 2018年上证指数从3000点跌至谷底2440点用了137个交易日，而从谷底回升至3000点只用了37个交易日。
上证指数的3000点目前具有比较重要的参考价值，3000点附近大多数宽基指数不低估，估值位于历史中位数附近。 我们付出的价格越高，潜在的回报越少，隐含的风险越大。3000点之后我们人在市场中就需要有很多事项需要注意了，我思考了几点，分享给大家，也欢迎各位前辈和老师评论区留言补充，谈谈您认为3000点之后应注意的事项。 01 | 万勿冒进增资，反对融资投机对于很多投资者来说，牛市让人亏钱。我普通人牛市亏钱的路径： 股市很赚钱了但我没底仓→小仓位试水→我靠！买啥都赚，我是股神→加大N倍投入→怎么赚钱速度变慢了？市场调整而已→暴跌，冷静一下，技术性回调→继续大跌亏损严重，还我本金，我不玩了→严重套牢乃至本金的永久性损失→割肉离场，再也不玩了→熊市钻石坑不播种，未来牛市还是悲剧 上涨阶段每一笔买入都会抬高你的投资成本线，错过了熊市的钻石坑令人遗憾，但牛市追高买入就更遗憾了。因为错过前者大不了少赚点，而参与了后者将导致本金的亏损。 如果是定投策略，该减少投入就减少，该换二级债基一类的标的就换标的，未来该卖出就卖出。 对于普通投资者来说，我明确反对融资交易，借钱炒股。 资本市场的钱永远赚不完却能亏完，英雄是像沃伦·巴菲特一样，纵横资本市场半个多世纪，比谁活的久，而不是比谁短期收益高。短期高收益解决不了什么财务问题，而活的久的投资者未来一年小赚的钱可能比当下大赚一笔还要多得多。 未来的巨额本金是从现在开始依靠熊市小亏或微赚，牛市跟涨大半累加的。只要本金在，希望永远在，哪怕速度慢一点，只要前行的道路正确，只要安全行进，到达成功的彼岸是早晚的事情。 融资交易，借钱炒股把原本长期赢面大的东西变为了负向期望。原本指数长期年化回报10%，融资利率至少7%起，如此扣除就只剩下余额宝收益了。何况大多数人融资赌博时，估值早已不便宜，指数的隐含收益率早已低于10%甚至低于7%了。 02 | 万勿凑钱去开高门槛的金融衍生品科创板、分级B、股指期货、期权、融资融券，没错，说的就是你们呐。这几个要么是近期的市场热点，要么是制造了传说中的梦幻赚钱效应。但这些金融衍生品或新的交易板块都需要30万或50万的资金量才能参与。 本来监管者的意图是避免财富水平较低的投资者参与，因为高风险，对于收入水平低的投资者来说，亏掉血汗钱，亏不起。 但往往财富水平低的投资者渴望改变所谓的命运，寄希望于使用杠杆工具去快速实现。 我们的国民太渴望所谓的阶层跨越与改变命运了……很多事情能更改，阶层也能跨越，但这需要日拱一卒，需要十几年功在不舍，甚至是两三代人的努力，而非一朝一夕可成的。 03 | 工具配置与战略思想上由攻转守上证指数3000点之上，股票类资产隐含的回报在减少，波动在加大，此时应该在战略思路上保守，而非眼馋赚钱效应而持续进攻。 为什么说忍耐和等待是投资者最大的美德？忍耐和等待是两方面的，下跌你要忍耐和等待，上涨你同样需要忍耐和等待。下跌好理解，那上涨的忍耐和等待是为什么呢？ 上涨过程中赚钱效应太明显了，如果你身边有亲朋搞投资，别人家的XX真厉害，几天赚了XXX……类似的话语会十分刺激人，激发人内心中的贪婪。面对迅猛上涨的股市，能忍住约束好自己的贪婪，不追高不加仓，静心看戏，是很难的！ 在工具配置上，第一阶段应该强化二级债基的配置，因为估值不高不低，我们寄希望于二级债基的股票与可转债配置，以中性的仓位来参与市场。即便不涨跌回行情起点，我们小亏卖掉转换为指数；如果上涨，我们可以期望实现10%的年化收益，别人吃肉了，我喝点美味的汤。 当然，如果继续上涨，市场已经泡沫化，全民牛市真正实现，第二阶段，那就要考虑止盈并持有纯债或货币市场工具了。 04 | 有承受波动的决心熊市有暴跌，牛市过程中依旧有暴跌。07年如此，15年上半年也是如此。 因为牛市上涨过程中，巨大的获利盘在风声鹤唳之际，有很强的抛盘来获利了结的力量。牛市里为了抑制快速上涨，各种监管政策构成利空，市场被短时感染大概率会出现短促大跌，例如15年的清查配资，07年的上调印花税。 05 | 可减仓但万勿轻易跳车市场渐渐高估，我慢慢减仓，ok！但有人看到牛市可能有的大波动，就想频繁大仓位低买高卖，预测市场则万万不可取。 熊市往往有令人意想不到的极低估值，牛市也有令人意想不到的极高估值。指数化投资，我们低估至估值正常区间买入，持有到牛市末期左侧或右侧获利了结，一定能够实现令人满意的回报。 打个比方，这就好比你坐车回家。一路持有的投资者，三小时到家，家人见你平安归来非常欣慰。而在这个过程中盲目预测，试图通过低买高卖增强收益，就好比下车偷桃子。有三种可能： 第一种可能： 偷了桃子，回来上车了，到家之后家人高兴，但也不会因为多带了几个桃子而特别高兴。 第二种可能： 偷了桃子，结果车在这个过程中开走了，于是我们等了下一趟车，还是平安回家，结果回来晚了，让家人担心了。 这对应着我们卖出后微调不及我们的预期，我们几乎没赚什么差价又买了回来，中间提心吊胆坏了心情，看盘浪费了时间。 第三种可能： 我们下车偷桃子，结果被种植桃子的人抓住了，结果我们因为偷盗被罚了款，回家更晚了。结果三输，桃子没拿到，被罚了款，晚回家家人又提心吊胆。 这对应着我们想赚差价，结果后市继续上涨，我们踏空行情，被迫追高以更高的价位买回所持标的。 我觉得按时平安回家就很好，路上我就不打算下车偷桃子了。 06 | 制定好止盈计划有太多可以参考的。比如，左侧上涨到高点之前止盈，众多投资大咖，例如E大的长赢指数投资计划大幅减仓时，完全可以参考。 左侧上涨到高点止盈，可以根据指数区间估值策略一个季度或者半年去调整一下，当然感知到全民牛市可以不按照这个频率。简言之就是上涨一定的幅度我就抛出一定比例的股票类资产，转入到纯债或货币市场工具中。 牛市高点之后的右侧止盈，也有很多可参考的。比如，主要指数跌破20日均线又跌破30日均线，且相较牛市高点成交量无法继续放大。 比如，雪球的蛋卷斗牛二八策略高位发出卖股换债的止盈信号、且慢的海龟交易策略发出看空信号…… 总之，参与上证3000点之后的行情，应该做好承受市场波动的觉悟，应该谨慎多于乐观，多思考做好防守，多思考众人贪婪之中如何保持一份冷静与清醒。 @今日话题
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