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ROE到底多少才算好?

2018-12-01  X投投是道

在财务上,我们用净资产收益率来衡量公司的经营业绩和给股东带来的回报率,巴菲特认为ROE最好在20%以上,那么净资产收益率有多重要呢,我们举个例子。


比如说你给某个项目投资100W,项目用这100W赚了20W,那么这个项目的净资产收益率就是20%,巴菲特曾经说过,如果只能选择一个指标来衡量公司的经营业绩的话,那么这个指标就是最重要的净资产收益率。这个指标是他决定买哪支股票的关键。

巴菲特在1988年花了13亿美元买了可口可乐,当时他是怎么分析的,其实很简单,他分析了可口可乐公司前五年的净资产收益率和变化情况,1978年至1982年净资产收益率保持在20%左右,在1987年更是达到了31.8%,按照巴菲特的选股理念,净资产收益率不低于20%而且能够稳定增长的企业才能进入其投资的范围。按照巴菲特的选股理念,我们普通投资者也能够在2012年选择出贵州茅台这样的标的进行长期投资,当时贵州茅台的股价下挫接近50%,净资产收益却达到40%,且长期稳定盈利。

净资产收益率决定了企业自我可持续增长能力。

可持续增长率,是公司在不改变经营政策的情况下,公司可能实现的最大增长率。自我可持续增长率=净资产收益率*留存收益率,留存收益率代表公司利润中有多少留在了公司,用于再发展,而不是以分红的形式还给股东,比如之前你投资项目,如果20W收益中,其中有15W都准备留在公司用于再发展,那么留存收益率是75%,自我可持续增长率20%*75%=15%,所以当公司收益率高,企业就越能自给自足,维持自我增长,投资风险就低,再低风险的情况下寻求稳健的盈利。

企业如何提升净资产收益率

我们可以把净资产收益率拆解成三部分,净资产收益率被分成桑元素:销售利润率,资产周转率和权益乘数。这三个部分是相乘的关系,也就说其中任何一部分的提升,都能带动公司净资产收益率的整体提升。

这三部分中:要提高销售利润率,可以提高销售产品的价格;资产周转率反应资金的使用效率周转率越高,每块钱的资产,能带来更多的收入;权益乘数越大,资产负债率越高,净资产收益率也就越高。

总之净资产收益率是决定上市公司能否增长的重要指标,也决定企业自我可持续增长能力,但我们不能仅仅看一两个季度、一两年的ROE,短期的企业经营会有很大的波动,但长期的ROE能够保持再20%以上,且能够稳定盈利的公司,将成为长期投资不错的选择。


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