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2018-02-05 类别：行业研究 机构：财富证券 研究员：彭志明 [摘要] 投资要点： 1月电子行业个股中位数跌幅-9.20%，SW电子指数跌幅-7.65%。2017年1月1日-1月31日，SW电子221家公司的涨跌幅中位数为-9.20%，SW电子指数涨跌幅为-7.65%，同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为+8.37%、-2.34%和-4.63%。 整体法估值处于历史后24.52%分位，中位数法估值处于历史后23.81%分位。截止到1月31日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为32.89倍，估值处于历史后24.52%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为39.91倍，估值处于历史后23.81%分位。 186家公司公布业绩预告，预计净利润增速中位数23-27%。186家公司中，净利润同比正增长的公司130家，占比70.0%；净利润增速同比下滑但没出现亏损的公司46家，占比24.7%；净利润出现亏损的公司10家，占比5.3%。186家公司中，净利润增速中位数区间范围在20-40%，考虑前三季度电子行业归母净利润增速中位数为+27.4%，以及业绩较好的公司会提前公布预告，我们预计2017年全年电子行业归母净利润增速中位数落在23-27%区间概率较大。 行业给予“领先大市”评级。2013-2016年电子行业归母净利润增速中位数为+13.4%、+15.8%、+13.0%、+26.5%，同时我们预计2017年归母净利润增速中位数在23-27%的区间内。考虑到电子行业中位数法估值已经处于历史后23.81%分位，同时市场对智能手机销量放缓对产业链影响，股价上已经较为充分反映。我们认为2018年电子行业归母净利润增长（预估增速中位数15-20%），将使得2018年底隐含的中位数估值处于后8.25-10.86%分位。 综上，行业持续给予“领先大市”评级，标的上偏向估值和业绩匹配，行业龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。 风险提示：市场估值中枢持续下移、流动性风险 查看本报告全文PDF独家调查您认为该机构研报准确吗？
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