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生活水平提高，医疗水平改善，人们的预期寿命逐渐提高。 据报道，现在很多地方的人均预期寿命将近80岁，上海的人均预期寿命更是超过了83岁。退休之后，二、三十年的养老生活，最美夕阳红更是需要充足的金钱保障。 和年轻人的投资理财不同，养老的资金必须要满足日常生活等确定性支出，以及旅游、娱乐等需要，应该是一笔长期、持续、稳定、逐步提高的“被动型”现金流。 一、养老资金的来源 一般来说，养老资金的来源，不外乎这些渠道。 社保养老金：每月持续发放，还会逐步提高，可作为保底。 银行存款和理财：积攒的一大笔钱，老年人最常见的方式。需要注意理财的安全性，即使牺牲一些收益率，老人容易被“高收益”、“高回报”诱惑，要非常小心。 房屋租金：如果持有位置不错的不动产，不管住宅、写字楼，还是商铺，都可以产生持续、稳步增长的租金，这也比较适合养老资金的特点。 年金型保险：现在短期的钱，换成以后持续长期的钱，可以按期提供持续的现金流，结合“投资账户和分红功能”，也可以产生一些中低收益。 股票分红：股票代表了公司的股份，持有者有权获得公司的分红。持有高股息的大盘蓝筹公司股票，不论股价的涨跌，都可以获得持续的分红，而且随着经济的增长、通货膨胀、盈利增加等，分红的金额大方向也会越来越多，也是养老资金的选择之一。 当然了，国内的股票在很多人眼里还是个“邪物”，是个吸血鬼，涨跌巨大，反复无常，很多公认的白马股也会“暴雷”，防不胜防；再说，年纪大了，脑子糊涂，或者留给老伴，留给家人，一点儿都不懂股票的，难免失控。 分红型指数基金：基金，包含了一篮子股票，弱化了单只股票“暴雷”的后果；指数，是“被动”跟踪市场的指标；分红型指数基金，是跟踪分红型指数的产品，弱化了基金公司和基金经理变动、投资风格飘逸等缺点， 持有分红型指数基金，间接拥有一篮子（50或100只）最优质、高股息的股权，不管市场涨跌，都能有持续、稳定、向上的现金分红，听起来也没什么不放心的。 二、分红型指数基金，表现如何？ 国外优质股票分红率高，分红型基金也不错，国内的基金，到底表现如何？国内的主要的分红型指数和基金产品如下。 上证红利（红利指数000015）：上证所挑选的现金股息率高、分红北京稳定、有一定规模及流动性的50只股票为样本，主要基金产品有华泰柏瑞上证红利ETF（510880），是场内产品，需要有证券账户来买卖。 中证红利（000922）：沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为样本，主要的产品有富国中证红利指数增强基金（100032），是场外基金，是“相对主动型”的产品。 标普红利机会：沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性、盈利增长的100只股票为样本，主要的产品有华宝标普红利指数基金（501029）。因成立时间较短，不做太多参考。 这些所谓的“分红型基金”，成立之后的现金分红到底如何？ 先看看上证红利ETF（510880），被动的跟踪指数，基金分红绝大部分来源于股票分红，总体来说，分红比较稳定，并且总体向上，比较适合养老资金的风格。 再看看中证红利基金（100032），被动的跟着指数，再加上一些主动型操作，基金分红来源于股票分红，以及主动的“资本利得”，分红不稳定，但平均额度较高，也是不错的选择。 持有这些基金，基本上每年都能获得不错的现金分红，如果年轻时在“低成本”的时候买入更多的份额，以后就会有不错的分红率，并且还会越来越高。 三、不同的买入方式及其分红率 资本市场每天在变化，基金的净值也在变化。分红型指数基金，跟踪一篮子股票，股价的变化，也会引起基金净值的较大起伏。 以上证红利ETF为例，成立以来的单位净值如下（不包括分红）： 再看看中证红利，成立以来的单位净值如下（不包括分红）： 显然，如果在低点买入并持有，成本最低，后面的分红率会更高，但投资高手和走狗屎运的毕竟是少数，我们来综合比较下三种买入方式。 1）抄底成功，最低点一次性买入。 以上证红利ETF为例，从2006年成立以来，最低点是2008年的1.29元，抄底成功的话，按照2018年1月份的现金分红计算，股息率为8.45%，以后还会逐渐提高，作为养老资金是妥妥的。 再以上证红利为例，从2008年成立以来，最低点是2012年的0.884元，抄底成功的话，按照2018年1月份的现金分红计算，股息率高达21.2%，虽然以后分红没有那么稳定，但分红金额高，作为养老资金也是妥妥的。 且慢，撞大运的美梦，也可能变成噩梦，如果一不小心在高点接盘，股息率也会一落千丈啦。 2）一直坚持“无脑式”定投 对于保守型投资者，基金定投是不错的选择。虽然有及时止盈、定期不定额等提高收益率的方法，但作为一个“无脑式”定投者，会怎么样呢？ 以上证红利ETF为例，如果成立以来坚持定投（场内ETF，需要手工定投），分别截止到2014、2015、2016、2017、2018年一月份（现金分红的时间）的定投情况如下图。 可以看出，以当年一月份的现金分红衡量，分红率逐步提高，定投到2018年的话，分红率达到了4.7%。 再以中证红利（100032）为例，如果成立以来坚持定投，分别截止到2014、2015、2016、2017、2018年一月份（现金分红的时间）的定投情况如下图。 可以看出，以当年一月份的现金分红衡量，分红率非常高，定投到2018年的话，分红率达到了15.6%。（当然了，不要忘了此基金分红的波动性。） 看来，任凭市场涨跌，年轻时我就买买买，年纪大了坐收股息，也不失一个选择。 3）在相对“便宜”的时候买入 或许你脑子比较灵光，“既然最低点抄不到，傻瓜定投收益也一般，如果在相对便宜的区域买入，成本会更合适，以后的股息率岂不会更高？” 根据买入方式的不同， 上证红利ETF的话，以2018年1月的分红计算，年度股息率会在“4.7% ~ 8.45%”之间，取个平均数，6.5%，以后还会增加，美美哒； 中证红利(100032)，以2018年1月的分红计算，年度股息率会在“15.6% ~ 21.2%”，真是天上掉馅饼了。 什么时候算便宜？主要是根据相应指数的市盈率PE、市净率PB、股息率等，对低估值、合适、高估值，设定个大体的范围，在低估的时候买入，成本就比较低了。 以上证红利指数为例，其平均股息率为3.37%，中位数3.62%，而现在，中登指数公司官网的静态股息率（2018年的分红除以现在的净值）是4.37%； 以中证红利指数为例，其平均股息率为3.45%，中位数3.47%，而现在，中登指数公司官网的静态股息率（2018年的分红除以现在的净值）是4.01%；
虽然不同的公开渠道，有不同的估值标准，但仅从指数静态股息率的角度，如果为了以后的现金股息，现在的投资价值就不言而喻了。 如果在低估的时候，采用定期不定额等定投方式，净值越低，买入越多，捡的“筹码”越多，总体成本会更低；或者，艺高人胆大，拉开空挡，采用手动买入的方式，也会获得比较低的成本。 当然了，硬币总有两面儿，收益总是伴随风险，太过灵活的定投，是很难坚持的；而且投入的金额数量，也可能比“傻瓜定投”少，导致最后的股息净额不够多。 五、其他的考虑 本文主要从分红的角度，探讨分红型指数基金的持续、稳定、逐步向上的现金分红，比较适合养老金的需求特点，可以作为养老金组合的一部分，以及几种不同的方法来累积这些基金份额。 但是，投资的东西总不是标准、人人普适的，有很多其他的考虑不得不提。 1）文中的三只基金，上证红利ETF是场内的，需要有证券账户，定投的话，需要手动进行买入；中证红利和标普红利是场外基金，从银行、基金公司、支付宝、蛋卷等其他第三方渠道都可以买，而且可以设置自动定投。 2）分红虽稳定，净值仍有较大波动，可能导致持有基金的“市值”有较大起伏。如果是比较关心市场的人，需要一颗宠辱不惊的“大心脏”，最好是不知、不管、不问，退休了，就承认自己的判断能力下降，老老实实吃分红。 3）年轻时累积这些分红型指数基金，每个人对投资的认识不同，有适合自己的方法，长期来看，太灵活也可能比不上傻傻的坚持。 4）基金的分红，可以作为养老金计划的一部分。虽然国内股市牛短熊长，波动很大，但分红是实实在在的，而且持续、稳定、逐步向上的“被动式”现金流，来源并不太多。 在投资上，历史数据不代表未来，但长期科学、理性的规律肯定是有效的，趁年轻，早投资，在低成本的时候，多捡一些分红型基金的筹码，还是不错的。 |
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