 一、奇怪的真相——基金赚钱，基民不赚钱 几乎每一个炒过股的投资者都会感叹“股票难炒钱难赚”。 投资者带着真金白银进入股市的时候，总以为能抓住大牛股，十年翻十倍。然而始终难逃“七亏二平一盈”的魔咒。 有意思的是，基本没有哪只股票或指数基金从头到尾一直下跌的。 虽然股民没有赚到钱，但股票或者基金其实长期投资其实还是很赚钱。 从2006年至2019年，代表全市场股票表现的万得全A指数，年化收益超过16%。  2006年至2019年，中证股票基金指数年化收益率接近13%。  可见，股票/股票基金本身赚钱，是投资者没有赚到钱。 二、短期投资是不赚钱的原因 为什么身处一个赚钱的市场，投资者依然没有赚到钱？ 因为投资期限太短！ 从基金业协会公布的数据来看，投资者购买基金的频次大约是一年4次。 也就是说，大家平均持仓时间仅为3个月。 3个月的持仓时间很难抓住短暂的上涨机会。 而市场短暂上涨一旦被错过，就很难获得正收益  那么投资者为什么会短期投资？ 答案：因为市场波动太大，回撤太大，无法承受巨大的亏损。 2002年诺贝尔经济学奖获得者丹尼尔·卡尼曼，通过行为经济学实验告诉我们，厌恶损失是投资中难以克服的心理之一。 投资前很多人会说，为了获取收益我能够承担风险。 但实际上遇到大幅亏损，很少有人能做到。因为我们对收益和损失的感知是不一样的。 浮亏一块钱造成的心理影响是浮盈一块钱的2.5倍。 与收益相比，大家对损失更敏感。 而我们的股票市场回撤是很大的。（回撤就是指最高点到最低点的跌幅） 2008年上证指数最大回撤达到68.96%；沪深300当年最大回撤达到71.60% 2015年上证指数最大回撤有43.34%；沪深300最大回撤有43.48% 2018年上证指数最大回撤有31.99%；沪深300最大回撤有30.24% 在这么大的回撤面前，很少有人能拿的住。 对亏损的厌恶导致投资者在回撤面前难以保持理性，一亏损就会抛售，根本没有办法长期投资。 因此，虽然股票/基金投资长期来看是赚钱的，但是回撤太大导致大家无法长期投资，自然也就拿不到市场这个收益了。 三、鱼与熊掌能否兼得？ 有没有一种方法既可以控制短期亏损（回撤）又能保持长期收益率不变呢？ 答案是：资产配置（基金组合就是一种） 所谓资产配置，就是找到同一时间内，市场表现不一样的资产（专业术语是找到负相关的资产）。 资产配置的目的并不在于追求超额收益，而是以更少的风险获得市场平均收益。 也就是不减少收益的同时减少波动和回撤。 那普通投资者如何建立自己的资产配置组合呢？ 这里有三个简单易操作的方法： 方法1：格雷厄姆50/50股债平衡法 最简单的一个资产配置方法就是股债平衡法，这是巴菲特的老师格雷厄姆在《聪明的投资者》中提出的，是让股票和债券按50%对50%的比例配置，并保持不变。 完成了股债的均配是不够的，由于在不同的年份各个资产在市场的表现是会变化的，我们需要定期调整资产的配置比例。 以股债平衡法为例，你拿出1000元，按照1:1的比例，各投了500元到债券基金和股票基金中。 1年之后，股票基金账户涨到了680元，债券基金账户涨到了520元，不再是各占50%了。在不考虑交易费用的情况下，我们要卖出80元股票基金，买入80元债券基金，使得股票帐户和债权账户的比例再次回到了1：1。 这个过程，我们就叫做动态平衡。 当我们做动态平衡时，一买一卖两个动作，其实就是一个低买高卖的过程。 在刚才的例子中，我们卖出一部分涨的比较快的股票基金，就是在做「止盈」，落袋为安。再用这部分钱买入涨势较慢，甚至下跌的资产，便是低位买入。 动态再平衡方法让我们在股市中被动的实现了「低吸高抛」。 我们用沪深300和中证全债做了一个的50-50组合，与分别投资这两只基金相比，组合表现如何呢？  可以看到，15 年下来，直接投资沪深300指数的年化收益率10.93%，50-50配置年化收益率10.95%，二者很接近。 但是，这个策略让投资的最大回撤，从直接持有沪深 300 指数的-72.30%，下降到-33.72%。 方法2：4类资产均配再平衡 我们用A股、美股、黄金、债券做一个均配组合看一下。 可以看到，当我们加入以美股为代表的海外资产和以黄金为代表的大宗商品的时候，效果会如何呢？  可以看到当我们加入更多资产之后，年化收益率保持在9.62%，但组合的最大回撤进一步减低了，从股债平衡的-33.72%降到了-30.54%。 方法3:理财魔方智能组合 在资产的选择上，理财魔方将更多的资产纳入了配置范畴，包括A股、港股、美股、债券、黄金、原油等。 通过全天候策略，寻找各个资产之间的最优配置比例，并根据市场行情和资产收益变化及时进行动态调整。 从历史业绩看，最大回撤控制在-15%以内，收益率根据风险等级不同而不同。具体可以在理财魔方app上查看各等级的情况。 总结一下：构建科学的基金组合，能降低波动，让我们更舒适地呆在市场里，赚到市场长期上涨带来的收益 |
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