关于“PE

根据股票定价公式：股价P=PE*EPS，股价和PE、EPS直接有关。此外，价值投资者都知道PB、ROE、BPS、分红率对投资也有很重要的影响，本文就将以上几个因素做成一个Excel模型，探讨各自对股价的关系，以此形成“PE-ROE估值模型”，结论如下：

股价涨幅的快慢直接和净利润增速、PE增幅有关，间接和ROE高低引起的估值有关；

ROE是股东权益回报率，其高低直接影响的是股东权益回报的快慢，间接影响股价的估值；

ROE高，则每股净资产涨幅高，PB降低，导致后续股票不容易高估；

ROE低，则每股净资产涨幅低，PB提高，导致后续股票高估；

1、净利润增速>ROE，可提升ROE和PB；

同时，如果ROE高，则PB提升慢，股价慢慢高估；

如果ROE低，则PB提升快，股价容易很快高估；

同时，分红率越高，ROE下降越慢，即提高分红率可以稳住ROE；

2、净利润增速<ROE，可降低ROE和PB；

同时，如果ROE高，则PB降的快，股价很快低估；

如果ROE低，则PB降的慢，股价慢慢低估；

同时，分红率越高，ROE提升越快，即提高分红率可以提升ROE；

股价涨幅=（1+净利润增速）（1+PE增速）-1

投资收益率=ROE*(1-分红率）+分红率/PE

ROE的高度由商业特性决定，ROE的可持续时间由竞争优势决定，ROE提升净资产的增长空间由行业天花板决定，PE由企业所处行业周期阶段决定。

选择高ROE，高净利润增速、低PE的股票，等待“戴维斯双击”。