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《公司价值分析》笔记（第6篇） 2019-1-2 1、如果要看一个公司经营的成色，一定要关注整个行业低迷时期它的表现如何？ 2、对于重资产型公司来说，如果产能布局未能先行，那么在其产能利用率已经满负荷时，你就很难期望它能够继续出现高增长的表现。 3、对企业分析来说，所有的定量最终都是服务于定性，而所有的定性最终都需要定量来证明。 4、当市场环境处于典型的熊市底部，那么集中持仓确实是更好的选择。 5、roe不是越高越好，因为过高的roe往往显示公司已经进入经营周期的顶峰区间。而营业收入连续增长，且roe在10%到20%之间，则更容易找到素质优秀、生意特性较好、并且未来的经营还有一定提升空的成长性公司。 6、股价最终将依从于公司的价值创造的结果，并且时间越长，这种依从性越为确定和紧密。 7、需求与竞争优势代表了其创造价值的强度，而roe却代表了其价值发挥的程度。 8、当roe预期有较大的提升时，也就是从12%提成到25%。往往是一个公司的股价增长也处于最快的阶段。 9、选股就要选择那些有较大业务发展空间、并且具有独特的竞争优势、还要有较高的roe弹性的股票。 10、如果一个行业全行业都赚大钱，那么行业的牛市就要到头了。 11、对于已经经历了业绩连续几年高速增长，roe已经处于历史高峰区域，行业景气度维持在高水平，股价也在过去几年出现了几倍大涨的这种现象。虽然所有的券商报告都通常处于强力推荐，各个论坛的讨论热度极高，机构的配置也往往最重，但拥有常识投资人显然会把这样的股票从备选的股池中删除。 12、只有简单才好复制，只容易复制才能持续，只有持续才能够带来足够的复利效应。 13、远离市场的喧嚣，可能是散户相对于专业投资机构最大的优势之一，要善于利用这个优势。 14、投资是从专业知识开始，但其结果却最终是取决于品性。提升投资判断的准确性需要的是硬知识，但决定最终投资绩效的确是耐心、眼界、理性和对极端情绪的控制力。 【蒂伊】 |
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