追求卓越成长股

再读《祖鲁法则》有感：

1、缩小范围，做领域内的专家，宝剑与钉子锋利，是因为其剑刃与钉口的尖锐；

2、专注于利润最高的小领域。原因很简单，回报将远远超过你的付出(历史表明，小型股的表现比大型股好很多)；

3、全神贯注于某一个极有前景的行业。若在正确的时间，投资于正确的企业，想不大赚一笔是非常困难的；

4、如何确定自己正投资于一个有前景的企业？一个重要的标准就是：在上一年这一行业的相对强度、以及该行业中你喜欢的股票的相对强度，都是非常高的正值；

5、通过比较预期的市盈率与预期的增长率，寻找购买时相对较为廉价的股票，即PEG小于1，最好0.5左右；

6、该公司应当拥有合理的增长记录(至少二年)，以及两年的预期增长数据。过去三年的增长记录，以及一年的预期增长数据也可接受；

7、确保现金流超过每股收益，你就可避开许多“安然公司”；

8、确保董事们没有卖出他们的股份。超过一名董事卖出公司股份，就足以让我避开它。相反，几名董事正在增持是让人看好的信号。

总之，符合以下条件的才是一只理想的卓越成长股：强劲的增长记录；乐观的未来前景及预测；与预期的增长率相比，具有较低的市盈率；远超每股收益的强劲现金流；适中而非过高的负债率；在前一年拥有正的相对强度；董事们增持公司股份。

卓越成长股的特点：

       它是指那些每年都有能力以高于市场平均水平的速度，来增加其每股收益的那些公司股票。尽管成长型企业会频繁的并购，然而是否具备内在有机增长的能力，正是辩别卓越成长型公司的特征要素。每股收益的增长和股票价格的增长往往联系在一起，像难以辨认的双胞胎(这就我们加入股价相对强度的原因)。

选择正确的行业：

       周期性很强的行业，在大萧条中的损失是如此巨大，以至在下一次繁荣到来之前，连生存都是个问题。在寻找成长股时，我最喜欢的行业是制药业、医疗保健业、传媒业、支持服务业、其他金融行业、酿酒业、酒吧餐饮业、以及普通零售业。特别是零售业，零售业容易受到经济周期的影响，但是因为有些公司有能力克隆商业活动，一旦建立起一套成功的商业模式，它们就能够在全国各地推行。但当增长到达饱和点时，令人担忧的因素也会随之而来。

有竞争优势的公司：

      在表现强劲的制药业和医疗保健业，极好的成长型公司之所以备受青睐，还有一些其他重要的原因。在许多情况下，这些公司拥有的药物享有国际专利。而其他的成长型公司，有的受到强大的品牌知名度保护，有些受到政府特许的保护。但是，我的方法是在考虑不那么切实的质量因素之前，先对某只股票的有关数据进行计算。假如市盈率、每股收益增长率以及现金流满足了我的标准，随后我就会确认，我能够识别与这些良好数字直接相关的竞争优势，而不是其他的一些因素。同时需要记住，决定一家企业是否具备成为卓越成长股的能力时，处于正确的行业类别是需要考虑的一个关键因素。

管理能力：

        尤其是首席执行官的能力，显然是一家良好的成长型公司能否成为一家真正卓越的公司的重要决定因素。不幸的是，与成功评价过去每股收益的增长率相比，对管理能力作出判断更加困难。

         现在我们回归到能够衡量和核实的事物上来，一只卓越成长股的本质，是它年复一年增加每股收益的能力。在寻找极好成长股的过程中，第一步就是筛选市场上公司的财务业绩，尤其是那些处于正确行业公司的业绩，以缩小股票选择的空间，从而找到那些经证实每股收益确实在增长，并且预期增长将更多的股票。30%可以作为绝对最小值而坚持的明智基准增长率。

做卓越成长股，上“牵牛星”：