生态公司约50家，与京东、百度相关公司有10多家。 而且好消息是，这些公司基本今年以来都在跌，回调幅度在10%到30%不等，如果想投资可以趁机“捡漏”。 缺点：投资间接性影响收益 但是投资这些公司能否分享“独角兽”们发行CDR带来的红利，尚有不确定，一些公司虽然号称CDR概念，但其实主营业务与“独角兽”关联比较少，而且未必能受益“独角兽”发展。 （编辑 戴晨曦 施尚景） |
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