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这周六，听了南添老师的罗马大道青训营9小时大课，内容很多，需要慢慢消化。今天学习了其中的一点“现金流折现模型”，在这里记录一下。 段永平说“公司价值就是未来现金流折现”，巴菲特也使用自由现金流折现法给公司估值。也就是说，他们认为一家公司的价值就是未来能够赚到多少钱，再把这些钱折现回来就是这家公司当前的价值。 需要折现的原因很好理解，同样的100元，今年的100元比明年的100元更值钱，因为你把100元购买无风险理财，到了明年收到利息一定比100元更多。所以你明年才能赚到的100元，现在的价值一定比100元低，何况你预测明年赚100元，还不一定能赚到呢，所以未来赚的钱一定要按一定比例折现到现在。 好，先看一下公式： 其中： P：公司的评估值 n：公司的寿命 CFt：公司在 t 时刻产生的现金流 r：预期现金流的折现率 好，公式很简单，如果你知道一家公司能活多久，未来每年能赚多少钱，再有一个认可的折现率就能知道这家公司现在值多少钱。 但是上面三个参数很难准确知道，对不对？比如一家公司能活多久？马云说争取活到102年，可是别说100年，10年之后一家企业还在不在也难说。预测一家公司每年能赚多少钱就更难了，影响的因素太多，不确定性很强。折现率看似简单，但是也会受利率变化影响。所以没见谁能准确算出一家公司的价值，不管怎么算都是毛估估而已。 毛估估的方法很多，这里也不评价谁的方法更准确。因为是毛估估，所以重点不是谁的方法更准确，而是谁的确定性更强。当然听南老师的， 文/且慢-无问木东 |
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