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以下文章来源于发鹏期权说 ，作者发鹏期权说 来源：发鹏期权说 用“狂暴”形容今日的股市行情可能有点不太恰当，毕竟上周五就涨幅更大，但在已经寂寥许久的背景下，市场最近连续大涨走势亦可谓难得的“狂暴”，一如上周我个人拍脑袋的协议签署情绪修复行情正在进行中（我一般都拍错，这次怪了），小票指数基本连续强势，上证50指数则继昨日稍有休息后今日再拉大阳线涨1.13%。短期即使不看涨也请不要逆势看空，情绪逐步热烈，顺势继续看涨，且走且看。 隐波与行情正相关，赌多情绪主导短期隐波的背景下，50ETF期权隐含波动率午后有所回落不改较昨日涨势明显，12月平值隐含波动率今日走高至12%，其中认购期权12%-基本与昨日持稳，认沽期权12%+较昨日上行超2个Vol。看起来期权市场主流参与者均对行情较为理性，买沽防跌情绪有所回升；整体隐波依然位于50ETF期权历史隐波的10%-概率分位，期权交易者仍预期标的稳定。短期期权中性交易还是继续偏买少卖，严格规避隔夜裸卖头寸为好。 在最近隐波再跌有困难，大幅上行也或有难度的当下，期权中性卖方更多的要着眼与日内的交易机会，之前有分享过，今日又是一次典型的例子，故再应景的分享一次基于隐含波动率vs现货波动的日内相关性择时的期权日内交易技术，先看今日的50ETF分时vs期权隐含波动率图（图表来自于咏春大师）：
这个技巧从原理上其实是利用了期权隐波会反应出市场即时情绪，且市场情绪往往会有超额于市场本身反应的现象，朋友们可以慢慢感受，且这个策略在隐波比较疯狂的时刻往往会因为利更厚而胜算更高。 好了，希望下个交易日顺利！ ------------------------------------------------------ 以下是标的分时图与期权波动率交易数据部分(比较枯燥，无兴趣可以略过)： 50ETF分时图 50ETF期权当月平值期权IV走势图 50ETF当月（12月）平值期权隐含波动率收至12.00%(上交易日11月0.5Delta波动率为10.80 %，盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF6日（12月期权剩余交易日）历史波动率14.85%，16日（1月期权剩余交易日）历史波动率11.87%，隐含与实际波动率差价约0%。 波动率曲线偏斜（Skew）方面，12月CSkew较昨日持稳（虚值Call相对平值Call波动率持稳），收盘正值区域；12月PSkew较昨日下行（虚值Put相对平值Put波动率下行），收在正值区域；12月波动率整体曲线总体上涨，浅虚值认购端波动率相对位置持稳，浅虚值认沽端日内相对位置下行；12月Call/Put曲线最低波动率档位3.0，平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈现虚值认沽与虚值认购对等上翘的中性格局。 12月平值Call-Put波动率差价较昨日大跌，日内平值认沽波动率相对认购波动率较上交易日大涨，当月平值期权合成升水约0.0020元/股。无模型Skew指数101.27（上日指数修正为102.13），基本中性；12月无模型Skew指数111.5，负偏，实际平值对等3档属中性，1月无模型Skew指数98.5，正偏转接近中性，实际平值对等3档稍有正偏。 数据说明： a.平值隐波每日按照平值（Call隐波+Put隐波）/2取值； b.无模型Skew按照CBOE的公式计算，实际运用因50ETF档位的问题时常有失真，所以需结合CSkew与PSkew（Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波）看，前者正意味着虚购部位较平值购稍贵，后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵； c.平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波，正意味着Call相对更贵（一般会对应合成升水），反之则反过来。 50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图 50ETF期权主要Skew曲线 50ETF期权12月期权T型报价 |
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