诸神之战：颠覆你三观的投资学

原创：老张 股事烩

对中国人来讲，希腊神话是毁三观的典型，各种背叛、乱伦、诱拐、人兽……看完之后，大家都会变成水瓶座，从此看金瓶梅啥的都会觉得眉清目秀。

甚至西方人都觉得口味太重，所以好莱坞在拍《诸神之战》的时候，十分清新地讲述了一个“斗海怪、救公主、披荆斩棘、拯救世界”的老套故事。

但我们还是看得很开心。因为传奇英雄那种“向死而生”的勇气和“作而不死”的运气，普通人没有，但又很喜欢看。

一条阳关道、一条独木桥，多数人会选择前者。

可实际上，再宽的道，千万人走，也会艰涩难行；再窄的桥，一个人走，反而一路坦途。

道理很简单，但是当你做投资决策的时候，又可曾思考过？

无论做什么投资决策，底层逻辑太重要，它是迷雾中的灯塔、是矢志不渝的唐僧、是屡败屡战的刘备、是点燃你心中那团火的雅典娜。

这篇文章，我就想谈谈投资学实务中的底层逻辑。

在进入正文之前，让我们确认一件事，你是一个年轻人。假设你是一个踌躇满志、而又懵懵懂懂的大学生，或者是一个追求财务自由、渴望阶层跨越、而又平平凡凡的年轻人。

如果不是，请移步第4节，获取标准答案。

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1、要投资

一切都要从这个公式开始：

经济学最基本的柯布-道格拉斯生产函数，这个简单的公式写尽了西方经济学微观部分的伟大与谬误，它如此重要，以至于要是认真讲，我能讲上一年。

那么牛B从这里吹起：

这里，Y代表总产出，K代表投入的资本，L代表投入的劳动——这是要搞懂的。

另外，A是全要素生产率，α是劳动产出的弹性系数，β是资本产出的弹性系数——这些不懂没关系，因为大多数经济系的毕业生也忘记了。

这个是生产函数，但它同时也是分配函数。Y被生产出来之后，怎么分配呢？

根据边际成本分析法，资本和劳动按照自己的边际贡献参与分配。

简单地说，你房租收了5000，是因为你把房子借给别人住，它参与创造的社会价值差不多就是5000块；

你股票赚了7000，是因为你把钱让渡给别人拿去生产，它参与创造的社会价值差不多就是7000块；

你工资拿了9000，是因为你出卖的劳动，参与创造的社会价值差不多就是9000块。

我们大多数都是普通人，禀赋（包括初始资本K、智商情商L、甚至机遇运气等等）都半斤八两，正态分布嘛，95%的人都没有本质差别。

现在你想达到阶层跨越、实现大多数人最终实现不了的财务自由的目标，凭什么呢？

一人之心，千万人之心也。

你能靠什么来打破正态分布的魔咒，成为那5%的outlier呢？

靠出卖劳动？太难了。L这个变量没有区分度：你IT大神一个月挣5万，我搬砖一个月挣8千；虽然过着不同的生活，但对于实现“财务自由”这样的逆天目标来讲，本质上都没用。

所以，你只有在K变量上想办法。让投资帮你完成资本积累，助你完成财富增值，剩下的才有那么一点可能性。

你说要不要投资？

2、要杠杆

杠杆一定要加吗？

这个问题当然见仁见智。乐观是乐观者的通行证，悲观是悲观者的墓志铭。人所以成熟，无非就是愿意为自己的信仰买单。

仅就个人观点来讲，如果我们对这个国家的未来发展充满信心，如果我们相信经济周期里面蕴藏着大机会，那么为什么不在认知上先做好准备？

想想吧，你有10万块本金，你兴致勃勃要做投资。

低收益对你没有价值，即使你的年化收益能稳定地做到30%，这已经是奇迹了，一年赚三万块钱，有意义吗？

于是你只能去追求高收益，那么你能够支付的时间、精力、金钱等成本比得上专业人士吗？高收益可能吗？

这种投资思路的底层逻辑是不通顺的，所以肯定是错误的。

那么终极难题来了，没钱怎么做投资？

金融系的毕业生如果问出这样的问题，老夫一个夺命剪刀脚就飞过去——加杠杆啊！

金融的本质就是杠杆，杠杆的本质是未来现金流折现。

年轻人，你有未来吗？有未来就有钱。

借债当然是杠杆，实际上是你用未来现金流作抵押，让父母亲朋帮你折现。

我们也要解放思想，杠杆可不仅仅是借债。杠杆也可以是股权，比方说你拉几个人创业，本质上是用未来现金流来购买这几个人的劳动、才智、乃至前途。

所以，对投资来讲，加杠杆并不难。今时今日，金融市场已经提供给我们非常多的杠杆工具，期货期权场内场外优先劣后……

3、要冒险

这里的冒险，指的是深度参与社会的经济发展。

同样是房子，我们农村老家的房子为啥不值钱？北上深的房子为啥那么贵呢？

本质上就是因为北上深的房子参与社会发展的程度比较深，他们获得的边际回报就比较多。

你把钱存进银行不冒风险，其实就跟你把房子买在农村老家差不多，北上深的房价涨跟你没关系。

你买股票当然有风险，但那是实实在在地参与了社会的经济发展，可以期望的报酬也相对丰厚。

最冒险的就是期货期权衍生品了。10年前我还是学生的时候，老师就在吓我们：衍生品市场是负和博弈，赌场、屠宰场、破产、跳楼……

真的吗？呵呵。

就我目前的实践来看，只要大方向是对的，底层逻辑是对的，中间的波动实际上对我们无害甚至有利的。

是的，大多数的读书人都是被吓大的。

但是，逆天改命，谈何容易？不冒风险，你想如何？

记得煮酒论英雄时，曹操评价袁绍说：“绍色厉胆薄，好谋无断；干大事而惜身，见小利而忘命：非英雄也。”

这样一个“干大事而惜身”的绣花枕头，最终将自己的一手好牌打得稀烂。

年轻人，红日初升、河出伏流，正在一生中承担风险能力最强的一段日子，此时不冒险，难道要等到花甲之年再去冒险吗？

况且对于投资来讲，身外之物，无关性命。年轻人，就是应该大闹一场：

若，一去不回？

便，一去不回！

4、要聪明

想了想，还是加上这一条，真理不言自明，因为都是废话。

只有祝大家，Stupid is as stupid does。

配图挑了好久，还是这一副吧，离经叛道总是不好的，哈哈。