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股市上暗潮汹涌这已经不是什么秘密了，很多股民被一些潜在的股票风险坑得血本无归，在集中竞价交易减持方面自然也存在着很多套路，大家可以仔细看看以下的内容，从而掌握这些玄机。 自5月27日减持新规颁布至今，沪深两市共有178家A股公司发布股东减持相关公告，其中涉及减持实施的约有110家;同期大宗交易日均成交额为12.82亿元，均低于减持新规发布前的数据。 表面平静，其实暗流涌动。首先，大股东宣布大规模减持意向的案例依然层出不穷，其寻求减持的方式几乎囊括新规给出的所有通道;其次，大宗交易、协议转让渐成主流，尤其是大宗交易也需限售，使之更像“小版”协议转让;再次，减持已不再是单纯向二级市场散筹，正演变成“引入战略投资者”、“支持员工持股”的操作工具。 在业内人士看来，尽管减持通道和时间窗口大幅收窄，但依然不能阻挡一些大股东的套现诉求，只是将原本数个交易日便能完成的交易，延缓至数月甚至数年完成。“按照规则减持并没有任何不妥，况且新规原本就旨在防范集中、大幅、无序减持，在信息披露透明的基础上，不排除未来将有更多减持策略。” 三“管”齐下 按照现有规则，大股东(持股5%以上的股东)要想减持，可通过集中竞价交易、大宗交易和协议转让三种方式实现。但是，三种方式均有相应的时间、数量限制。例如，在任意连续90个自然日内，通过集中竞价交易减持不得超过1%，通过大宗交易减持不得超过2%;协议转让后，出让方、受让方需在6个月内遵守集中竞价交易、大宗交易的规定，等等。 “有套现需求的大股东在披露减持计划时，就会先把上述三种方式都列上，否则，少列一种方式，相当于又增加了限售规模。”有市场人士告诉记者。例如，分众传媒两大股东Power Star(HK)、Gio2(HK)在6月17日抛出的减持计划中就明确表示，减持方式为大宗交易、集中竞价或协议转让。相关公告显示，上述两大股东计划减持的股权比例分别达到总股本的7.41%、6.77%，单一方式显然无法满足其要求。 星河生物(300143,股吧)实际控制人叶运寿则表示，拟以集中竞价、大宗交易或协议转让等方式减持占公司总股本7.54%的股份，其中协议转让的比例为5.03%。而剩余的2.51%股份正好不超过集中竞价交易和大宗交易合计3%的90日减持上限。 与之形成对比的是，持有塔牌集团(002233,股吧)15.87%股权的股东徐永寿在公告其减持计划时，由于减持规模在3%，故其拟采用的减持方式仅为集中竞价或大宗交易。 5%以下之“计” “减持新规主要是限制了持股比例超过5%的大股东，除了减持数量、时间受限，其信息披露也要更加严格。”有私募人士告诉记者，正因如此，一些持股比例原本略高于5%的大股东，便选择先行降低持股比例至5%以下，为后续的操作留足空间。 时代出版(600551,股吧)6月22日公告称，持有公司5.32%股权的中科大资产拟减持不超过500万股公司股份，总计不超过总股本的0.99%。减持完成后，中科大资产将不再是时代出版持股5%以上的股东。 值得注意的是，在减持新规后依然持续发出减持计划，并“坚决”地将持股比例降低至5%以下的股东，大多有着创投等机构投资者的背景。对此，有业内人士认为，这并没有任何不妥，本身这些机构就有着更强烈的退出意愿，先抛出减持计划，或将持股比例降至5%以下，可以令后续的减持操作更加快捷和流畅。 “锁价”揽接盘 “现有的大宗交易团队已难继续运作，谁会接一单在6个月后才抛?”减持新规一出，便有熟悉大宗交易业务的市场人士对记者坦言“窘境”。毕竟，接盘后需限售6个月，对擅长“短平快”的操盘机构而言，有着太多不确定性。 既然接盘方担心不确定性，减持方只要设法把风险和收益锁定，大宗交易的上述问题也就迎刃而解了。 掌趣科技(300315,股吧)便是典型案例。其实际控制人姚文彬拟通过大宗交易向林芝腾讯转让2%的公司股权，交易价格约定为交易申报日前一交易日掌趣科技股票收盘价的90%。同时，姚文彬和林芝腾讯分别与中金签署了收益互换相关协议，提前锁定了8.84元/股的交易价格。 据了解，已有机构设计带有“兜底”性质的减持方案，或是提前签订锁价协议，或是存在第三方待解禁后定价，帮助大股东以合适的价格找到接盘方。“如果确实着急，最简单的办法就是多打点折，给接盘方留下足够的利润空间。只要安全边际足够，还是有资金愿意参与的。” “混搭”操作 既然接盘后的减持空间明显收窄，为何还有各路资金甘当“勇者”?记者梳理发现，随着市场对新规逐渐领悟，减持已经不再是简单的一卖了之。 如掌趣科技实际控制人姚文彬把2%的股权转让给了腾讯方面的同时，还顺带发了一则林芝腾讯战略入股的重大事项公告，只是并没有对后续合作内容给出更详细的阐述。 而对员工持股计划来说，大股东减持的股份很适合作为其建仓的来源。例如，姚文彬在引入腾讯之时，还计划将1.88%股权(约5200万股股份)通过大宗交易转让给员工持股计划;大华股份(002236,股吧)则已经开始实施类似操作，公司6月2日公告称，截至6月1日，其员工持股计划以大宗交易方式买入公司股票4700万股，占总股本的1.62%，而根据公司股权结构，持股超过这一比例的，只有傅利泉等四名董事。 由此可见集中竞价交易减持过程中，大股东们可以玩的花样是很多的，股民们一定要时刻保持警惕的心理，这样才能避免被套路。 ----------------------------------- 股票减持的方式一共有三种，只要是之前有过炒股经历的老股民，应该对此都有所了解。接下来，小编会为大家讲述集中竞价方式减持与协议转让、大宗交易的区别和联系。 1、协议转让 旧规： 通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后六个月内继续遵守： 1.上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前露预先披减持计划。 2.上市公司大股东减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间、方式、价格区间、减持原因。 3.上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。 新规新增内容： 通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后6 个月内继续遵守： 1.上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15 个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。 2.上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。 股东通过协议转让方式减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当在减持后6个月内继续遵守： 1.股东通过证券交易所减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。 2、大宗交易 旧规：无 新规：上市公司大股东通过大宗交易方式减持股份，或者股东通过大宗交易方式减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，股份出让方、受让方应当遵守证券交易所关于减持数量、持有时间等规定。 3、集中竞价 旧规：上市公司大股东计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前预先披露减持计划。 上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。 新规：上市公司大股东在3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。 股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，应当符合前款规定的比例限制。 股东持有上市公司非公开发行的股份，在股份限售期届满后12个月内通过集中竞价交易减持的数量，还应当符合证券交易所规定的比例限制。 适用前三款规定时，上市公司大股东与其一致行动人所持有的股份应当合并计算。 交易所出的细则： 1、覆盖对象 以前对上市公司董监高有所规定，现在扩大到了IPO前持有公司股份的股东，以及通过非公开发行(定增)持有股份的股东 2、集中竞价 大股东减持或者特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。 3、协议转让 大股东减持或者特定股东减持，采取协议转让方式的，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5% 4、大宗交易 大股东减持或者特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。 解读： 1、覆盖对象扩大到了PE机构，定增机构。这些机构不能以后一卖了之套现走人了。定增限售期满了也只能卖一半，流动性大减。 对于一级市场的私募股权基金而言，项目估值要往下调整了。 2、特定股东通过大宗交易减持，受让方6个月内不能转让，而且规模限制在2%。现在很多大宗交易都是打折接货后在后面几个交易日连续集合竞价在市场上抛售获利的。这样一来大宗交易受影响太大。持有6个月股价都不知道到哪儿去了，谁还敢买? 3、对大股东和特定股东而言，相当于股份的流动性大大降低。这样，银行对这些股票质押的就要重新评估，调整质押率了，可能会要求质押更多股份。股票质押的质押率会降低。 4、上市前各种代持会增加，大家都把股份分散到5%以下，你代持我，我代持你，互利互惠，坚决不当“特定股东”。 5、如果不算协议转让和大宗交易的话，通过集合竞价减持一年只能减持4%。对大股东而言，如果是30%的控股比例，光减持完就要7年多…. 6、对PE而言，持股10%肯定不合算了，还不如每个都持股4.9%，这样悄悄地走，谁都管不了.. 以上就是集中竞价方式减持与其他两种减持方式的具体区别了，看完上文的内容，大家对这三种减持方式应该能很好地区分了吧，如果还有不懂的地方，可以在微尚时代搜索关键词获取相关资料。 --------------------------- 大股东减持和集中竞价背后的规则股市中有很多隐藏的规则，稍不注意就会面对不小的股票风险，小编今天会为大家详细讲解一下大股东减持和集中竞价背后的规则，希望能够帮助各位股民对股市规则的了解加深。 依照大股东减持相关规定：持有5%以上大股东减持数额超过1%时必须走大宗交易平台。 “集中竞价”是“集合竞价”与“连续竞价”的统称，也就是在二级市场上进行场内交易，是我们平时买卖股票的交易方式。要达到这一目的必须每次减持比例在1%以下，也就是减持每次不能超过900万股/3.66=245.9万股，这对当天股价的影响可想而知，减持所需的次数也是比较多的。 “大宗交易”不纳入指数计算，其成交价不作为该证券当日的收盘价，成交量在收盘后计入该证券的成交总量。大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。大宗交易的交易经手费按集中竞价交易方式下同品种证券的交易经手费率标准下浮。 其中，股票、基金下浮30%，大宗交易系统具有定价灵活、对场内交易价格影响小、效率高、交易成本低等特点，有效地缓解限售存量股份转让对二级市场的冲击。 大宗交易虽然好处很多但只是选项之一或者弃而不用，主要是大宗交易有个最大弊端“信息公开”，也就是“暗庄”会成为“明庄”。 通常大股东减持会在年报公布的30日前通过大宗交易平台减持，然后一季报前出利好配合接盘方出货，因为年报和中报需要审计，一季报不是很严格，而且利用上年结存利润和虚增利润都是很容易使用的利好。如果出了减持公告，只有一个目的--“打压股价”，因为这次绝对不会一次减持完毕，直到年报公布前已经没有减持机会，年报前的同比预增公告也绝不是配合出货。如果没有减持公告，那提前这么久就发布对股价造成影响的消息，一定是“精心准备”的。 最后预测一下减持的方式，首先会使用“集中竞价”，多次对股价进行打压。在6月20日前的最后一次减持会使用“大宗交易”(毕竟大宗交易的成本和速度是最好的)，“明庄”浮出水面，此时股价已经对“明庄”不构成影响，战略投资者顺利进驻。在6月20日至9月20日是董事会改选和股东大会等一些工作。其后是资产注入等重组消息。 举牌前是洗筹抢筹阶段，股价的震幅和波动都比较大，是做高抛低吸的黄金时间。 |
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